第一千九百三十二章 溫蒂的電影夢（1/2）

說實話，如果單純從旁觀者的角度，萬大電影的前景並不明朗。

縱觀電影行業，未來兩年銀幕增速仍將高於觀影人次增速，行業競爭激烈的背景，萬大電影放映業務毛利率依舊承壓，且龍頭市占率提升邏輯短期也難以兌現。

對比美國Cinemark、AMC等成熟院線，影院GG業務和賣品業務提升空間亦有限，如果順利的話，只要平穩發展，未來還是有很大可能性的。

但當年鼓吹的千億市值，確實是高估了，「王首富用商業地產的萬億資產餵養，院線這小小獨角獸肯定肥壯」、「王首富全世界買買買來的優秀電影資產注入，院線市值千億隻是起步」、「院線是王首富在大陸資本市場唯一的上市公司，說不定哪天會把萬達商業地產注入院線，萬億市值不是沒有可能」……

這一系列的鼓吹完全是基於當年盛行的『網際網路思維』，這完全是被傑克馬帶跑偏了，事實上，不是什麼事情都能用『網際網路思維』來分析看待的。

如果從網際網路的角度看，萬大電影本質上是線下流量入口，GG業務是典型的流量變現手段，商品銷售不就是「電商+自提」嗎，放映業務是讓用戶付費購買「增值服務」。

線上流量成本越來越貴，越來越難，而在廣義上說，湧入萬大院線的2億人次都屬於「中產階層」，消費潛力極大，用網際網路思維的「魔鏡」一照，萬大院線立馬「高大上」了起來。

然而網際網路業務最大的特點是服務的邊際成本趨近於零，門戶網站為1000萬用戶或1001萬用戶提供服務的成本可以忽略，可不幸的是，電影院線的邊際成本絲毫沒有趨近於零的跡象，也不可能趨近於零。

萬大電影三項業務中，放映業務毛利潤率僅為14%，卻是基石，不幸的是，放映業務要靠天吃飯，不僅與經濟景氣程度、消費者信心有關，還要看片子的質量，好片子多不多，當紅明星是否有佳作，這些因素完全不取決於萬大電影管理層和員工。

GG、商品銷售業務雖然有60%以上的毛利潤率，卻不可能脫離放映業務單位增長，畢竟用戶不是來看GG、吃爆米花的。

所以說，萬大電影不具備快速增長的「動能」，假如通過併購擴大營收，將背上巨額債務包袱，對淨利潤的影響都是負面了。

這也就是為什麼萬大電影在經歷了最初那幾年的輝煌後，漸漸走向了低迷，散戶們也不傻，一開始有投資機構撐盤，再加上媒體的鼓吹，散戶們腦子一熱就投錢進去，可時間長了，大家發現萬大電影的利潤並沒有想像中那麼高。

這時候有一個人心態出現變化，就會影響一片，再加上投資機構賺得盆滿缽滿退出，散戶接盤俠們根本不具備支撐大盤的能力，於是萬大電影雖然看似營收在增長，可市值一跌再跌，到現在300多億的估值依然不是最低點。

畢竟影視寒冬還未真正到來。

國際章的提議沒有得到楊橙的積極反饋，她一時間不知道該如何是好。

這時，溫蒂鄧從遠處款款走來，摟著國際章的肩膀，「你們倆怎麼跑這聊起來了？」

楊橙準備藉機脫身，「就閒聊~」

「你可別跑，等我會兒，有事跟你說~」溫蒂鄧哪還看不出楊橙的小心思。

楊橙訕笑道，「好吧~」

國際章識趣的告辭離開，臨走時臉上寫滿了遺憾。

「jason，我和魯伯特算是徹底分道揚鑣了~」

楊橙不解其意，還以為這老女人後悔了呢，「你們不是有孩子作為紐帶嗎？」

「孩子？呵呵~」

這笑聲意味深長啊，楊橙擰著眉道，「你要說什麼事？」

本章未完，點選下一頁繼續閱讀。