第九十三章 期權空頭入場（1/2）

由於對期銅市場的估計有所不及，因此量子基金在建立了底倉後就耗費了大量的資金，以及後來對拉升過程難度的估計不足，到後來德魯肯米勒不得不調來另外一筆資金，使得量子基金只建立了總共不到五萬手的頭寸。

而對於期銅霸主住友商社來說，這一次拉升主要是瞄準了這個月份的期權空頭，因此在先期並沒有投入太多的資金，恰逢在拉升過程中有其他的多頭主力瘋狂拉升，使得他們樂意坐觀其成，可即便如此，加上他們一貫持有的頭寸，他們總共的頭寸也達到了四五萬手左右。

再加上鍾石這段時間吃進去的三萬手頭寸，三方總共做多的頭寸就達到了十二三萬手，占到整個多頭的五六成，這已經是個很恐怖的比例了。

五月十八日，星期三，期權執行日，在這一天於這個月第一個星期三宣布執行的期權方來說，是他們進場的日子。而在這之前，期銅的價格已經上漲到了2200美元每噸，這恐怕是他們在宣布執行之前都沒有想到的。

短短的兩個星期，十個交易日，期銅價格從價格2000美元上漲到2200美元，漲幅高達10%，這個幅度並不算大，但是對於很多宣布執行空頭的期權方來說，現在價格恐怕對他們來說難以接受。

基於四月份和其他月份的價格波動率，當時的看空期權的價格普遍選擇在2100美元左右，這意味著他們一入場就要接受每噸100美元的損失。即每手合約損失2500美元，這對於那些頭寸越大的空頭來說意味著損失越大。

但是對於那些選擇執行了看多期權的一方來說，這意味著憑空掉下來一部分的浮盈，現在他們進場只需要按照市價平掉，就穩穩地將盈利收入囊中。

只是很不巧的是，在這個月份宣布執行的各個期權方來說，看空的一方依然占據了大頭，而看多的一方則是很少的一部分。

現在擺在新進場空頭面前只有兩條路，一條是認虧離場，另外一條就是死扛到底。目前現在市場並不清楚準備離場的空頭的比例。但是大家都知道的是。不過即便是那些認虧離場的空頭，也可以在平倉之前奮力抗爭一把，使得這一天的期權價格越低越好。

因此，這一天是考驗多頭資金實力最好的一天。

開盤。2223美元。比上一個交易日的最終價略低。這也是正常的預期反應。可任誰都知道，這一天終歸有一場惡戰。

果不其然，在開盤沒多久。期銅價格就急轉直下，幾乎在瞬間就跌到了2210美元，並且拋盤還源源不斷地出現。

「這是怎麼回事？」美國，量子基金內部，交易員們有些反應不過來，雖然這點跌幅他們都不怎麼在意，但是市場上突然出現的變故還是觸動了他們敏感的神經。

「這應該是期權空頭進場後的正常反應。」德魯肯米勒的聲音響起，看見交易員們的目光都聚集在他的身上，他微微地點了點頭，渾不在意地解釋道：「他們是五月份的期權執行方，想趁著進場這個時機打壓價格，好讓他們能夠以最小的價格離場。」

「那他們妥協的價格在哪裡？」一名交易員不失時機地問道。

「妥協的價格？」德魯肯米勒微微一愣神，隨即反應過來，有些好笑地說道：「他們沒有妥協的價格！對於他們來說，自然是價格越低越好，在這種情況下，銅價為0美元每噸是他們的妥協價格！小伙子們，他們的妥協價格掌握在你們的手中，明白嗎？」

聽到他這麼一說，這些精明的交易員哪裡還不明白，正是痛打落水狗的時候，他們立刻進入了戰鬥模式，開始向這些新空頭展開進攻。

……

同樣的一幕也發生在住友商社的倫敦部門，就連一向在自己辦公室內辦公的濱中泰男也來到了交易大廳，面對著手下眾多的交易員們發出一個又一個命令：「給我頂住，一定要讓空頭知道我們的厲害！」「絕對不能讓期銅價格跌破2200美元的底線，這是我們能夠接受最低價。」

住友商社的交易員們則忙碌地打著電話，指揮這經紀人們在市場上買入新開的空頭單和多換單，力求使價格穩定在2200美元以上。

……

「果然是這樣！」同樣在美國的鐘石看到盤面上發生的這一幕，哪裡還不明白是怎麼一回事，不過此時他倒是陷入了一個兩難的境地。

在他之前的想像中，這是多頭一次有預謀的拉升，不得不說，他的想法和量子基金的人不謀而合。但是現在看來，這些拉升又有可能像是對期權空頭方設置的陷阱，只要在這一天期權方認輸離場，很可能這次拉升就到了極限。

只是到底是陷阱還是長期拉升，他一時也看不出來。

那麼此時對他來說，有兩種策略可以選擇，第一就是幫助多頭拉升，在價格達到一定的高度的時候，期權空頭自然會認輸離場。但是這個策略有個問題，就是在未來的一段時間，他的頭寸就有很大的價格風險。

另外一個策略，就是趁著多頭拼死護底的情況下，大規模地平倉，和空頭一起將價格打壓下來，只是這麼一來，他的浮盈就要遭受巨大的損失，有些得不償失。

他渾然已經忘記了，自己也是多頭主力的一份子，甚至在這段時間的影響力絲毫不弱於其他幾個多頭主力。

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