第46章 逆流梭哈（上）（1/2）

2007年8月14日，周二晚。帕羅奧圖，陸家。

晚餐的氛圍有些微妙。慶祝陳美玲短線操作成功，獲利21萬美元的喜悅尚未完全散去，便被一個更宏大，更沉重，也更具誘惑力的議題所取代.....如何運用那剛剛在陸氏資本有限公司帳戶里集結完畢的300萬美元。

電視裡，CNN財經頻道正播放著晚間特別節目。幾位西裝革履的知名分析師和一位前財政部官員圍坐一桌，談論著白天的重磅利好。

「美國銀行的果斷行動，無疑為市場注入了一劑強心針。」一位頭髮花白的分析師語氣篤定，「它傳遞的信號非常明確：監管層和主流金融機構有決心，也有能力遏制次貸風險的蔓延。CFC作為住房抵押貸款市場的壓艙石，它的穩定，意味著危機最兇險的階段可能已經過去。」

另一位年輕些的策略師點頭附和：「沒錯。市場需要看到的是信心。今天CFC股價的強勢反彈，就是信心回歸的最好證明。我認為，那些過度做空金融股的資金，將面臨巨大的回補壓力。對於投資者而言，現在或許正是重新審視那些被錯殺的優質金融資產的時候。」

前官員則用更官方的語調總結：「政府與私營部門的協作至關重要。美國銀行此舉是市場自身修復力的體現。我們有理由相信，在各方共同努力下，次貸問題將被控制在有限範圍內，不會對實體經濟和金融體系的穩定性構成根本威脅。」

屏幕下方滾動的字幕，也多是CFC救助方案落定，金融板塊曙光初現、恐慌指數VIX大幅回落、分析師普遍看好後市修復行情等樂觀標題。

陳美玲看著電視，又看向沉默用餐的兒子和若有所思的丈夫，忍不住開口：「小辰，現在.....是不是該按計劃，買那個了？」她沒明說，但三人都知道指的是CFC的看跌期權。

陸文濤放下筷子，眉頭微鎖：「現在買？電視上都在說危機過去了，CFC被救了，股價還在漲....這時候買看跌，是不是太....逆勢了？」工程師的本能讓他對與主流趨勢對著幹感到不安。

陸辰擦了擦嘴，示意父母移步到書房。他打開筆記本電腦，連上印表機，快速列印出幾份圖表和數據，分給父母。

「爸，媽，我們不看電視怎麼說，我們看數據。」陸辰的聲音平靜無波，手指點向第一張圖.....那是CFC最新的資產負債表摘要和資產構成分析，來自公開的10-Q季度報告，經過他處理，突出了關鍵點。

「美國銀行投20億買優先股，提供信貸支持，聽起來很美好。但你們看這裡，」他指向一個用紅筆圈出的數字，「CFC及其關聯實體持有的次級和Alt-A抵押貸款支持證券MBS及相關的CDO，擔保債務憑證總規模，超過2000億美元。其中，評級在BBB以下或已被列入觀察名單的，占比超過35%。這還只是表內能清楚計算的部分。」

他又切換到另一張圖，顯示美國房價指數近幾個月的走勢和權威機構的預測曲線。「房價已經開始環比下跌，尤其是在泡沫最大的幾個州。而CFC的業務收入和資產價值，高度依賴於房價上漲或至少穩定。房價下跌會導致貸款違約率上升，它持有的MBS和CDO價值縮水，進而侵蝕資本，需要更多抵押品，形成惡性循環。」

「可是....美國銀行不是給了錢嗎？還有信貸支持。」陳美玲看著那些天文數字，有些目眩。

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