第二二七章 另一個戰場（1/2）

「鍾生，你在想什麼？我們到底什麼時候入場？」

眼看著鍾石久久不語，馬家瑞不禁有些著急，當著眾人的面催促道，「在座的都是自己人，還有什麼不能說的嗎？我們都覺得7000點是最低關口，現在距離這個數字已經不遠了，難道我們不該做些準備嗎？咦……」

當他的目光掃到鍾石的電腦屏幕上，話語突然戛然而止。這個舉動立刻引起所有人的注意，他們紛紛走上前來，湊到鍾石的座椅旁邊，低頭看著電腦。

在鍾石的彭博客戶端上，赫然顯示著今天盧布的走勢，一條近乎平直的曲線很是醒目。

「索羅斯他們也在關注著盧布，這應該是他們計劃當中的一環！」鍾石指著屏幕上的曲線說道，「各位應該不太清楚俄羅斯目前的經濟情況吧，有人願意說說嗎？」

眾人面面相覷，他們不清楚鍾石怎麼一下子將話題轉移到這裡來。事實上，在從俄羅斯國債市場上撤離之後，天域基金就放棄了對俄羅斯經濟狀況的研究，所以當鍾石問到的時候，根本就沒有人答得上來。

「好像前段時間剛接受了imf的援助，目前情況不是很樂觀吧？」安靜了半晌之後，最終還是由馬家瑞回答道。

作為宏觀經濟的研究者，每天接收來自全球的信息是必修課，因此即便沒有太關注俄羅斯經濟狀況。但對於類似imf援助俄羅斯的消息，在座的眾人都還是有所耳聞的。

在蘇聯解體後，葉爾欽成為俄羅斯的總統。原先蘇聯的各個加盟國紛紛獨立，但很多仍然留在了俄羅斯聯邦當中，因此這個奇怪的組合又被叫做「獨立國協」。

由於蘇聯的長期重視重工業，忽略輕工業，使得蘇聯經濟體系本末倒置嚴重，解體後的俄羅斯聯邦總統葉爾欽接受美國經濟學家的建議，開展了一種叫做「休克療法」的經濟政策。

這項政策的主要措施是：財政和貨幣政策緊縮。壓縮政府開支，取消補貼。放開價格，對外開放市場，將公營企業私有化等等。

必須說明的是，「休克療法」並不是西方社會針對俄羅斯實施的陰謀。而是一種在八十年代在玻利維亞就成功實施了的經濟救助策略。之所以在俄羅斯實施失敗，是因為有多方面的原因，而最重要的原因則是俄羅斯政局不穩，導致前後政府政策實施不連貫。

後世對於「休克療法」的猛烈抨擊主要集中在私有化方面上，因為當時的俄羅斯政府將蘇聯遺留下來的國有企業平分成若干等份，平均地分發給國民。但是不可否認的是，普通人是缺乏遠見的，價值1萬盧布的私有化證券在當時的俄羅斯遠遠比不上一瓶伏特加更有誘惑力，所以很多有遠見的人藉機大肆收購普通人手中的私有化證券。最終當積累到一定數目的時候，寡頭就產生了。

而政策執行的不連貫性也使得俄羅斯當時的經濟狀況惡化，瘋狂發行貨幣使得盧布飛速貶值。已經完全違背了「休克療法」的本意，最終導致俄羅斯的「休克療法」形似神不似，最終完全失敗了。

隨後由於「休克療法」的失敗，使得俄羅斯政府開始通過大舉發行國債來彌補財政赤字，但由於國內盧布貶值嚴重，所以俄羅斯政府只能通過提高利率的辦法來吸引投資者。俄羅斯的央行再貼現率長期保持在30%以上。這使得銀行間的貼現率、利率、貸款利率等一直維持在一個較高的水平上。

在年利率超過30%的情況下，國外的資金瘋狂地湧入俄羅斯市場。使得俄羅斯的財政狀況大大地緩解。

但這種超過利率的借貸是無法長期維持的，因為稅收方面的增長不能夠達到相應的水平，俄羅斯政府國債的信用度就要受到質疑，繼而導致違約的風險。同時，如果盧布不能夠保持目前固定的匯率，投入在俄羅斯的外國資金也會因為恐慌而撤離。

發生在97年的亞洲金融風暴，影響的絕不止是東亞地區，而是整個全球市場，首當其衝的就是俄羅斯的貨幣市場。

由於普遍的恐慌，歐美資金陸續從俄羅斯市場當中撤離。儘管俄羅斯的舉債並不算多，內外債務份額只占到總gdp的44%，連一半都沒有達到。但因為還債的時間過於集中，沒有留給政府更多緩衝的餘地，因此俄羅斯的債券違約問題立刻被提到了檯面上。

因此俄羅斯在積極自救的同時，也向國際社會求援。在7月13日，imf和世界銀行等組織承諾，共同向俄羅斯注入高達230億美元的資金，用以幫助俄羅斯渡過目前的難關。

現在看來，俄羅斯的國債償還問題算是解決了，但隨後而來的又是盧布的危機。

為了保證盧布的固定匯率制度，俄羅斯在之前的兩個月已經消耗了數十億美元來保衛盧布，因為只有盧布幣值穩定，投資者才會願意到俄羅斯來，否則俄羅斯的財政赤字就沒有辦法彌補了。

現在有兩個問題擺在俄羅斯政府的面前：第一是拿著imf的首筆援助來償還國債本金和利息，第二則是將資金投入到保衛盧布的戰鬥中來。而不論那一項，都事關重大，牽扯著巨額資金的走向。

「鍾生，你的意思是？」馬家瑞飛快地將這些信息消化完，隨後得出一個讓他自己都倍感震驚的結論，「索羅斯他們不僅盯著目前的香港市場，也對俄羅斯的盧布發動了攻擊？」

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