第五十一章 大規模調研（2/2）

當然，在後來的大貨幣時代，由於股票市場可以容納資金規模急速擴大，加上整個世界範圍內對宏觀對沖基金的警惕，導致部分宏觀策略的對沖基金紛紛轉型。

研究員們都有一套自己的股價估值方式，其中就有兩個比較重要的估值模型，一個是現金流量分析模型，另外一個則是隱含波動率價格模型。這兩個模型一個是從現金流的角度分析股價，另外一個是從期權（權證）的角度分析股票是否超值的模型，雖然並不能完全、真實反映價格，但在某種程度上可以作為一種借鑑。

只是這段時間，幾乎所有的研究員都在和各家投行聯繫，索要類似於馬來西亞、印尼、泰國等國家的宏觀經濟報告，就連其他幾支基金的業務也完全停滯了下來，自然也沒有人去分析港股的情況。

短短的兩個月時間，鍾石執掌的旗艦基金的資金規模已經膨脹到了八十億美元之多，除此之外。還有高達十幾億美元的泰銖空頭頭寸沒有平掉。這種超過50%的收益率已經讓研究員們顧不上做本職工作，幾乎所有人都在想著怎麼去尋找下一個貨幣攻擊的目標，就連幾個基金經理也不例外。雖然在內部有著明確的分工，但是由於旗艦基金並沒有太多的研究人員，所以鍾石調用了其他部門的研究員，也造成了其他幾個基金投資活動的停滯。

「現在港股依然是一副鮮花著錦、烈火烹油的景象，但是已經有相關投行的研究報告顯示，這是一種虛假的繁榮，也就是泡沫論。姑且不說這些報告的立場，就從我們專業性的角度來看。港股目前的確是被高估了。」馬家瑞皺著眉頭。不等其他人開口，就搶先說道，「另外還有一個問題，最近抽調到旗艦基金的研究員的數目有點多。鍾生如果要轉移投資重點的話。這一方面是不是要考慮？」

他的話說得有些巧妙。既迎合了鍾石的觀點，又將最近監測市場不利的責任推卸掉，雙方都不得罪。

「沒有必要。我們現在只需要從各家券商的經濟分析報告中找出最為接近事實的部分。分析的工作就交給他們來做。另外，對紅籌股的調研工作要迅速展開，我有種預感，國際對沖基金已經盯上了華夏大陸，雖然他們不可能直接進攻內地，但是紅籌股將成為主要的目標。」鍾石歪著頭想了想，最終決定還是不要動目前的團隊。

一般來說，基金業並不需要太多的分析人才，他們可以直接從券商的研究部免費拿到相關的研究報告，因為券商最終想要的是他們的佣金費用，所以有這麼一個潛在的規則，即某家券商的研究報告越是準確，基金就會更多地利用某家券商的經紀通道。

不過基金較少僱傭研究員還有另外一個原因，即他們處於買方的位置，是券商拉攏的目標，有充分的籌碼從券商的研究部挖來王牌的分析師，並不需要自己的培養。他們所要挖取的研究員大多是市場上普遍認為研究準確度高、有一定聲譽的分析師，數量上可能不足，但質量上絕對上乘。

「另外，東亞地區的國家也要密切注意，相信經過東南亞地區後，對沖基金已經轉移了目標。像韓國、日本、夷洲等地區都會成為他們的新目標，這些地區的宏觀數據要時刻地監視。」鍾石又加了一句。

眾人齊齊地應了一聲，見會議已然開到了末尾，就三三兩兩地離開了會議室。

「說吧，你到底還有什麼沒說出來？」當眾人走後，馬家瑞依然留在會議室內，顯然是有話對鍾石講。看到他欲言又止的樣子，鍾石下意識地皺了皺眉頭，語氣有些不快。

馬家瑞盯著鍾石的眼睛，一字一頓地說道：「鍾生，是不是因為我之前的話，才讓你放棄攻擊港幣的念頭，如果是這樣的話，我實在是於心難安。」

鍾石搖了搖頭，放緩了語氣說：「不，雖然我們追求的是絕對收益，香港也是我們的根基，但如果港幣真的會被擊潰的話，我會毫不猶豫地去攻擊它。不過你不要忘了，香港才回歸沒多久，在這種情況下，內地政府絕對不會讓港幣貶值，這相當於**裸的打臉行為。如果有可能，內地政府可能會援助香港部分外匯儲備來保衛香港，這不止是經濟行為，更是政治行為。我們所要面對的，不止是香港一個對手，你明白嗎？」

「原來是這樣！」馬家瑞點了點頭，可隨後又接著問道，「香港政府會拋棄自由港的政府，轉而在外匯市場上公開支撐港幣？」

說到這裡，鍾石不禁深深地看了馬家瑞一眼，大有深意地說道：「一切皆有可能，香港政府不可能放任國際炒家在港交所里肆意做空，但具體以什麼方式，我們現在也不好猜測，等著看吧。」