第一百八十六章 終至！人族盟約，大帝現！（2/2）

表公司2016-2019年資產周轉狀況

項目

2019年

2018年

2017年

2016年

應收帳款周轉率（次/年）

4.27

3.29

3.48

3.42

存貨周轉率（次/年）

7.45

6.05

6.50

9.21

3.盈利能力

公司的加權平均淨資產收益率與行業龍頭當升科技相比，除了2019年因為終端行業新能源汽車行業整體補貼要求提升、補貼大幅下降導致行業整體收益下滑之外,其他年份皆比當升科技低，2017年更是表現出較大差異。由此可見，公司的盈利和未來盈利能力都比較低，隨之說明的是持續經營能力的高度不確定性。

4.發展能力

除2019年受行業終端新能源汽車影響新能源材料行業主營業務利潤增長率普遍下降以外，當升科技主營業務利潤增長率雖然不高但保持較為穩定的增長態勢，2019年也沒有下降太大幅度；主營業務利潤增長率則顯得波動較大，2017年甚至高達159.77%，顯然不具備應對市場突如其來的變化的能力，2019年市場變化致使其主營業務利潤增長率從81.67%下降到-46.23%，變動率是當升科技的近2倍。根據以上分析，公司主營業務利潤具有較大波動性，難以預測，因此公司的可持續經營能力令人懷疑。

5.現金流能力

據前文分析，公司現金流能力較差，很可能出現資金流難以支持企業經營活動的情況，因此也可以推斷出公司的持續經營能力較差。

（二）企業成長能力分析及對其持續經營能力的建議

1.生命周期分析

從上文分析中可以看出公司是屬於成長期的企業，需要提高自己的產量並且通過擴大營銷等方式積極搶占市場份額。從行業數據看來，目前較多排名靠前的企業的市場份額差距較小，而高鎳產品研究發展走在行業前端，這也是未來三元正極材料的重要發展方向之一，因此對於公司來說本身屬於成長期，把握好各生命周期的特徵來對現有發展策略進行調整，更有助於可持續經營。

2.研發能力

表各公司2017-2019年研發費用增長率和營業收入增長率變化情況

公司

項目

2017年度

2018年度

2019年度

研發費用增長率

142.05%

55.77%

37.58%

營業收入增長率

112.24%

61.88%

37.76%

研發費用增長率

40.41%

37.64%-

30.46%

營業收入增長率

61.70%

52.03%-

30.37%

研發費用增長率

113.74%

31.59%-

6.85%

營業收入增長率

66.37%

37.84%-

11.05%

研發費用增長率

1.44%

3.96%-

14.79%

營業收入增長率

69.86%

9.57%-

20.30%

研發費用增長率

54.44%

41.88%

10.13%

營業收入增長率

37.22%

29.07%

3.43%

據資料， . 行業整體的研發投入占銷售收入的比重基本在3%以上，這除了自身的重視之外，此比率同時也是申請科研方面政府補助的關鍵指標之一，結合各公司的數據可以看出研發投入和企業的營收基本都是保持著同步變動的趨勢，研發占比在近年來基本保持穩定，研發投入帶來的回報也是正向的，因此繼續保持或進一步增加研發投入有助於保持可持續經營能力。

3.產品結構分析

在產品市場的預測和同步跟進的研發創新能力，有助於持續經營，公司在此方面的能力給競爭帶來了優勢,應繼續保持對市場的預測行為，並加強對未來發展起關鍵作用的產品研發。

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