第七十四章 做空債指（1/2）

「還不明白？」鍾石看著還是一臉沉思模樣的路易斯，繼續解釋道：「如果經紀人意識到他們借給客戶的錢有風險，那麼他們最大的可能是要求客戶追加保證金，這麼一來就是逼迫他們的客戶拋售手中的投資組合。即便是加一倍的保證金，那麼這些對沖基金什麼的就要出售上億美元的債券，畢竟他們的頭寸擺在那裡。」

雖然交易所給客戶們的槓桿是四十倍，但是不管是經紀商還是場內的經紀人均可以給他們的客戶再加上一層槓桿，比如說一張債券期貨合約保證金需要2500美元，那麼經紀人完全要求客戶只出1250美元甚至更少，另外的錢由他們自己補上，畢竟他們賺的是佣金，自然希望客戶的交易做的越大越多越好。

這樣一來，槓桿就漲到八十倍，甚至有的經紀人可以給他們的客戶的槓桿加到一百倍甚至更多，但是這麼一來，部分風險就轉移到了經紀人的身上，而這些見風使舵的經紀人一旦嗅到市場上有風險，第一反應就是將自己撇個乾淨，回頭要求他們的客戶追繳保證金。

這些客戶的資金大多用了出去，分別投到債券市場和相應的期貨市場，而為了維持大頭的債券市場的收益，他們勢必在債券期貨市場做多，當追繳保證金的要求到了他們這裡，他們就要賣出部分頭寸來填補保證金方面的追繳要求。

「這麼一來市場上的拋單就大過買單，債券價格必然下跌。而下跌又會加速經紀人的恐慌，他們又會再次追加保證金，這又引起對沖基金們再一次大規模地拋售投資組合，簡直就是一個惡性循環啊！」明白過來的路易斯倒抽一口冷氣，有些不敢相信鍾石所得出的結論。

「是啊！」鍾石悠悠地嘆了一口氣：「這種拋售最壞的結果不止是在美國市場，還有波及其他市場，甚至連加拿大都不能倖免。」

「難道就沒有解救的辦法了嗎？美聯儲會眼睜睜地看著長期利率直線上升？」路易斯想了半天，眉頭皺得老高，他問出了一個好問題。

「不會！」鍾石斬釘截鐵地說道：「你不要忘了美聯儲加息的初衷是什麼，為了經濟的軟著陸他們只能堅持目前的政策。甚至還有可能因為長期利率的上升而再次加息！為了整個經濟。只能犧牲債券市場了，或者還要加上幾家商業銀行。」

路易斯臉上的驚駭就更加重了幾分，隨後他反應過來，臉上立刻浮現出興奮的神色：「那我們豈不是能通過做空……」

鍾石讚許地點了點頭。留下一句「等著看最近的紐約時報、華爾街日報吧」就鑽進了專門為他設置的小交易室內。

這是一個不到二十平米的小房間。辦公桌上擺著六台電腦和十二部電話。六個交易員正坐在電腦前緊張地盯著屏幕上閃動的數字，他們是負責天際線系列公司的帳戶投資，不過在沒有鍾石在場的情況下。他們可不能隨意買賣。

「三十年期國債收益率的目前情況怎麼樣？」鍾石一進來，就迫不及待地問道。

「目前的報價是97-10，6.25的收益率，看上去受加息的影響不大，咱們應該怎麼操作？」一名三十歲模樣的年輕人飛快地報出目前的報價，然後詢問下一步該怎麼操作。

鍾石只記得這個人叫大衛，具體姓什麼叫什麼不清楚，香港的人普遍喜歡起英文名，尤其是自詡為精英的金融行業人士，就連平日裡內部的郵件都是以英文書寫的。

這個時候，路易斯也跟著進來了，他聽到這話先是一愣，隨後問道：「外面也要同步嗎？」

「同步！」鍾石語氣很堅決，不容置疑地說道：「做空債券期貨，外面的做空十年期的，這裡的十年期和三十年期一起做空，這次要不留後手！」此時三十年期國債期貨市場的交易量比十年期的要大。

這裡的帳戶應對著的都是天際線系列公司的資金，足足有二十億美元，包括在美國和歐洲兩個債券市場上的資金，按理說只有六個人來操作，這個團隊實在是太少了點，但是他們動用的都是場內經紀人的通道，每筆成交量都很大，因此勉強忙得過來。

「賣空一千手三十年期合約，價位以當前的市價為準，準備開始吧！」鍾石看了一會屏幕上的國債期貨報價，就下了命令。

現在他需要做的就是，在目前這個敏感的國債期貨市場上點上一把火，一把可以燎原的大火。

1000手空單掛了出去之後，在等了一分鐘之後就全部成交，三十年期合約的價格還是停留在97-10的位置，連一點變動都沒有，看來多頭在這個位置有買盤。

「再賣出2000手！」見市場的反應不如意，鍾石又繼續試探。

2月份30年期的債券期貨價格終於有了變動，在連續2500手空單的打壓下，終於變動了一個價位，跌到97-9，很快，這批賣單又再次被吃掉，仿佛市場上有一股力量在護盤。

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