第一百零五章 不作死就不會死（1/2）
「一定要玩死這幫狗娘養的，真不把我們這樣的人放在眼裡。」卡爾忿忿不平地說道，他猛然一拍厚重的紅木會議桌，發出砰的一聲巨響，把正在討論的交易員們嚇得渾身就是一震，都不明所以地看向卡爾。
「我們一定要做點什麼……」卡爾口中反覆念叨著這幾句，隨即站起身來，頻繁地來回走動。幾個交易員看到他竟然有這麼大的反應，一時間都不知道該說什麼好。
會議室一時陷入了沉默之中，只有卡爾來回走動時皮鞋撞擊地板的聲音，過了半天后，卡爾才反應過來：「你們怎麼了？怎麼沒有人說話？」
幾個交易員你望著我，我望著你，一時間更不知道說什麼了。還是傑瑞的膽子比較大，開口說道：「老闆，既然主力是這麼個意思，那麼我們該怎麼做？」
「做空！」卡爾有些聲嘶力竭地喊道，「當然是做空！傑瑞，你的分析沒有錯，百分之百的正確。根據我們的分析和判斷，一旦這部分多頭平掉他們先前獲利的多倉後，就會立刻選擇在市場上平掉十一月份的多頭倉，到時候就是期銅價格迅速下跌的時候，我們不能錯過這樣的機會，明白嗎？」
「明白！」所有的交易員齊聲大喊道。不過隨即就有人問道：「不過老闆，具體的價位是多少，我們又應該以一個什麼樣的倉位進行操作？」
這些數據關係到他們進場和離場的時機，因此交易員們必須問個清楚。才能及時地在市場上進行操作。
一聽到這個，卡爾好像頓時被人給從頭到尾地澆了一盆冷水。原本發熱的頭腦頓時冷靜下來。他原本就是心高氣傲的人，自從成立了對沖基金後在業績方面就一直排在行業的前列，這讓他在不知不覺之間就有了一種掌控全局的虛榮感，進入期銅市場後更是如此，短短几個月的時間就賺了五百萬美元的超額收益，這讓他更加自大和浮誇起來。
雖然心性浮躁，但是卡爾對盤面分析和多空雙方心理的把握都是超一流的，這也是他能看出這段時間期銅市場價格變動的原因。只是他自認為是個重要的角色。今天發現他和他的基金在整個期銅市場上都是在別人的策略中存活，這讓他感到極為鬱悶和不爽。
不爽歸不爽，既然已經看出多空雙方的意圖，卡爾絕對不會放過這麼一個機會，他眼珠飛快地轉了幾圈後，就定下了主意，說：「既然要做空。咱們就做次大的。目前期銅的價格在2700美元附近，相信未來幾個交易日價格的變動應該就在這個位置附近。我們可以考慮在這個位置上面建空倉，這樣也能抵禦部分的風險。至於未來平倉的價格，我個人的估計是2550美元左右，這個價格應該是正常的期銅價格。至於倉位方面，八成是一個比較合適的數字。」
「八成？」交易員們都有些吃驚。相互間看了看，都有些傻眼了，最終還是傑瑞將他們的疑慮說了出來：「老闆，這個倉位是不是過高了？」
以他們目前的資金量，最多能開出一千五百手的空倉。這還是在他們將目前所有的倉位全部清空的情況下。他們已經在逐步地清掉手中的多頭頭寸，目前現金的比例已經達到了六成。剩下的頭寸在一兩個交易日內就能夠全部出清。
即便如此，以全部金額的八成來進行單一方向的操作，這個風險還是太大了，尤其是在期銅市場沒有漲跌幅的情況下。
「不多！」卡爾已經決心這一次全力以赴，對交易員們的反應不以為然，「這一次我們要加大槓桿，向經紀商拆藉資金。傑瑞，以我們的信用額度，最多能借到多少資金？」
「我們的信用額度較低，經紀商給了我們兩種方案，一種是30倍的槓桿，即我們每建一手倉，經紀商出一半的資金，這種情況我們可以建立最多兩千五百手的空倉。另外即一次性借給我們五百萬美元，利息都按照市場基準利率計算。」傑瑞不慌不忙地說道。
傑瑞除了負責操盤方面的事情外，也負責和經紀商打交道，因此當卡爾問到相關情況的時候，他立即就能回答出來。
這兩種方案，看上去第一種能夠拆借出來的資金更多，但是這一種方案的操縱要受到經紀商的影響，即在出現虧損的情況下，經紀商有權要求基金平倉止損。舉個例子，在價格為2666美元開出一張看空合約需要10000美元，基金方面出5000美元，經紀商方面出5000美元。當價格下跌到2600美元時，這張合約賺了1650美元，除去經紀商的5000美元外，基金方面以5000美元的本金賺了1650美元，收益率為33%。而一旦期銅價格上漲，比如說上漲到2710美元，這張合約儘管只虧損1100美元，還沒有到達維持保證金的水平，但經紀商為了自身資金的安全，極有可能要求基金方面追繳保證金甚至是平倉，因為這張合約目前只有8900美元，已經逼近了維持保證金12%所要求的8130美元（2710*25*0.12）的水準。
而價格上漲到2740美元，合約虧損1850美元，只值8150美元，而維持保證金方面到達了8220美元，這張合約就爆倉了，在此之前就會被強行平掉。到時候除了經紀商的5000美元外，基金方面只剩下3000美元多一點，虧損幅度達到四成。
加大槓桿，雖然能夠使收益放大，但是同時風險也被放大。另外一種方案，則是一次性給出若干資金。相當於貸款，這種融資的額度雖然不大。但是和第一種方案比起來，基金方面操作的靈活性就強很多，受掣肘的程度也輕很多。
卡爾當然明白這種融資方式的優劣，就在交易員們都傾向於第二種方案的時候，他卻猛然咬了咬牙，有些發狠地說道：「我們加大槓桿，以第一種方式借入資金，這將是一場大遊戲。」
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