第76章 謠言工廠！（1/2）
第106章 謠言工廠！
2008年3月3日，周一。
貝爾斯登的股價在50美元關口反覆拉鋸。多空雙方像兩個筋疲力盡的拳擊手，在繩圈中央互相摟抱著，誰也不肯先倒下。
財經媒體的調門開始微妙變化。
巴倫周刊的封面文章標題是貝爾斯登：跌無可跌？，文中引用多位分析師的觀點：「當前股價已反映最壞預期，百年投行的特許經營權價值不應被忽視，美聯儲不會坐視系統性機構崩潰。」
CNBC的午間節目裡，一位白髮分析師指著圖表說：「技術面顯示，50美元是強力支撐位。過去三個交易日，每次跌到這個位置都有大單托底。這說明什麼？說明有聰明錢在悄悄吸籌。」
聰明錢。這個詞有種魔力，能讓恐慌的散戶重新燃起希望。
陸文濤在英特爾食堂看著電視屏幕，耳邊傳來同事們逐漸恢復的交談聲。
「我說什麼來著，」馬克·湯普森端著餐盤坐下，臉上恢復了血色，「50美元撐住了。這種百年老店，哪有那麼容易倒。」
山姆·羅德里格斯用叉子攪著沙拉，猶豫道：「可是....32億美元的減記....
「已經pricein了，」馬克打斷他，語氣篤定，「股價從120跌到50，就是市場在消化這些壞消息。現在利空出盡，該反彈了。
「，他壓低聲音：「我查了數據，貝爾斯登員工持股計劃持有公司30%的股份。如果公司真的不行了，那些高管會坐視自己的財富蒸發嗎？不會。他們肯定在想辦法。」
這個邏輯聽起來無懈可擊。陸文濤默默吃飯，沒插話。他想告訴馬克，有時候人會被自己困住....持倉越重，越難承認錯誤。但他知道說了沒用。
詹姆斯走過來，這次沒問陸辰的看法，而是說：「我在想...要不要在50美元補點倉，把成本拉低。」
「補！」馬克立刻說，「我今天早上已經補了。用401k帳戶里的錢，買了！」
「401k？」山姆瞪大眼睛，「那不是養老金...」
「機會難得，」馬克眼中閃爍著那種熟悉的、屬於賭徒的光，「斯坦福的金融學教授說過，當所有人都恐慌時，就是買入的時候。現在就是所有人都恐慌的時候。」
陸文濤想起兒子昨晚的話：「爸，市場最危險的時候，不是所有人都恐懼，而是恐懼和貪婪混合的時候....既怕錯過反彈，又怕繼續下跌。這種矛盾心理，會讓人做出最糟糕的決定。」
他看著馬克，看見的就是這種矛盾。
應用材料公司，聖何塞。
陳美玲在茶水間遇到凱薩琳·羅斯....位五十四歲的高級製程工程師，在公司工作了二十二年，還有三年就退休。凱薩琳平時總是優雅得體，今天卻有些魂不守舍，接咖啡時手抖得厲害。
「凱薩琳，你還好嗎？」陳美玲問。
凱薩琳抬起頭，勉強笑笑：「還好....就是昨晚沒睡好。」
陳美玲注意到她的眼睛紅腫。不是沒睡好，是哭過。
午餐時，陳美玲看見凱薩琳獨自坐在餐廳角落，面前的沙拉一口沒動，只是盯著手機屏幕。她走過去坐下。
「凱薩琳，需要聊聊嗎？」
凱薩琳抬起頭，嘴唇顫抖了幾下，眼淚毫無預兆地湧出來。她捂住嘴，壓抑地啜泣，肩膀劇烈抖動。
餐廳里有人看過來，但很快移開目光....現在這樣的場景太多了，多到讓人麻木。
「我的養老金....」凱薩琳終於控制住情緒，聲音嘶啞，「70%投資在公司的401k計劃里，其中一半....配置在貝爾斯登的股票基金上。」
陳美玲的心一沉。
「上周跌到50美元時，我以為到底了，」凱薩琳擦著眼淚，「顧問說，長期投資要堅守紀律，不要在市場低點賣出。所以我沒動..可是今天早上一看，又跌了..」
