718. 被粉飾的數字（2/2）

隨著更多美股大公司的年報數字低於預期，市場裡的恐慌氣氛日益濃重。鑑於彼時還未徹底爆發但已開始造成市場和股民驚慌的安然事件的不斷發酵，美股開始出現明顯的連續下行，甚至在美聯儲追加更多降息的情況下都難掩頹勢。

苟延殘喘的美股就這樣好不容易地熬過了夏天，本想在秋高氣爽之際展開絕地反擊，哪知卻迎來了911和安然事件的徹底爆發，仿佛一名撐到了賽末點的拳擊手在最終局一上來就挨了一套凌厲的組合拳，還沒反抗就直接被揍趴下。

儘管美股在2001年最後一個季度有所反彈，但反彈並不是因為經濟基本面和上市公司盈利能力的同時轉好，而更像是一種迴光返照。再加上阿富汗戰爭，所以2002年開年即跌。

由於美股市場的交易體量全球最大，影響範圍深遠，所以世界各地的股市都受到了不同程度的影響。美股很多老牌科技公司，特別是通信類公司，以及大型的能源公司，都面臨半真半假、亦明亦暗的財務造假的指責和懷疑，特別是3月份，著名投資人、馬拉松健將比爾·羅傑斯在多個媒體平台公開質疑通用電氣公司的收入存在很大水分。與此同時，美國第二大長途電話公司世界通訊公司也開始正式接受美國證券交易監督委員會的相關調查。

在充斥悲觀和負面情緒的市場裡，接二連三的財務造假事件好像散發著臭味的幽靈，拖著美股一眾科技公司、網際網路公司還有傳統公司向著深淵一路狂奔。

在這種氛圍下，華爾街的做空機構如雨後春筍般茁壯成長起來（端木的公司也在其中）。所有人心裡想的都是一個念頭：賺他個盆滿缽滿。

全世界的股票交易都是從股票的單邊上漲中獲利，而通過做空一家上市公司來獲利，要做的事既簡單又不簡單。簡單之處在於，雖然來自不同做空機構的質疑千佛千面，但所有的嫌疑最終都無一例外的會落到同一件事上，即一家上市公司如果想要誇大它的收入和利潤，一定會從財務、經營、法律等各方面同時入手，而不只是簡單篡改幾個數字或捏造幾份假合同，所以只要能找出上市公司財報中「被粉飾的數字」，證明公司在財務和經營方面有瑕疵，特別是這個瑕疵會直接影響到公司收入和利潤的高低，就可以讓投資者做出做空決定。

而不簡單的地方則在於，要找出「被粉飾的數字」知易行難。作為散戶的中小投資者想要看到上市公司的內部文件或了解對方的實際經營狀況無異於天方夜譚。這事對內行人士尚且不易，更不要提外行了，想要雞蛋裡挑骨頭最後很可能連骨頭渣兒都挑不出來。想找到那把神秘又關鍵的財富鑰匙，必須要依賴全面周密的案頭研究和實地調研相結合的分析工作，只有這樣才有發現問題的可能。端木鄭重地告知董鏘鏘，他相信這顆星球上所有的上市公司都會存在或大或小不同程度的問題，沒有問題的公司是不存在的。

董鏘鏘讀的正專心，火車突然發出一聲嘶鳴，沒等他反應過來，眼前驟然一黑，四周頓時暗了下來，就像有人把房間裡的燈突然關了一樣。

他意識到火車進了隧道，索性靠在椅背上思索。

我真能找到威望迪的問題嗎？聽著規律的車輪聲，他輕聲問自己：那麼知名的大公司，難道還需要造假嗎？何況威望迪又不是造假成性的美股上市公司。端木竟然認為所有上市公司都有問題，這也太絕對了吧？但轉念又一想：即使嚴謹如德國人，不一樣發生了火車出軌的悲劇嗎（雖然德國鐵路公司不是上市公司）？可見不管是技術問題，還是其他問題，最後其實都是人的問題。那是不是可以認為，只要找到有問題的管理者，就也能順藤摸瓜找到公司某方面的問題呢？

想到這兒，他忽然覺得腦中閃過一道亮光，一個答案呼之欲出。沒等他細想，眼前倏地一亮。明亮的光線瞬間包裹了他，刺得他睜不開眼。

又過了十幾秒，他才緩慢睜開雙眼，望著車窗外鬱鬱蔥蔥的樹木、勃勃生機的田野，以及春意盎然的山川河流，只覺得千頭萬緒湧上心頭。

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