第242章 節約律師費的代價（2/2）

伯納德.阿諾特花了幾個月的時間，慢慢吸籌到超過了荷蘭證JIAN會的舉牌門檻線，也就是「買下了占古馳總股份15%以上的股權」後，便在99年二季度的時候舉牌公示了，而後進一步吸籌，把流通股中絕大部分都吸走，持股比例也達到了30%——做完這一切的時候，大約是99年年中，也就是距今18個月之前。

然後，當時伯納德.阿諾特就做了一個決定，宣布了一個比當時阿姆斯特丹交易所溢價了30%的私有化要約價，無差別收購所有古馳小股東的股權。他的打算，就是進一步擴大持股比例，從30%漲到50%以上，那樣就可以完成對古馳的控制，然後大刀闊斧改組換人。

去年暑假裡，為了這個計劃，阿諾特拿出了15億歐元，用於買剩下的、讓他達到51%持股之前的20%差額。只不過，那時候阿諾特失算了——

阿諾特的本意，是純粹的惡意收購。所謂金融收購里的惡意和善意，區別主要是是否與原公司管理團隊友好協商。

比如，阿諾特要是跟古馳CEO德.索雷好好商量、安撫，確認他收購入主後保留古馳原高管層、原產業線布局，那就屬於善意收購。

善意收購的好處是花錢會比較少，因為你說服了高管層跟你一條心之後，他們會幫你說服其他小股東、相信引你進場對大家都有好處，小股東們也就不會在賣股價格上太貪——

而如前所述，阿諾特為了30%到51%之間的那20%股份，可是開出了比阿姆斯特丹交易所現價高出30%的溢價來無差別私有化的。之所以要漲價這30%，就是因為他不想跟CEO打交道，不想跟原高管層商量，所以他直接選擇了更貴的價格，砸錢買忠心。

但是，既然他是給了高溢價的，那也就代表阿諾特當時其實只想控制到51%的股權，沒想要更多。理由也很容易理解：在這個特殊時期拿的股，每一股都要比和平年代多給三成錢，那我還何必一步到位呢？

先用額外貴三成的單價、少量增持，增持到剛剛夠把公司控制權掌握住了，然後先誅除異己，配置親信、把公司上下清洗一遍。搞定這些，最後再用不用額外貴三成的普通低價，拿剩餘的49%的股份，豈不美哉？

阿諾特的算盤打得很好，只可惜，去年那個暑假，他遇上了德.索雷的殊死反撲——德.索雷也不想坐以待斃地等對方拿到51%之後慢慢清洗，所以他果斷選擇了「讓所有管理層都響應阿諾特的私有化要約，要求阿諾特必須按照他說過的比市場價漲30%的價格，買下公司所有股權」。

換句話說，阿諾特只想用1.3倍的價格買20%的公司，索雷卻逼著他用1.3倍的價格買下70%的公司。

阿諾特一時沒那麼多錢，沒想到對方會全部響應這個拋出價，加上阿諾特身邊的法律顧問不是很懂荷蘭的證券監管法律，所以阿諾特退縮了，表示「只想以高溢價買20%公司股權，暫時不想買更多」。

這個法律表態，被索雷抓住了把柄，申訴到了荷蘭的證券監管機構，要求將阿諾特的買股行為定性為「惡意收購」，然後就按照荷蘭的證券監管法觸發「允許古馳增發新股，稀釋全部現有股東股份，對抗惡意收購」。

（註：荷蘭證券法在判定一個收購是否為惡意收購時，考慮到「是否與原高管層協商」這個要件很難取證，所以還設立了另外一些相對客觀的評判標準。

荷蘭法認為，你發出私有化要約的時候，如果「不管有多少人賣，你都按承諾全部吃進」，那就認定你不是惡意的。如果你只是有選擇性地對其中一部分股權履約、履約到你持股超過控股線就收手，那就可以判定為你是惡意。）

這件事情，估計是阿諾特這位後世世界首富，一輩子裡交過的最貴的一筆「因為沒有重視花錢請最專業的律師」的法務代價了。

雖然旁觀者會覺得匪夷所思：堂堂世界第一大奢侈巨頭，居然身邊的法律顧問會不知道「根據荷蘭證券法，觸發了『惡意收購判定』後，被惡意方就可以增發新股稀釋」這個條款？

但歷史就是那麼諷刺，或許是因為這種事兒阿諾特這輩子也是第一次干吧，他就是在律師費上省了錢，沒提前布局堵這個洞，導致他沒能收購掉後來作為他一生之敵的古馳。

從此以後，阿諾特在收購案律師費上再也沒摳摳縮縮省過錢，也再沒有看不起外國證券交易所的法律。

「早知道當年省那幾塊律師費、少請了一個足夠專業的荷蘭律師，就會導致我收購古馳失敗的話，哪怕讓我再花十億歐元請律師，我都不會皺眉的。」這是阿諾特後來在他的自傳里說的。

但不管怎麼說，他人生中僅有的一次摳省律師費的原罪已經犯下了，這無法改變，歷史沒有如果。

德.索雷抓住了他的把柄，在荷蘭證券交易所申了依法增發定向新股、對抗惡意收購的權利。只要有人認購這些定向新股，阿諾特的惡意收購就會被這位白騎士阻撓。

原本的歷史上，開雲集團的老闆佛朗索瓦.皮諾當了這個白騎士。

可惜，這一世，弗朗索瓦.皮諾的位置，似乎要被顧鯤取代了。