第五十三章 決戰IPO-上（2/2）

那都是二級市場上股民之間左手倒右手的遊戲。除非一年之後大小非解禁、顧莫傑準備再放出一批流通股，那時候二級市場上的股價或許還有一點意義。

現在，顧莫傑只需要盯緊一級市場，先看上交所給初音娛樂算出的基準價，然後再盯緊承銷券商和基金，盯緊這些試圖承銷的機構基於基準價給出的承銷報價。（名詞不是很專業，為了便於理解）

……

上市前那兩天，神經強大如顧莫傑，終於也睡不好了，在竹溪小徑的莊園裡，天天要靠泡spa舒緩神經。

公司里的事情，他儘量不去多想，幸好近期也沒什麼別的大事。

陸文君靜靜地陪著他，每天親手給他做一點料理。還讓溫婉清來家裡住幾天，陪顧莫傑聊聊天彈彈琴轉移一下注意力。連秘書葉敏茹，都被喊到家裡來辦公。

顧莫傑泡在氤氳的池水裡閉目養神，葉敏茹走到門口，隔著磨砂玻璃似乎就看到一些肉色，臉一紅，沒敢親自進去。把在池邊休息的溫婉清喊了出來，交代了她幾句，讓她幫忙把最新的報價拿進去。

顧莫傑沒有睜眼，躺在淺水中輕聲問：「是小茹姐喊你出去？」

溫婉清緊了緊真絲裹胸，跪坐在池邊的軟巾墊子上：

「是的。上交所的基礎價出來了，目前已經報到各大一級機構。初音娛樂去年利潤做到了13.7億元，結合現金流量財報，最終上交所按照算法二給出的基準市盈率是43倍，即市值589億，原有股占比85%，ipo增發股占比15%，約10億股，每股基準價10.4元，基準融資額104億人民幣。

然後，根據算法一的其餘流量參數微調，現金流an折現率比算法二更高一些，所以最終定下的基準價是12塊6毛，修正後擬融資總額126億。」

溫婉清說完，就沒有再多話，而是把顧莫傑的頭枕在自己的膝蓋上，輕輕地揉按，等著顧莫傑自己消化。

這番話，換做一年前的顧莫傑，還不一定聽得懂。儘管他學過《證券法》，也知道些專業名詞，但是畢竟沒炒過股，沒關注過股市融資。

不過，如今自己都要上市了，臨陣磨槍不快也光。和公司里財務部那些妹子稍微溝通一下，妹子們個個都是抖擻精神使出渾身解數給老闆掃盲普及常識。

這些數據，他都能輕鬆聽懂。

在國內，上交所這種地方確定新股上市基準價的時候，一般有兩套算法。

一套就是市盈率法，那個主要針對傳統產業的企業。就看公司前三年每年利潤是多少、發展勢頭如何、再看審計報告上的現金流量表怎麼樣，綜合算出一個估價倍數，即「市盈率」。

「市盈率」翻譯一下，就是「公司市值與公司盈利之間的倍數關係」，比如去年盈利10億，上交所給你定的發行基準市盈率是30倍，那就是認為你的公司值去年利潤額的30倍，也就是300億。

但是市盈率算法對新興產業就不太友好了，主要是因為很多新興產業的公司，處在快速擴張期，每年賺到的錢都投入再生產、擴大投資了，所以財務報表上沒多少純利潤。

比如百度，在納斯達克上市之前，其實只盈利了一年多。再往前那些年，百度是在燒錢賺吆喝，利潤為0。要是都按照市盈率算法來評估網際網路公司的市值，那絕大多數網際網路公司都不用上市了。

這時候就有了第二套算法，也就是所謂的綜合流量算法。這裡面的具體指標很多很複雜，沒必要贅述，一言以蔽之，這就是一個「當市盈率算法不足以評估一家新上市公司值多少錢的時候，補充用的算法」。

初音娛樂是it企業，其價值當然不能光看利潤來評估。所以，哪怕上交所已經給了一個在國內人看來還算誠意的市盈率倍數，還是需要用算法二給初音娛樂彌補一點。（如果在納斯達克，這種市盈率倍數就一點誠意都沒有了，納斯達克有很多新上市評估時市盈率過百倍的公司）

……

「雖然不滿意，不過說句公道話——對上交所來說，這個市盈率評估算良心了。咱也不能指望中國人在這方面邁更大的步子，慢慢來吧。後面就看券商識不識貨了。」

顧莫傑長長地噓出一口氣，睜眼，正好看到溫婉清的兩團34e，就這麼懸在他臉上方30公分的地方。他拿過一杯水，用澆的，倒在自己臉上，只有一小半是喝下去的。

然後抬頭轉身，把手伸到對方身側，拉住真絲裹胸在兩側系帶活結，一把把溫婉清輕盈的身體扯進了spa池。活結撐不住拉力，很快就看到一條長長的水粉色絲絛漂在水面上。