第一百零四章 匯率本質（2/2）

此君叫羅玄，是在金融通貨運營委員會中企業派的代表人物，年輕時曾經是一家cj船舶的主管，後來棄商從政，最高坐到財政經濟院副院長的位置，現在在韓國銀行里任金融通貨運營委員會副會長一職。

由於亞洲貨幣風暴，整個區域的貨幣都持續走低，從七月份到現在。韓元兌換美元的匯率已經下跌超過5%，從最初的900韓元兌換1美元的水平下跌到如今接近950美元兌換1美元的水平。

這種下跌是韓國銀行有意為之，除了在七月份幾次有限地干預外，其他時候都任由市場在下跌。因為不管是朴熙來還是他的前任。都非常清楚，如果國際基金盯上韓國貨幣的話，他們很難阻止這種大規模的進攻。

雖然韓國經濟的基本面還算良好，但最近幾個月。關於國內大財團的醜聞頻繁曝出，也使得韓國正漸漸地步入國際炒家的視野當中。

在這種情況下，朴熙來不斷地推動韓元下跌，並且時不時地放出風聲，說韓國銀行不干預匯市，對目前的韓元匯率充分認同等，也在某種程度上加快了韓元下跌的速度。

原本這種情況對於韓國企業來說是件好事，從國外借債轉換為韓元後變得更多了（雖然也沒多出多少），同時韓國出口的產品變得更有競爭力了（不過同樣也沒增加多少）。但至少從大方向來看。韓元的貶值對韓國企業有好處。

但是這點好處和他們背負的債務比起來。就幾乎可以忽略不計了。由於韓國企業大規模向海外借債，這些債務都是以美元計算的，在企業狀況良好、匯率保持穩定的情況下。他們很容易從市場上再借到美元資金擴大生產或者對債務進行展期。但在目前的形勢下，這種融資或者以債還債換得展期的成本正變得越來越高昂。這讓韓國企業方面感到不安。

思來想去，他們把罪名歸結到韓國銀行在匯率上的不作為上來，於是密謀在這一天發難，讓朴熙來下令在外匯市場上干預，將韓元推高。

聽到羅玄的話，朴熙來的嘴角止不住地抽動，臉上露出古怪的神色。其他稍微懂點國際經濟的人也同樣是一副忍俊不禁的模樣，很顯然羅玄的話讓他們大為驚訝之餘又感到相當可笑。

「怎麼？」

羅玄雖然對經濟方面一竅不通，但琢磨人的功夫卻是爐火純青，他一看到幾個人的臉色不對，就立馬虎起一張臉，不悅地說道：「難道不是這個道理嗎？我大韓民國的公民要出去旅遊，換算的美元都少了不少，難道不應該讓韓元升值嗎？」

後世有個流傳甚廣的段子，說一個美國人來華夏旅遊，用10萬美元換了80萬人民幣，吃喝玩樂花了40萬人民幣之後，發現人民幣兌換美元升值到1:4的程度，於是高高興興地用手中的40萬人民幣又兌換了10萬美元，白玩了一圈後一分不少地回國去了。

編寫這個段子的人本意是來吐槽華夏人民幣升值的情況，但這其中的邏輯錯誤和此時的羅玄所說的相差無幾，都暴露出對匯率本質認知的缺陷。

理論上來說，兩國相互間的匯率水平是由購買力平價論所決定的，即相同的貨物，在一個國家的標價和在另外一個國家的標價之比，就構成了兩個國家之間貨幣的匯率水平。但在實際上，這種觀點只存在於理論上。由於國家之間存在著不同的稅率制度、消費水平、利率等種種因素，使得同一貨物的價格水平之間並不存在均衡匯率的情況。

而發展到現代，匯率水平雖然還是以購買力平價論為基礎，但更多的是為了平衡一個國家的國際貿易帳戶。就好像是在華夏的國際貿易當中，經常性帳戶和資本帳戶雙「順差」，資金源源不斷地流入華夏內地，這種情況就會對人民幣形成升值的強大預期，即便是華夏政府在本意上不願意升值的發生，但迫於各方面的壓力也要宣布讓人民幣升值，否則經常處於逆差地位的國家就不願意和華夏做生意了。

後世即便是華夏做出了在人民幣幣值上的讓步，歐美國家還經常對華夏發動貿易戰，相互間貿易的順逆差關係就是根源。

而羅玄目前所說的情況，則是另外一種情況，目前整個區域貨幣萎靡不振，即大環境不好，在這種情況下主動選擇貶值才是對本國出口行業最為有利的做法，尤其是韓國這樣一個以出口為經濟導向的國家。而羅玄竟然在這個時候要求央行干預匯市，不要說在大環境下想要提高匯率無異於痴人說夢，就說真的要入市干預，恐怕除了羅玄背後的勢力外，大部分的出口企業都會對這種做法表示強烈反對。

這就難怪其他人會覺得不可思議了！

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