她打開手機帳戶頁面，遞給陳美玲。屏幕上，那個代表貝爾斯登持倉的柱狀圖，已經從年初的深綠色變成刺眼的紅色。旁邊的百分比數字：—72.3%。
七十萬變成不到二十萬。對於一個還有三年退休、計劃和老伴週遊世界的女人來說，這是毀滅性的。
「我先生不知道，」凱薩琳低聲說，「他心臟不好，我不敢告訴他。我們本來計劃退休後買輛房車，環遊美國....現在，可能得推遲了。不，不是推遲，是取消了。」
陳美玲握住她的手，很涼。
「凱薩琳，也許...也許該割肉了。至少保住剩下的。」
「割肉？」凱薩琳苦笑，「現在割肉，那72%就永遠回不來了。不割，也許還能漲回去....也許。」
又是這個也許。陳美玲想起麗莎，想起馬克，想起所有被套牢的人。他們都抱著同一個幻想：也許明天會漲回去。
但兒子說過：在金融市場，也許是最貴的詞。
帕羅奧圖高中，3月4日。
伊森·陳在經濟學課下課後找到陸辰，兩人走在去圖書館的路上。
「我父親昨晚參加了一個矽谷風投圈的晚宴，」伊森說，「餐桌上都在討論貝爾斯登。安東尼·陳...就是我父親...的幾個同事都在抄底。」
「抄底？」
「對，有人在55美元買了，有人在50美元買了。」伊森頓了頓，「他們說，這種百年投行倒不了。倒了，整個華爾街的信用體系就崩了。美聯儲不會允許。」
陸辰沒說話。
這個邏輯....大到不能倒，TooBigToFail。但這個邏輯有個致命漏洞：當所有人都相信政府會救時，政府反而不敢輕易救，因為那會引發道德風險。
「你父親呢？」陸辰問。
「他沒買，」伊森說，「他說看不懂的東西不碰。而且....」他壓低聲音，「他說你父親私下提醒過他，貝爾斯登的融資結構有問題。」
陸辰有些意外。父親會主動提醒別人，這不像他謹慎的風格。
「馬庫斯退學了，」伊森換了個話題，「房子6.5折賣掉，買家是現金交易，來自中國的投資基金。聽說馬庫斯的父親把所有積蓄都投在貝爾斯登員工持股計劃里，現在縮水了80%。」
80%。陸辰想像那個畫面：一個在華爾街工作了二十年的男人，看著自己用職業生涯換來的財富，在幾個月內蒸發八成。
「他們搬去哪了？」
「不知道，」伊森搖頭，「馬庫斯沒告訴任何人。他最後一天來學校，收拾了儲物櫃的東西，沒和任何人告別。」
圖書館到了。伊森停下腳步：「陸辰，你覺得....貝爾斯登真的會倒嗎？」
這個問題，陸辰被問過很多次。每次他都給出基於數據的分析。但這次，他看著伊森年輕而困惑的臉，忽然不想說那些了。
「伊森，」他說，「金融市場最殘酷的真理是：有些事情，不是會不會發生的問題，是什麼時候發生的問題。」
3月5日，周三，倫敦時間清晨六點。
歐洲的交易員們比紐約早五個小時開始工作。在倫敦金融城的某間交易室里，一個年輕的利率交易員在查看隔夜郵件時，注意到一條不尋常的消息。
消息來自紐約的同事，只有一行字：「聽說BSC今早的隔夜回購有點困難，某歐資行不續了。」
回購，是投行生存的氧氣。每天早晨，貝爾斯登需要借入數百億美元，償還昨天的借款，支付今天的運營。如果有一家交易對手拒絕續借，就像氧氣面罩出現了一個漏氣孔。
問題在於：漏氣孔會不會擴大？
年輕交易員把這條消息發給了三個關係好的同行。兩個小時後，這條消息已經傳遍了倫敦和紐約的交易室。每傳一次，細節就被添油加醋一分：「貝爾斯登融資困難變成了貝爾斯登找不到回購交易對手」。
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