第1154章 愛聽不聽（2/2）

「那我就謝謝蘇先生的畫作，也收下蘇先生的祝福。」三重沒有拒絕，因為這畫作並不貴，當做一份簡單的禮物也沒有問題。

將畫作收下，叫服務員進來，道：「想必蘇先生和伊藤先生也餓了，開始準備晚餐吧。」

很快，飯菜就送上。

大家邊吃邊聊。

三重說道：「蘇先生，你在一橋大學的交流我看了，說的很不錯，但你對於Jusen的存在的看法不一樣，難道你不覺得Jusen是害群之馬嗎？」

所謂的Jusen，是進入經濟進入泡沫後，一些日本銀行和信用社，猶豫受到法規限制，投向房地產的貸款規模有限。

於是他們成立類金融的子公司，這類的公司就簡稱Jusen。

Jusen可以不受限制，向居民提供個人按揭。

然後就折騰出各種貸款方式，如：「首付貸」、「零按揭」，品種繁多，甚至搞出來「子孫貸」，這個名詞一目了然，爺爺借款，爺爺、爸爸、兒子祖孫三代人一起還貸。

以及「百年貸」，這個貸款的還款期限是一百年，真正的父貸子還、子貸孫還。

進入1988年之後，許多Jusen不僅向居民提供按揭貸款，還向資質不全的商業地產商提供資金融通，甚至獲取商業地產股權，埋下巨大禍根。

正因為如此，日本金融監管當局對於在股市房市中大幅損失的金融機構，態度冷漠，認為他們是「害群之馬」，是「自討苦吃」和「罪有應得」。

不管是官方和民眾都認為，銀行是股市房市下跌的罪魁禍首。

但今天交流的時候，蘇辰並不贊同這個說法，但也沒有明說原因，所以三重才會這麼問。

蘇辰沒有點頭也沒有搖頭，問道：「所以三重先生也認為那些Jusen是害群之馬？即便他們破產也不去救？」

「不錯。」三重認真道，「針對那些經營困難的Jusen，央行不會救的，當部分害群之馬被清除後，整個金融體系才會更加健康。」

「我並不是不覺得那些機構是害群之馬，事實上，進入泡沫以後，絕對沒有人能夠承受得住誘惑，即便沒有Jusen，也會有類似的機構。

但你們央行一直袖手旁觀，那麼接下來如果有規模大的金融機構倒閉，除了央行，我認為再也找不到合適的接盤俠。」

蘇辰說道，「如果儲戶損失存款，恐慌情緒可能蔓延，會導致金融系統性風險，而且我預感，這些金融機構倒閉的狂潮會越來越大。」

伊藤隆敏追問道：「蘇先生，難道你認為在這個巨大的泡沫里，Jusen沒有罪責嗎？」

三重也靜靜等待蘇辰的下文。

「也不是沒有罪責。」蘇辰道，「這個泡沫有多方面的原因，因此我認為，如果要把Jusen當做泡沫的罪魁禍首實在是有些誇大其詞。

我曾經在我的論文裡指出，貨幣政策應該是圓潤的、穩健的，過度擴張與突然收縮都有可能對國民經濟產生破壞性影響。

在泡沫經濟形成的過程中，極度擴張的貨幣政策起了火上加油的作用；在泡沫經濟破滅的時候，突然收縮的貨幣政策又起了雪上加霜的作用。

如果說大量的錢湧入股市，是Jusen造成，要是這麼說，倒是也可以，但如果沒有Jusen，民眾也會想辦法從別的渠道拿到錢去炒股。

從表面上看，是Jusen造成的，但歸根結底，倒不如說是在1986-1988年實行的過度擴張的財政政策和貨幣政策造成的。」

三重認真思考蘇辰的話，不過並沒有提出反對意見，他上台後採取的措施也都是為了擦這兩年的政策的屁股。

改口問道：「那蘇先生為何覺得會是央行來接盤那些破產的金融機構？」