第三百七十六章 燦星文化（1/2）

魔都，張益達第二次造訪華人文化產業基金。

「黎總，關於燦星文化的事情，貴方考慮得如何了？」張益達笑眯眯看著黎瑞剛。

「張總，我們內部協商過了，願意接受眾合集團的投資。」

黎瑞剛又道：「就是這估值嘛，有一點點漲幅。

去年3月，浙富控股以3億元人民幣的代價，獲取了燦星文化6.0698%的股份，當時的估值是50億人民幣。

距離這次融資，過去了也快一年了。估值有所提升也屬於正常現象，希望張總理解。」

「這沒問題，」張益達點點頭，「估值隨著經營業績的上漲而上升再正常不過了。」

張益達的話也很直接，要想估值上漲，就拿實際經營業績說話。

「好，這是燦星文化近幾年的財報，張總請過目。」

黎瑞剛讓秘書遞給了張益達一疊材料，張益達接過後，翻閱了起來。

15年度營收24.6188億元，淨利潤8.0647億元；16年度營收27.06億元，淨利潤7.2859億元。

營收有10%增長，但淨利潤倒下降了10%，有點點怪。

張益達繼續看了下去，2015 年、2016 年《中國好聲音》、《中國新歌聲》節目製作收入占總收入的比例分別為 46.43%、 37.33%。

總資產為42.06億元，總負債為11.59億元，帳上的淨資產規模為30.47億元。

資產負債表上的商譽高達19.83億元，也就是說燦星文化三分之二的淨資產是由商譽構成的。

這個商譽在資產體系中的占比，也太高了一點吧！

張益達忍不住問道：「商譽怎麼這麼高？」

「哦，這個啊！」

黎瑞剛波瀾不驚道，「前年的時候，燦星文化以20.8億元的交易對價，併購了音樂製作公司夢響強音。

當時夢響強音的帳面淨資產只有1.12億元，因此這筆超高溢價併購讓燦星文化合併報表增加了19.7億元的商譽。」

黎瑞剛的坦誠倒是讓張益達頗為意外，一般這種溢價收購都是遮遮掩掩的。

這位倒好，直接給你說得清清楚楚，明明白白。

事實上，這個事情想瞞也瞞不住。除非進行財務造假。

「嗯，我差不多大致看完了，黎總你開個價吧！」

「150億！」

嘖嘖嘖，不到一年時間，估值翻了三倍！

「黎總，你這150億怎麼算出來的啊？」

黎瑞剛笑道：「這個價格不算高吧，20倍PE都不到。」

張益達說道：「浙富控股入股的時候，15年的利潤是8億元，6倍PE。

16年利潤還降低了10%，這估值怎麼翻了三倍啊？」

黎瑞剛解釋道：「利潤有所下降，是因為《好聲音》15年創造的收入是11.43億元，《新歌聲》16年創造的收入是10.1億元。

張總，你可能也知道，在去年開年之際，燦星與「好聲音」版權方荷蘭Talpa因價格問題談崩了。

接著唐德影視出來截胡了，獨家買下《The Voice of…》節目模式5年4季的版權，燦星則失去了成名作《中國好聲音》的版權。」

這個事情，張益達是知道的，在當時鬧得還挺大的。

所有人都以為燦星文化失去《中國好聲音》的版權會一蹶不振，結果人家推出了山寨版《中國新歌聲》，照樣很火。

從收入來看，去年的《中國新歌聲》10.1億元收入只比前年的《中國好聲音》少了1.3億元。

差距並不大，可以說，背水一戰成功了。

黎瑞剛接著說道：「當時所有人都以為燦星會玩完，結果讓他們失望了。

憑藉著十幾年的綜藝製作經驗和積累，我們推出了自製節目《中國新歌聲》，繼續延續了收視奇蹟。

同樣，經過此事，再一次證明了燦星文化的實力和潛力。」

說到這，黎瑞剛一臉笑意。國內綜藝一哥不是白叫的，以為版權就能卡死我們了。

不過，黎瑞剛也知道，這其中有多兇險，說是一次賭博也不為過。

張益達認為失去好聲音版權後，燦星文化還能夠繼續延續成功，公司實力肯定是有的。

另外最主要原因還是之前的好聲音太成功了，有用戶基礎和慣性。

《新歌聲》相對《好聲音》，就是換了個馬甲而已。

電視台沒換，主持人沒換，製作公司沒換，節目大體流程沒換……

觀眾看了，也沒覺得有多大區別。

特別是華少，那簡直是節目一大亮點。

「所以，張總，你也不要覺得是我胡亂漲價。當時浙富控股入股的時候，局勢尚不明朗。

剛和荷蘭方面解約，第一季新歌聲也沒上映，誰都不知道是個什麼情況。

所以浙富控股入股的時候，估值只有50億元。

現在局勢明朗了，新歌聲繼續延續成功。在可以預見的未來幾年內，業績也不會低於去年。」

入股時機不好，沒有撿到漏。

張益達也不失望，又說道：「燦星文化太依賴新歌聲這檔綜藝節目了，這對一家公司來說，不是一件好事。」

黎瑞剛明白，就是想砍價嘛！他一臉微笑道：「張總你說得沒錯，但你看財報也可以看出來，收入占比是在下降的。

前年是占據了總營收的將近一半，去年則只有三分之一多一點了。

今年的話，肯定會降低到三分之一以下。

這樣的話，收入結構還是很穩定且健康的。」

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