第一五八章 山雨欲來（2/2）

所謂破發，是指首次新股募集（ipo）發行的時候，承銷的投行在通過路演諮詢之後，制定的一個可以被市場大部分投資者接受的發行價格，這個價格直接決定上市的企業能夠募集到多少資金，因此至關重要。

華夏電信在香港上市，承銷商是華金。這是一家和斯坦利公司有著血緣關係的內地投行，但由於在前一天斯坦利首席分析師突然唱空港股，加上市場出現巨額的拋單，使得第一天上市的華夏電信就突破了發行價。並沒有像預期那樣募集到足夠的資金。據說這件事引得華金內地大股東，華夏商業銀行董事長汪琦番的強烈不滿。

當時市場普遍認為這是斯坦利香港和華金的一次正面交鋒，但是現在細細想來，馬家瑞卻是體會到一絲不同的味道。加上最近外資投行頻繁地唱多港股，這讓他心中的疑惑更盛了幾分。

對於外資投行的這副尿性，鍾石早就心知肚明，只是他一直都不曾點破。事實上策略這種事，原本就是你情我願的事，如果想要一直依靠投行的分析的話，和賭博基本上也沒什麼差別了。

外資投行之所以研究能力「強」。關鍵是在於他們有著能夠撬動大盤的資金，這一點是香港本地又或者是內地投行所不能比擬的。而且在某些研究方面，他們的邏輯和研究方法的確能夠讓人信服，而這又產生了馬太效應，使得強者恆強。

比如說斯坦利公司給某支股票評定為「強烈建議買入」的意見。使用他們研究報告的基金會在這份報告出來之前提前得到相關的消息，等他們潛入之後再公布出來，這些基金自然就大賺上一筆，長此以往，他們的研究報告就成為左右一支股票市場走向的風向標。

久而久之，甚至連他們的宏觀策略報告都成為基金資金操作參考的主要來源，在這種情況下他們的影響力自然是與日俱增。

但如果說公然和市場唱反調。難道這些比鬼還要機靈的基金經理們會察覺不出來嗎？問題恰恰出在這個賭性上，事實上在很多時候，在資本市場上操作和賭博幾乎無二，尤其是在某些灰色角落裡。為了維護自己的聲譽，這些投行可能會發布數份到數十份結論迥然不同的報告，比如說七份唱多。兩份唱空，最後一份維持不變。在這種情況下，能夠分辨出對方到底是什麼意圖的人就不多見了。

等到市場走向出來之後，這些外資投行又會大肆宣傳，我們又看對了。然後推出那些曾經看空的研究員出來，成為市場耀眼的明星。如此周而復始，最終倒霉的自然是這些使用他們研究報告的基金經理。

當然，這只是基金和投行博弈的一小部分，事實上每個基金也不可能只用一家投行的研究報告，通常他們會總結三到五家投行的研究報告，從中選擇出最有可能的一種。而且有實力的基金通常自己會設置內部的研究部門，在自己調研的同時再結合投行、券商的研究報告，爭取能夠在市場上盈利。

這些都是從業人員心知肚明的事情，讓馬家瑞疑惑的是，不止是斯坦利公司在唱多，古德曼公司也同樣在唱多。如此一致的步調，要不是他們在策劃陰謀，要不就是他們真的覺得港股市場前景一片大好。

「捅一刀？」鍾石輕笑了起來，「你這個比喻非常恰當，不過我們可以利用其他人的投資報告。比如說麥格理、美林，又或者是本地的百富勤。」

一提到百富勤，鍾石突然想到了一個事情，那就是這家亞洲第一的投行現在很有可能陷入到破產的邊緣。一想到這個可能，他渾身頓時打了一個激靈，顧不上繼續喝茶，趕緊站起身來往辦公室內走去。

「喂，是宋凌嗎？」撥通了對方的電話，鍾石也不多做寒暄，就開門見山地說道，「我有一種預感，國際炒家很快就要針對香港展開又一次進攻，如果你有空的話，我希望能夠儘快見面會談。」

「什麼？」電話這頭的宋凌眉頭就是一皺，不敢相信自己聽到的這一切，「你有什麼確實的證據嗎？要知道雖然現在市場不算好，但也壞不到哪裡去。如果沒有確實的利空消息的話，他們很難引起投資者的跟風。」

自從11月開始，包括特首在內的香港眾多政要紛紛表態要支持香港的聯繫匯率制度，甚至燕京也表示了支持，這讓香港政府信心大增。而且港府也適時地公布了外匯儲備，在經歷了十月份國際炒家的攻擊後，香港政府的外匯儲備不降反增，又多出了幾十億美元，在這種情況下，國際炒家還敢來冒犯香港，他們不知道死字怎麼寫嗎？

宋凌很不以為然，不過對方既然這麼說，他也不好意思回絕，在略微思考之後就約定了個地方，準備和鍾石好好談一談。

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