第四發：暴漲的拆借利率（下）（1/2）
利率和股市之間的關係可以用資金的成本來關聯，事實上雙方都是融資的通道。如果說資金是血液的話，那麼比如銀行融資和股市融資通道就好比是兩根粗大的血管，當其中的某一根突然變得更粗壯的時候，通過這條血管流通的血液自然變得更多。
這種「血管變粗」的表現放到資本市場上，就是資金的價格，即利率水平。在港股接連下跌的情況下，想要找到一支能夠穩定盈利甚至是保持原本價格的股票都很難，此時的投資者就會更傾向於無風險的存款來投資，這就造成股市的供血不足，難免造成指數下跌。
除了這種相互間對資金有著競爭關係外，恒生指數的下跌還因為投資者對上市公司成本增加的擔憂。因為一個公司的運轉難免存在借貸的情況，在拆借利率大幅上升之後，必然引發對貸款成本上升的擔憂，這種擔憂又直接影響到淨利潤的預期，進而引發股票的價格下跌。
抽水式的資金逃跑加上不利的預期，還有大機構肆無忌憚的打壓，小股民被恐慌心理驅動的拋售行為，這種種的原因促使了恒生指數在這一天瘋狂下跌。
……
天域基金的研究員們還在討論恒生指數是否能在10000點的大關上下站住，看空的一派和看多的一派爭得面紅耳赤、不可開交的時候，恒生指數已然逼近了10000點的整數關口，而此時在恆指期貨市場。這種分歧更是達到了頂峰。
先前損失的多頭開始頻繁地開新倉，以拉低之前損失慘重的倉位，而空頭一方則不甘示弱，除了少數小規模的空頭平倉外，主力空頭毫不猶豫地接下新開的多頭倉。很顯然，在空方看來，10000點這個數字並不意味著什麼，即便是多頭一方來勢洶洶。
雖然股指期貨市場雙方都摩拳擦掌準備在10000點的位置大戰一場，但很顯然的是，港股市場並沒有按照他們的意願運作。恒生指數在臨近10000點時候。下跌的勢頭絲毫不見緩慢，只是一眨眼的功夫就突破了這個心理大關口，隨即繼續向下深探。
9950、9900、9850、9800等整數關口接連失守，此時整個市場的小股民信心已然全部崩潰。甚至已經有人認為「股災」再次來臨。事實上到了9800點左右。整個恒生指數已經下跌接近16%，稱之為股災一點也不為過。
……
當指數跌破10000點的時候，宋凌等人已經急紅了眼。雖然他們之前的策略是讓那些關係戶出頭，自己等人不用背負上失責的惡名，但此時港股普遍大跌，此時再不出頭已經說不過去了。
「喂，是華聯社嗎？我這裡需要緊急調集三十億港幣的資金，速度要快！」宋凌的聲音已經沙啞了，此時在他的辦公室內電話聲此起彼伏地響起，通常是一個電話還沒有接完，另外一通電話又接著響起，和他通話的人無不是埋頭抱怨，甚至還有人一上來就劈頭蓋臉地痛罵一通，根本不給宋凌解釋的機會。
在這種情況下，宋凌也慌了神。他很清楚，如果不能夠及時托市的話，先前賣的那些人情立馬化為烏有，相反還結下了不少的仇怨。因此他趕緊撥通了華聯社的電話，大額資金的支配權掌握在他們的手裡。
華聯社方面也不敢怠慢，雖然平時他們對以宋凌為首的托市小組頗有為難，但此時事關重大，如果他們再不能有所作為的話，等到上級雷霆震怒，首當其衝的就是他們。因此當宋凌要求調集資金的電話一打過來，他們立刻將托市資金撥付過去，其他幾人也是同樣。
短短几分鐘的時間，恒生指數已經下跌到9900以下了。當看到帳戶上多出數十億港幣的資金後，宋凌這才有功夫擦拭一下額頭上的汗珠，沉聲地指揮著操盤手道：「買！給我瘋狂地買！國企股優先，權重股其次，剩下的你們就看著辦吧！」
與此同時，在其他幾家大國企的資本市場辦公室內，相似的命令也被陸陸續續地傳達下去。
當恒生指數跌至9800的時候，市場開始湧現數條大手筆買賣的指令，有資金在低位瘋狂地吸納市場上的拋盤，嗅覺敏銳的投資者很快意識到，可能有托市的資金進場，最先反應過來的這群人開始停止拋售，轉而買進押注於反彈。
雖然宋凌等人的資金開始入市，但是市場拋售的風潮實在是過於洶湧，恒生指數下跌到9767點才被重新穩定下來，隨後在不斷湧入的海量買盤資金面前，恒生指數開始向上飆升，勢頭非常兇猛。
……
「漲了，反彈了！」蹲守在電腦前的天域基金員工發出一陣驚嘆聲，他們之前在10000點附近時已經有少量的人開始平掉期指上的倉位，但是大部分人都選擇繼續觀望，此時恒生指數的強力反彈使得他們的願望開始落空。
「快，快給經紀打電話，讓他們平倉。」這群人不愧是專業人士，在經歷了最初的懊惱和不甘之後，又仔細地分析了一下大盤的走勢，就飛快地做出決策，平掉自己手頭上已經賺得盆滿缽溢的沽空倉。
而此時在股指期貨市場上，空頭陣營開始大亂起來，他們弄不明白這次反彈到底是短暫性的還是較為持久的，除了一些堅決做空的投資者外，其他的空頭或者選擇平倉離場，或者選擇轉頭做空，一時間股指期貨的成交量迅速增加。
在最為決定性的港股現貨市場，隨著托市資金的進場。陸陸續續又有些不要命的抄底資金也進場買入港股，港股在這些資金的介入下開始加速回升，很快衝擊到10000點的關口。
只是和下跌時候不同，這一次恒生指數站上10000點頗費了一番功夫，先是在9990點開始，賣空現貨一方開始發力，將恆指上漲的勢頭打壓下去，隨後在恆指期貨市場出現巨額的沽空單，足足有數萬手之多，一時間根本無法成交。但是很清晰地讓多頭一方看到他們準備把恆指重新打回去的決心。在這種時候人心又開始變得不穩定起來。
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