第一八二章 大騙子（1/2）

「美債的情況怎麼樣？」

回到香港的鐘石第一件事就是詢問美國長期國債的事情，在他去德國之前，天域基金的經濟學家和研究員們已經將注意力盯上了長期國債市場。

事實上，在目前這種混亂的市場當中，最為穩妥的投資方式自然是國債市場。因為企業的經營環境、償還能力遭受到普遍的質疑，企業債市場也開始出現劇烈波動，這讓企業債市場也不再是避險天堂。

在這種時候，只有國家信用才是最為值得信任的。

而在眾多的國家當中，類似美國、德國、日本等國家的信用無疑是第一等級，其他工業強國算是第二等級。而因為貨幣、經濟政策等因素的影響，新興市場包括華夏在內的金磚四國在信任度上則遠沒有美國等那麼讓人信服。

「美國一年期的基準利率已經下降到了1.5%，同時宣布了一項總金額高達8500億美元的救援計劃。」江山面無表情地說道，「除了這些，美國還將存款保險的上限提高到了25萬美元來支持商業銀行，同時還實行減稅政策以刺激經濟，市場對此反應良好。美國短期國債市場因此出現價格下跌、收益率上漲的現象。但是在長期國債方面，收益率遠沒有達到市場的預期。」

「市場的預期是多少？原因呢？」鍾石眉頭一皺，緊接著追問道。

「即便是美聯儲財務大爆炸的時候，整個十年期的國債收益率也不會低於5%，普遍的預期在7%。所以一般來說，在收益率沒有達到預期的情況下，我們採取的策略是賣空債券，等到收益率上漲的時候再平倉，賺取其中的差價。」

江山不慌不忙地說道，「這些都是來自資深的經濟學家和債券分析師，他們考慮到避險資金湧入的情況，得出十年期國債的收益率應該在4.9%和5.5%之間。而現在市場的收益率只有4%，遠遠低於我們的預期，大有可操作的空間。」

「大有可操作的空間？」

鍾石歪著頭想了半晌，這才疑惑地問道：「想必這件事情在通報我之前。你們已經做好了策略上的準備，甚至連資金、槓桿都準備好了吧？」

被鍾石點破心思的江山羞赧一笑，不好意思地說道：「機會難得，我們的確已經做足了準備。除了動用本部的資金外，我還向風險控制部門申請了30億美元的額外資金。加起來一共有60億美元的資金。槓桿方面我們也和經紀通道談過了，他們提供兩倍的槓桿，如果你能夠同意的話，我們隨時能夠建立一個規模超過150億美元的空頭頭寸。」

「150億美元的頭寸，夠大的！」

鍾石輕敲著茶几，沉吟了半晌，「這件事暫時先擱置吧，雖然規模並不是很大，但我對這樁交易的前景並不是很看好，還需要繼續觀察觀察！」

「理由呢？」

扁平化管理的一個好處是。任何一名職員都有機會和高層交流，隨時提出自己的意見和建議，也可以要求高層對某些行為作出解釋。天域基金正是這種管理模式，因此即便是鍾石否定掉這筆交易，江山仍然要討一個能夠說服他的理由。

「雖然你們分析得很有道理，但是你們可能忽略了一個問題，即美國政府救助市場的決心。到目前為止，雖然各項舉動顯示美國政府救市的決心很大，但臨近換屆，新總統上任後是否對前任的措施有所保留。這些都是未知數。還有次貸危機在歐洲方面的影響，將直接影響全球避險資金的規模，這些東西你們完全缺乏數據支持。另外，在外匯方面。新上任的政府是否會和其他主要貿易國打匯率戰，這些你們統統都沒有考慮到。在這種情況下，貿然建立一個高達百億美元的債券頭寸，實在是太冒險了，我不認為我們值得冒這樣一個風險。」

「那你認為什麼時候才是合適的時候？」江山仍然不甘心，繼續追問道。「如果一切都按照我們預想的發展，那我們豈不是錯失了一個大好的機會。」

「機會總會有的，我們今年的業績上漲了接近10%，與標普指數下跌35%相比，已經是45%的超出。單論我們的規模來說，這即便是在好的年景，也絕對是個了不起的成績。至於什麼時候，就要看那位黑人總統上台之後，會釋放出什麼樣的信號了！」

「好吧，雖然你的理由還不能夠完全讓我信服，但我不得不承認，在政治上你的確比我看得更遠，更深刻……」

江山只覺得一陣垂頭喪氣，儘管話里還有幾分不服，但他也承認，鍾石所說的足以說服天域基金美債組的大部分成員。

「老闆，你的預約到時間了！」

就在鍾石準備開口勸慰江山的時候，一名工作人員走進房間來，沉聲對鍾石說道，「伯納德.麥道夫投資公司的主席伯納德.麥道夫已經在會議室等候了。」

「好，我馬上就到！」

鍾石隨口打發了那名工作人員，隨後問道：「江山，你在美國待了這麼久，知道這個麥道夫是個什麼人物嗎？」

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