第156章 來不及收割（1/2）

因為2008年ipo融到錢之後，趕上了美國那邊次貸危機爆發。顧莫傑在部分創意產業資產低估的時候，稍微撈了一筆。

所以，嘗到了甜頭的顧莫傑，對於如今國際金融市場上的大動盪，還是比較敏感的。

一聽說歐元區出現了希臘政府的預期債務違約，他的神經馬上繃了起來。

這幾天，本該好好關心一下周立新投的「蘑菇街」開局情況。如今那些小事只能先放一放，他第一時間召集了古勇將和費莉蘿，討論未來面對歐洲市場的戰略。

人比較少，就和茶話會差不多。照例是秘書葉敏茹先整理資料，幫大佬們梳理事情的脈絡。

「根據目前的調查，希臘政府在5年前，也就是2004年面臨歐元區准入資格複查時，就已經開始就財政數據造假了。

希臘是2001年元旦加入歐元區的，當時財務並沒有問題。按照歐盟規定，准入後的國家，必須遵守根據《馬斯垂克條約》所規定的『財政赤字不得超過gdp的3%』這一硬性條款。

按照條約，歐元區的全面覆審，一般是每隔3年進行一次。所以希臘自從加入之後，面臨過04、07年兩次複查，以及即將到來的10年年初審查。

當初04年的時候，歐盟初審就認為希臘的赤字達到了gdp的3.7%，計劃警告希臘，如果整改不力就責令希臘退出歐元區。後來，希臘人為了防止退出歐元區，就找了美國投行高盛做手腳。高盛通過一場『貨幣掉期交易』的戲碼，騙過了歐盟審查委員會，硬生生把希臘的政府赤字做假帳做到了3%以下。

但是從現在鍋蓋掀開之後的數據來看，04年的時候，希臘人的赤字就已經相當於gdp的5.2%了，甚至比歐盟當年初審時的數據還要高一半！經過多年糜爛、因為本國經濟缺乏競爭力、旅遊業增長不如預期，這個赤字累積到了12%gdp的危險高度。

本來希臘還是準備繼續瞞下去的。但是因為去年美國發生了金融危機，高盛為代表的美國四大投行本身都受到了重創。小布希下台前救急的那個『7000億美元救市計劃』，最終也被認清，是布希趕在自己下台前捂毒瘡的一個臨時狗皮膏藥，根本不可持續。

所以，高盛當年為希臘設計的『貨幣掉期交易』騙局，也已經沒有流動資金繼續維持下去了。在高盛無力幫助希臘維持假帳的情況下，與其等著明年1月1號被外人查帳穿幫，希臘人覺得還不如年底自己先坦白出來，好讓著陸的時候軟一點，少疼一點，不要直接硬生生墜毀。」

這真是一個沉重的話題。

垃圾債賣多了，次級金融衍生產品賣多了，終究是要還的。

貨幣掉期交易這玩意兒，本來只是給企業和政府規避長期匯率風險用的。

比如那些常年接受外幣投資、有大量外幣債務的國家。因為從投資到回本可能有十幾二十年的時間差，為了防止未來二十年裡，它需要還的那種外幣連續升值、加息，導致將來換不起或者太虧。

這時候，就會藉助貨幣掉期交易這個工具，確保將來還錢的時候按照本幣或者另一種相對穩定的中間外幣還債。

假設希臘在2000年欠了12億美元的外債，當時這筆錢相當於10億歐元，約定2010年還清。但是到2010年，可能美元升值了，12億美元會變成12億歐元，如果不藉助貨幣掉期交易，希臘就要多還2億歐元。

用了貨幣掉期交易之後，在2000年貸款之後，就能和一家第三方的投行，比如高盛，額外簽個合同「我用十年之後的10億歐元，換你十年之後的12億美元」。等到十年到期，如果美元跌了，希臘就賠了、高盛就賺了；如果美元漲了，則反之。然後希臘方面肯定要額外給高盛一定的手續費。

（註：80年代的拉美阿根廷等國家金融體系崩潰，就是因為借入大量美元投資之後，美元突然升值、加息，導致阿根廷等國要還的錢暴漲，最後連利息都還不起。30年過去了，阿根廷還沒回到80年代初的國力和人均收入水平。從此之後，各國借外債投資，都會警覺遠期匯率和利率風險。）

這麼一個期貨工具，到了華爾街瘋狗手裡，卻通過關聯交易的掩飾，變成了「低估希臘未來要付出的錢」、「高估希臘未來會收到的錢」的騙局。蒙過了歐盟審查委員會，把毒瘤慢慢焐大了。

顧莫傑捋了一下邏輯，看著手下人問道：「你們覺得，希臘那邊什麼時候會崩掉？崩掉對我們有什麼好處？」

古勇將：「如果真崩掉了，最多是把歐元區就此打回十年前吧，對我們也沒什麼好處。倒是歐元區內出口占優的那些國家，遠期出口會重挫。所以，我們應該指望的，不是希臘這種鼻屎小國倒掉，而是指望歐元區強國救它。」

費莉蘿：「而且希臘那種渣渣，就旅遊業比較發達，酒店房地產也跟著帶熱了。要精密工業沒精密工業，要高端材料、網際網路也沒有。這種垃圾就算有底可以抄，也不該是我們這樣的it集團去抄。有的是炒房團煤老闆去玩二道販子。」

「看來，暫時沒什麼我們可以做的？」

古勇將是資本老手，輕車熟路地給顧莫傑按常理往下推演：

「按照標普、穆迪這種信用評級機構的慣例。希臘自曝了這麼大的醜聞，肯定要去核查確認，按照他們的辦事效率，最多一個多月，肯定要給出信用評級下調。

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