第39章 就憑你壟斷了都能虧（1/2）

馮見雄對中國股市本質的看透程度，自然比這個時代任何人都要深刻。

因為2008年的地球上，還沒有人親自見識過那些「港股退市回內地重新上市」的資本遊戲狂潮呢。

在眼下的世界經濟環境下，凡是能去外國上市的，比如納斯達克；或者不談外國，僅僅是去香江地區，去恆指上市的，都不會考慮退市後回國。

畢竟大家只要是能上市的，都覺得在外面上市逼格更高，有利於公司的社會形象、業界信用。

可是十年之後，隨著華夏經濟體量成功穩居世界第二、而且每年都穩步向米國逼近，華夏在地球上的經濟地位儼然已經不是08年可比了。

大約從2013年開始，就有不少大盤股出現了在境外或者香江退市、然後回國重上的案例。

比如，2014年的萬大老闆王X林，2017年的恆達老闆許X印，本來都是地產界的隱形富豪——或者說得更貼切一些，是那種雖然富、但其真實實力絕對沒到有資格問鼎一國首富的地步。

可是，他們是怎麼一夜之間突然整出個首富噱頭的呢？

其實說穿了很簡單，那就是把本來在港股上市的公司退掉，然後回國內上A股。

一旦退市回國重上後，他們的公司總股值都是齊刷刷地翻了2點5倍。王老闆和許老闆的名義家產，也就跟著一夜之間乘了2點5倍，過了一把首富的癮。

當然，這種地產股性質的公司，因為不是國家提倡的產業，所以想回國上市，總歸不是那麼容易的。否則誰都知道這個資本遊戲好玩，早就人人跟進了。

王某的回歸，靠的是某些變更**站得好。

許某的回歸，雖然不一定是壓到立場的寶，但畢竟保護費交得好——

在恆達回歸之前一年，寶能系的「保險資金野蠻人」和萬科的股權之爭如火如荼，社會影響很惡劣。而恆大在關鍵時刻把手頭的萬科「等等」股份以總價虧本70億的尺度出手給了國資背景的深ZHEN地鐵。

這70億當然不是白虧的。沒多久之後，恆達就收到了「回國牌照買路錢已到位」的信號。

這些例子背後的資本原理，固然是千絲萬縷各有不同，但卻也能說明一點亘古不變的道理——那就是同樣一家公司（大部分行業），在中國境內還是境外，其估值至少要差好幾倍，以地產類重資產的行業為例，一般是2點5倍。

童叟無欺。

所以，其實哪怕是中國股市在最熊的時候，依然是泡沫大大滴呀——信奉價值投資理論的格雷厄姆、巴菲特門徒們，覺得只值40塊的股票，在大陸起碼是100塊起步，這價值投資還怎麼搞？

這不就等於是「把拴狗的繩子從2米放長到10米後，狗卻始終只在人前面5到10米的範圍內徘徊、始終不肯走得比人慢」麼？

而「價值投資」的理論，核心就是找到那些迷霧中走得比人慢的狗，然後在這些狗身上壓注。這還怎麼玩？

一個想點小杯咖啡的人，走進了星巴克，卻被告知這兒只有「中杯、大杯和超大杯」，你買啥？

……

萬大和恆達的例子還沒發生，馮見雄當然是不能舉的。

不過例子麼，只要有了心，有了理論的指導，在股市上那都是俯拾皆是的（我不舉其他小例子，是因為舉了諸位看官也不知道，還得去百度，閱讀體驗不好。不如舉雖然書里時間線還沒發生、但更有名的例子。）

知道結果，戴上有色眼鏡去找證據，還不容易麼？

馮見雄妙語連珠，縱橫捭闔，談笑風生。

把那些例子，結合「段子手級經濟學家」的狗繩段子，巧妙包裝、挪移加工，然後一招斗轉星移，打了回去。

能夠把道理理解得很透徹、並且說清楚，這是一種了不得的本事。

但是，能夠用對方開的玩笑，風趣幽默深入淺出地說清楚，還確保在原理上沒有任何原汁原味的失真，那就是更了不得的本事了。

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