第80章 美聯儲的抉擇（1/2）
第110章 美聯儲的抉擇
2008年3月11日，星期二，清晨六點。
美聯儲的聲明在股市開盤前三小時通過新聞專線發出。文字精煉得像外科手術刀，每一句都經過律師和公關顧問的反覆打磨：「....為確保金融市場平穩運行....紐約聯邦儲備銀行將通過摩根大通向貝爾斯登提供為期28天的緊急信貸支持....該安排符合聯邦儲備法第13（3）條授權...摩根大通將承擔第一筆10億美元的潛在損失....」
28天，緊急信貸支持，摩根大通承擔第一筆損失....這些關鍵詞在晨間新聞中反覆播放，像一句複雜的咒語，不同的人聽出不同的意思。
陸文濤在早餐桌上把報紙推給兒子：「小辰，這....是救了嗎？」
陸辰快速瀏覽著聲明全文，目光在幾個短語上停留：「通過摩根大通，非公開，第一筆10億美元損失」。
他放下報紙，搖了搖頭。
「不是救，是緩刑。」他說，「28天緩刑期。」
上午九點三十分，紐約股市開盤。
貝爾斯登開盤價：38.50美元，較昨日收盤36.40美元高開5.8%。
買盤在最初的半小時洶湧而入。那些在深淵邊緣掙扎了一夜的多頭們，看到了一絲曙光.....美聯儲出手了！
雖然是通過摩根夫通間接出手，雖然只看28天，但畢竟是救命錢！
股價繼續攀升：39美元，40美元，40.50美元.....
英特爾食堂里，壓抑了兩天的氣氛終於鬆動了一些。馬克·湯普森盯著屏幕，手指在桌面上輕輕敲擊，像在計算什麼。
「28天，」他對身邊的同事說，「夠他們找到永久性解決方案了。摩根大通既然肯當中間人，可能已經在談收購了。」
山姆·羅德里格斯眼睛裡有血絲，但終於有了點光：「我的可轉換債券......價格回來了12%。評級公司暫停了下調評估。」
「暫停，不是取消。」詹姆斯提醒，但語氣明顯輕鬆了，「不過28天....應該夠了。
只要挺過這輪擠兌，等市場情緒穩定.....」
他的話沒說完，但意思到了：只要活下來，就有希望。
陸文濤默默聽著，沒有參與討論。他想起兒子早餐時的話：「爸，金融市場最危險的時刻，往往看起來最安全的時候。」
安全嗎？他看著屏幕上那條向上爬升的曲線，覺得它像垂死病人的最後一陣迴光返照。
應用材料公司，聖何塞。
麗莎·陳今天化了精緻的妝，試圖掩蓋連日的憔悴。她端著咖啡杯走到陳美玲的隔間，聲音壓低但掩不住興奮：「40美元了！我在38塊補了倉，現在均價拉到52，浮虧縮小到23%了。」
陳美玲看著她發光的眼睛，想起上周她撞額頭的樣子。人心的韌性，有時候真是驚人。
「28天，」麗莎繼續說，「夠貝爾斯登賣掉一些資產，改善資產負債表。而且摩根大通既然肯介入，說明他們認為有價值....
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「麗莎，」陳美玲打斷她，「摩根大通承擔第一筆10億美元損失，是什麼意思？」
麗莎愣了一下：「就是....如果貝爾斯登還不上錢，摩根大通先虧10億，美聯儲才接盤。」
「那摩根大通會願意白白承擔10億風險嗎？」
這個問題讓麗莎沉默了。她張了張嘴，想說什麼，但最終只是喃喃道：「可能....有別的安排吧。」
她回到自己隔間，重新盯著屏幕。股價還在40美元上方震盪，但買盤的力度明顯減弱了。
凱薩琳·羅斯今天又沒來上班。陳美玲打電話過去，接電話的是她丈夫，聲音疲憊：「凱薩琳.....不太好。昨天看了醫生，開了抗焦慮的藥。醫生說需要休息。」
「她的帳戶...
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「我們沒敢看。」丈夫的聲音很輕，「等這28天過去吧。也許.....也許會有奇蹟。」
奇蹟。這個詞在危機中出現的頻率，總是反常的高。
帕羅奧圖高中，上午經濟學課。
格雷森先生在白板上畫了一個時間軸：3月11日....4月8日，整整28天。
「同學們，」他看著全班，「假設你們是摩根大通的CE0傑米·戴蒙。美聯儲讓你當中間人，向貝爾斯登提供28天貸款，但你得自己先承擔10億美元潛在損失。你會怎麼做？」
教室里安靜。學生們在思考。
「我會用這28天....」一個學生舉手，「把貝爾斯登的資產仔細檢查一遍，看看哪些值錢，哪些是垃圾。」
「然後呢？」
「然後....如果值得救，就談收購。如果不值得，就讓它在28天後破產。」
格雷森點頭：「很好。這就是盡職調查期。28天不是給貝爾斯登找生路的，是給摩根大通砍價收購的。」
他調出貝爾斯登的股價走勢圖：「所以今天的反彈，你們認為可持續嗎？」
多數學生搖頭。
伊森·陳小聲對陸辰說：「我父親說，矽谷風投圈對這個救助評價很負面。他們說這不是救助，是臨終關懷。」
臨終關懷。這個詞很準確。
中午十二點。
貝爾斯登股價開始回落。從日內高點40.80美元，滑落到38美元，37美元...
賣盤重新占據上風。那些早上追高的短線客開始獲利了結，而那些看懂局勢的人，在悄悄離場。
因為一個問題逐漸浮出水面：28天，真的夠嗎？
貝爾斯登需要多少現金才能活下來？每天需要續借的短期融資就超過500億美元。28
天，就是1.4萬億美元的滾動需求。美聯儲通過摩根大通提供的貸款規模是多少？聲明沒提，但市場猜測在300億美元左右。
300億對1.4萬億，杯水車薪。
更重要的是：客戶還在撤離。交易對手還在切斷聯繫。高盛的禁令沒有撤銷，其他銀行在觀望。
28天，不是救命時間，是等死時間。
下午三點，紐約股市收盤。
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