第八百四十九章 債券、基調（2/2）

所以合約造成的可能性敞口就非常好理解，價格是變動的，趙蔚華有權利在看出變動趨勢明顯向好的情況下，直接提前拿下雷霆持有的債券頭寸，如果上漲，那當然是他賺更多的錢。

假如債券價格變動趨勢不明顯，或者看空，那就不動咯，反正建行和央行簽的不是固定價位合約，建行和雷霆簽的也不是固定價格的合約，他們穩賺20個點。

4月1號之前行權，敞口出現，4月1號之時行權，敞口封閉，穩賺20點，這就是小小的對沖，雷霆毫無疑問占據了完全劣勢。

付出20個點，只是第一次開價的十五分之一，剩下的那個區間，就是雷霆用可能性的優質頭寸換來的，那些期權條款。

葉柳說雷昊拿自己當誘餌，就是因為雷昊的成績單非常耀眼，趙蔚華只要提前行權，並且拿到比20個點更多的利潤，那就是政績，以後這種模式就會成為定式，國有金融機構會陸續用這種模式壓制雷霆等機構。

但雷霆也不是沒有收穫，最起碼他們是替自己和後來者拿到了可以接受的合約模式，相比幾百個點的價差，20點加期權方式，已經是「溫柔一刀」咯。

各讓一步，長期合作，定下基調，就是雷昊拿到手的東西。

換一個角度去看，如果大家完全競爭起來，說不定給央行的價差還不止現在這些東西呢，所以……央媽還是大氣，不像建行這些機構如此看重利潤，它要的是穩定。

12月13號，周三早上，滬市，雷霆。

這段時間的周中例會，雷昊比較少參加，但是投資部門相關的會議，他有的時候還是會抽空露個臉，就如同現在的固定收益部內部會議，夏亦北尚未完全卸任，只因為kh國銀和雷霆的固定收益部有些重疊的地方還沒脫離，他這個雷昊的嫡系必須掌權。

關於和建行的合作、關於儲備管理司的業務，少不了夏亦北的參與，因為只要是債券，一向來都是夏亦北的領域。

會議室裡面，氣氛卻不是那麼美好，雖然大家知道集團跟建行的這份合約已經是極為難得的好合約，但，這是有可能損害雷昊頭上光環的一份合約。

「20個點位，三個多月的時間，」夏亦北在發言，他不去看坐在主位的雷昊，而是對著老下屬們開口道：「這些都不是事！即使有隨時失去頭寸的危險，我們也能賺回來！」

「事實上，我們可以拋開和建行的合約，的確，我們的敞口有隨時關閉的風險，但即使這樣，我們的目標非常簡單，再持倉、再開一個敞口，我們只要把20個點賺回來就行！這是前提！」

「即使我們的合作方拿到了高於20個點的利潤，只要我們不出現虧損，我們就是成功的！」

「這可以看做是對抗，但實際上，這也不是對抗，當我們拋開建行的合約，我們就是獨立參與市場的個體，盈虧全是看我們自己。」

夏亦北在定基調，從雷霆的角度出發，這次的合約是為了以後打下從匯儲結構調整那裡獲取信息的基礎，所以他們給建行讓了一步，但只要出現盈利，誰也不能說雷霆輸了啊。

雷昊認可夏亦北給固定收益部下的基調，雖然他不十分認同這種方式。