第七百二十一章 關於美林的討論（2/2）

「沒關係，盡力而為就行！」

後者點了點頭。

「關於美林的收購，您還準備繼續等下去嗎？」

郭守雲微微皺了皺眉，「美林的情況有變化？」

「今年十月，美林已經連續收購了兩家房產抵押貸款公司，而且他們現在還在接觸艾福斯特集團，這家位於康乃狄克州哈特福德的公司，主要開展私人客戶業務，擁有230億美元的房產抵押貸款，以及175億美元的CDO期權池。另外，剛剛得到消息，奧尼爾開除了美林公司房屋抵押貸款業務部門的主管，業務能力極強的的傑夫·克隆索爾。還有傳言，奧尼爾與美林的首席風險控制官格雷格·弗萊明在周辦公會上大吵了一架。因為後者反對美林在房地產抵押貸款業務上的冒進。」

「…不過考慮到從2002年奧尼爾取代戴夫·科曼斯基成為美林的CEO後，公司淨利潤從25億美元一路上升到現在的57美元的事實，美林的董事會多半會支持奧尼爾而放棄格雷格。這意味著美林在房地產抵押貸款以及與之相關的CDO債券上的風險敞口將繼續擴大。」

頓了一下後，史蒂芬·布萊恩皺著眉頭道：「另外，現在美國房地產的風險已經很高。在2003年之前，基於房地產抵押債券的CDO規模只有500多億美元，但只是2004年三個季度，CDO的規模就增加了1537億美元，這太瘋狂了。而且，銀行和房地產抵押貸款機構，只要不斷的把錢帶給購房者，然後把貸款打包賣給投資銀行，就能夠立即賺到豐厚的利潤。」

「而投行又把這些A級的債券賣給了認為美國房地產業不會出現大規模虧損的養老基金、共同基金，以及其它投資機構。」

「這個利益鏈條，就像是一條由美元鋪成的黃金之路，大家都在賺大錢。但這個金字塔的根基是美國的購房者。隨著銀行和貸款機構不斷的放低對購房者的資質審查，那些根本沒有還款能力的人也開始買房，而有還款能力的人抵押掉房子買更多的房產。」

「隨著房地產抵押貸款的規模越來越大，CDO的規模越來越驚人，整個房地產崩塌的風險也會逐漸放大！」頓了一下後，史蒂芬·布萊恩神色凝重的直視郭守雲，「BOSS，我們曾經預測，美國房地產最終崩潰會從2007年開始，但看現在市場的發展程度，我感覺2006年就有可能內爆。而美林在房地產抵押貸款和CDO上的風險敞口越來越大。如果收購成功，您就需要足夠的時間來甩賣這些有毒資產。」

「作為全球最大的經紀商，美林持有的債券規模將是驚人的。奧尼爾也會為了追逐更高的利潤，鞏固自己的地位，消除外界，尤其美林內部保守派對他的非議，而不斷在這場看起來不會出現任何問題的狂歡中不斷深入。等到收購成功，您未必有足夠的時間在市場崩塌之前來甩賣這些資產。」

「美林沒有為這些資產做對沖嗎？」郭守雲沉吟片刻後問道。

「做過。不過等到整個市場崩塌的時候，美國的商業保險機構恐怕自身難保！」

聽到這裡，郭守雲想起了AIG。這家市值1800億美元，總資產上萬億美元的世界第一保險巨頭，雖然沒有重複雷曼兄弟的結局。但也被美國政府拿來開刀，損失慘重！

「所以，你的意見呢？」

「賣掉美林的股份。或者跟奧尼爾談一下，換取美林的部分資產。我想以他對老闆您的警惕，肯定會很樂意您主動退出美林的董事會。」

郭守雲點了點頭，「努力了這麼長時間，如果就這麼放棄，真是不甘心啊。」

「那您最好在半年內拿下美林銀行，否則再玩的話，這筆收購未必值得。」

「嗯！…看來是時候主動出擊了。」頓了一下後，郭守雲轉過頭，「你覺得我們什麼時候把手裡的CDO賣掉？」

「明年年中！」

「有點太早了。」郭守雲搖了搖頭。

「我們手裡持有的CDO債券總價值達到953.4億美元。這麼驚人的一筆資金，需要時間來變現。」史蒂芬·布萊恩嘆了口氣，「我原本覺得為這些CDO做好對沖，就可以等到危機頂峰的時候再出手，但看現在美國房地產市場的情況，恐怕對沖也不足以在危機發生時挽回我們的損失。所以，還是早點退出來，把資金落袋為安的好。近千億美元的資金，如果損失十分之一，就會危及我們的流動性，五分之一就會動搖鳳凰的根基。二分之一，就足以讓我們資不抵債。…風險太大了。」