第391章 金融手段（1/2）

提到「金融手段」後，紀萍萍繼續說道：「首先，我們可以發行紙幣，這可以輕鬆解決貨幣不足的問題，不過你們懂得，紙幣玩不好就是一場災難。」

她嚴肅地說了這句話，與會眾人不由得也慎重起來。紙幣在這個時代並不陌生，但對於現在的人來說，紙幣的缺點最多只是貶值，而對於來自後世的股東們來說，紙幣能帶來怎樣的災難他們要清楚得多……呃，其實在座的大多數，也只知道「經濟危機」的名詞，對於具體的機制還是一頭霧水。

「那個……」張國慶試探地問道，「發行紙幣問題很大嗎？我們之前不是已經發過儲蓄券了嗎？」

東海儲蓄所早就開始了發行儲蓄券的進程，目前已經有了一定的知名度，不少商社相關人士都願意使用這種更方便的紙券。不過，出於防範金融風險的考慮，儲蓄所到現在為止一直未進行超發，必須有實際的銅錢進帳才發出儲蓄券，總發行量甚至比存款量還小了一個數量級。

紀萍萍搖搖頭：「儲蓄券並不是嚴格意義上的紙幣，只是銅幣的兌換券。在討論紙幣的定義前，我必須先提醒各位一個基礎知識，我們是不能真正超發儲蓄券的。」

這下不止張國慶，不少人都驚訝了：「為什麼？怎麼會？我們把儲蓄券多印一點不就行了？」

紀萍萍繼續搖頭：「要是把雞殺了，當然有肉吃，但是蛋不就沒了？你當然可以多印，但儲蓄券是可以自由兌換成銅錢的，要是你超發得太多，儲戶拿著券來取錢，難道你能不給不成？銅錢被擠兌空了，你這個儲蓄所不就倒閉了？而儲蓄券變成廢紙，你就是再超發也沒有意義了。我們當然不可能幹這種殺雞取卵的事，儲蓄券的發行必然是有限度的，我們只能在這個限度的『指導』下發行特定數量的儲蓄券，所以我說我們是不能真正『超發』儲蓄券的。」

她這麼一說，大家就都明白了。張國慶又繼續問道：「那麼，這個『限度』該怎麼確定呢？」

紀萍萍在黑板上畫了幾個圈：「這跟放貸是一個道理。你有十萬存款，敢放八萬貸款出去，是因為你有足夠的信用，儲戶願意相信你，不會一窩蜂來取錢，所以你留著兩萬做準備金應付日常進出就足夠了。同理，你印儲蓄券，也得與準備金掛鉤，比例取決於儲蓄所的信用，儲戶信賴你，不經常取錢，那麼這個比例就可以低些，反之就得高些。

呃，當然，在之前，我們的策略比較保守，儲蓄券發得比存款額還少，也就是超100%準備金，現在來看，確實可以適度降低一些，緩解錢荒。不過從長遠來看，準備金率降低到合理的水平之後，儲備券發行量就與存款額，也就是我們擁有的真正的貴金屬掛鉤了，在現在這個銅錢不斷減少的預期下，儲蓄券遠期的發行量同樣會面臨緊縮的危機。

除非我們發行不可兌換的完全信用紙幣，那才能擺脫貴金屬的桎梏。這就是我一開始說的『真正』的紙幣了。當然，就算不了解定義，大家也都知道，這種不可兌換的『紙幣』，同樣依賴於我們的信用，不可能過度超發。

儲蓄券與紙幣，在使用表現上，看上去很像，都是一張可以當銅錢用的紙，但是在信用產生的機制上，有很大區別。儲蓄券是與貴金屬掛鉤、通過儲蓄所的可兌換保證來實現信用的，也就是『可以換錢』；而紙幣的信用，則來自於『可以用』，也就是必須得花的出去才行，如果我們想要發行紙幣，就必須要保證這一點。嗯，這倒不算太難，我們可以承諾，交稅、購買我們生產的商品，紙幣都可以以恆定的匯率替換銅幣使用，或者乾脆規定必須使用紙幣，那麼紙幣的信用也就可以建立起來了。」

她說得還算簡明易懂，在座的也不是傻蛋，大多也都聽明白了，隨後熱烈地討論起來。不少人都對發行紙幣的光明未來充滿了憧憬，想像起了隨意印錢的美好生活。

但史若雲反倒皺起了眉頭：「剛才說的，儲蓄券有準備金率可以作為發行的『限度』，那麼紙幣的限度該從哪裡確定呢？」

紀萍萍一愣，說道：「可以通過檢測社會的通貨膨脹率來決定紙幣的投放金額……」

史若雲又笑了一下：「你這也太學院派了吧，我們去哪搞這種精密的統計數據？」

紀萍萍猶豫了一下，說道：「就算不太精密也沒關係，適度的通貨膨脹也有利於經濟活躍，歐洲歷史上由於美洲金銀的大量輸入，就產生了價格革命，促進了經濟的發展，這是好事啊。」

史若雲還是搖頭：「但是這場通脹的源頭，西班牙的手工業反而因此被摧毀了啊！」

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