第四五九章 火上澆油（1/2）

在領導的協調下，幾個部門立刻行動起來，沒幾天相關的整改措施就下達到各個銀行和券商當

1月27日，部分銀行壓縮傘型信託的槓桿率，當天股市小跌o.89%，報收3352點。

1月28日，資本市場監管部門嚴查中小券商兩融業務，這個消息再次打擊了市場的積極性，當天股市下跌47點，跌去1.41%。

2月6日，監管部門正式出台禁止券商銷售傘型信託的決定，這個消息再次給場外配資潑了一盆冷水，導致當天股市開盤就大跌5%，最終全天下跌過7%，指數也下挫到了49點，成為本年度以來的最低數字。

可以說，這兩個星期以來，管理層不斷的措施向市場釋放了一個強烈的信號，即對目前狂熱的股市進行不斷地降溫，用打擊槓桿率的方法來整頓市場。

這種做法也被市場清晰地捕捉到了，配資的狂熱場面在一定程度上得到了控制，股市也在隨後的一個月內進入了調整時期，期間指數一直在32oo點到3o點附近徘徊，既沒有出現狂熱的上漲也沒有出現莫名的下跌，看上去這一段時間的調控成功了。

但是過了一個月的3月12日，情況再次出現了變化，這一次的股市猶如脫韁的野馬一般，一不可收拾起來。

當天市場傳出一個震撼性的新聞，直接點燃了投資者的熱情。

還是因為七年前的那件事，當時的華夏政府為了應對全球性的經濟危機，決定在全國範圍內實施四萬億的大規模經濟刺激計劃。然而這只是中央政府的經濟刺激方案，各個地方政府也6續出台了本地區的經濟刺激方案，綜合起來整個華夏的經濟刺激方案達到了驚人的十萬億之多。

雖然成功地避免了經濟增下滑，但隨著時間的推移，這部分的債務也漸漸地成為了各個地方政府的心頭大患。因為按照目前它們的財政收入，償還這些債務本金遠遠不可能。

在這種情況下，中央政府不得不加入到解決這些地方債的行列當中。目前市場上流傳著幾個說法，其中包括了展期、置換、債轉股等辦法。

展期在程序上最為簡單，即在到期的時候對這些債務進行償還時限上的延長，同時支付部分的滯納資金。但這樣做有一個缺點，即原先的投資者將對這些債務的償還失去信心，進而在市場上低價拋售這部分的債券，極有可能造成整個債券市場的崩盤。

債務置換則是用一種新的債券來置換舊的債券，用籌集來的新資金來償還之前的債務本金和利息。這樣一來既不造成違約的事實，也給債務人贏取了更多的時間。而且最為重要的是，隨著通脹率的增長，這部分債務實際上是越來越小的。所以市場普遍認為，中央政府最終會採取這樣的措施來解決地方政府的債務問題。

最後一種的債轉股，則是將債權人手中的債務，按照一定的比例轉化成股份。因為地方政府都是通過旗下的國有資產進行債務行，所以如果實行債轉股的話，那麼它們擁有的國有資產將一部分轉化為私人性質。這種做法的缺陷在於，先在估值方面債務人和債權人很難達成一致，另外國有資產進行轉讓很容易引起社會的詬病。

綜合比較起三種處理方法，市場一致認定最終會選定債務置換的方法來處理地方債問題。

這就產生了另外一個問題，通過債務置換的話這幾乎等同於一次性向市場投放數萬億的資金，堪稱一次大規模的qe行動。

而qe在一定程度上對資本市場就是絕對的利好消息。

除了地方債置換這個爆炸性的消息之外，另外還傳出了一條讓市場振奮不已的消息。資本市場監管部門的一名副會長在這一天表示，監管部門正在和全球的機構進行合作，力爭能夠早日將華夏的資本市場納入到msbsp;大摩國際資本公司，是全球範圍內著名的指數編制公司。它們的指數是全球投資組合經濟最多採用的基金指數，全球過1o萬億美元的資產以指數為基準，全球過97%的資產管理採取這個指數。可以毫不客氣地說，這個指數就是全球資產的晴雨表。

和其他指數不同的是，如果一旦某個市場被納入指數當中，那麼m私公司將出資購買相關的股票，直接參與到這個市場當中。而以目前華夏股市的市值來說，即便是要追蹤全行業前三家公司的情況公司恐怕都要掏出數百億的資金購買相關的股票。而如果要全面地反應華夏資本市場的情況公司恐怕至少要付出上千億人民幣的代價。

這個消息也就意味著，華夏的資本市場至少還有千億級別的資本等待進入。

這兩則消息在一天布，立刻引爆了整個市場的行情。

股市開盤即高漲o.7%，全天更是上漲1.72%，收於3349點。

最為重要的是，經過一個多月的糾纏，指數終於一舉衝破了3o的壓力線，並且在一天之內高漲了49點之多。

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