第618章 四倍回報（2/2）

約翰補充了一句：「喬治當時的說法是，華爾街的買方機構對網際網路的商業模式存疑，8億6千萬已經是他們能爭取的極限。你們到底跟喬治說了什麼？」

弗蘭克喝了一口蘇打水，把杯子放在桌上。

「中山先生讓我給喬治帶了句話。要麼把價格提上去，要麼我們換摩根史坦利來做承銷。」

唐納德眉頭皺起。

「臨時更換承銷商？SEC那邊的流程要重走，時間成本很高。高盛在華爾街的法務團隊會把違約金算到一個天文數字。喬治居然吃這一套？」

湯姆把報紙疊好，放在一邊。

「違約金由世嘉北美來支付。這筆錢我們掏得起。高盛投行部的高管們經過核算，發現他們承受不起失去這單生意的後果。矽谷在線是納斯達克第一家純正的網際網路企業。把這個標杆項目拱手讓給競爭對手，高盛在科技股領域的招牌就砸了。」

約翰拿起確認函，指尖在紙面上敲了兩下。

「這是一場商業博弈。你們在賭高盛對行業話語權的看重程度。高盛退讓了。」

唐納德身體前傾，雙手交叉放在膝蓋上。

「我們在A輪投入500萬美元，拿到5%的股份。B輪投入3000萬美元，拿到10%

的股份。KPCB的出資比例和我們完全一致。每家總計投入3500萬美元，持股15%。」

他停頓了一下，在腦海里過了一遍數字。

「按照9億3千萬的發行估值計算，這15%的股份價值接近1億4千萬美元。不到兩年的時間，帳面回報接近四倍。」

約翰靠向沙發靠背，長呼出一口氣。

「A輪融資的時候，紅木城的會議室里，我當時評估一億美元的估值偏高。B

輪融資你們開出三億美元估值，我連夜給合伙人打電話，討論了三個小時才敲定跟投。現在回頭看，是我們低估了網際網路的增長潛力。」

唐納德轉頭看向中山拓也。

「有個問題，我很早就想問了。」唐納德頓了一下，見中山拓也點頭示意他繼續說，才接著問道，「矽谷在線有世嘉的資金支持。你們完全可以內部消化這筆業務。讓出30%的股份給我們和KPCB，是為了什麼？」

中山拓也停下手裡轉動的鋼筆，將其插回西裝口袋。

「世嘉是一家日本企業。哪怕是北美世嘉絕大部分管理層都是美國人，並且世嘉總部也很少插手北美的經營，但是這一點在大眾的觀念里是很難扭轉的。矽谷在線要在美國本土發展，要登陸納斯達克，就需要美國本土的頂級資本背書。

紅杉和KPCB在矽谷擁有龐大的人脈網絡和媒體資源。這30%的股份，買的是華爾街的入場資格。」

約翰笑了一聲。

「這筆交易很划算。我們出錢出資源，你們負責把業務規模做大。結果皆大歡喜。我們在波士頓見富達基金的人，他們根本不理解為什麼有人願意花五美元給一個虛擬形象買墨鏡。弗蘭克給他們看了一組數據，一個高級活躍用戶平均每月在ICQ大廳花費十二美元。這十二美元的邊際成本接近於零。」

唐納德點頭贊同。

「這就是網際網路的特殊之處。傳統軟體賣一份是一份，你們賣的是用戶的虛榮心和社交需求。你們賣虛擬衣服和電子寵物，這在傳統風投眼裡是不可理喻的。但是你們的財務報表讓所有質疑的人閉了嘴。」