573驚天收購戰·風雲（2/2）

成年人不會犯的錯誤，對於趙子明來說，也許是必經之路。

世界上哪有什麼生而知之的天才。

每一個成功者都是在無數的痛苦中掙扎出來，像趙子明這樣順風順水，一飛沖天的年少成名者，幾乎沒有善終的。

也許ARM併購戰，就是他人生中滑鐵盧，是他盛極而衰的轉折點。

可以說，此次併購戰在普通人眼中，只是一次金融新聞，和之前公司併購沒有什麼區別。

然而，在專業人士面前，由趙子明發起的ARM併購戰，稱得上驚天豪賭。

有人佩服他螳臂當車的勇氣，也有人嘲笑他不自量力的狂妄。

每一個人都清楚，此舉趙子明已經壓下了自身的所有榮譽，一旦失敗，後果不堪想像。

追漲殺跌，不僅是股市的慣例，也是商業中的應用。

此戰之前，趙子明一路走來，順風順水，逐步踏向神壇，成為萬千創業者的偶像。

中間雖然偶有小挫，卻無礙大局。

用知名大V、民權鬥士、著名公知劉國朝的話來說：

「歷來成功之易莫如趙子明」。

享受了多少的讚譽，就承擔了多大的非議。

不說趙子明一路走來，踏著無數的屍骨，數不清的競爭對手，即使是在沒有厲害關係的路人眼中，對他不滿的也大有人在。

畢竟，嫉妒可是人類天生的七宗罪，每個人的內心深處，都存在幸災樂禍。

有多少嫉妒趙子明成功的人，就有多少想看他倒霉的人。

趙子明如日中天時，所有的陰謀詭計都消失無蹤，所有的競爭對手都潛伏爪牙。

然而，一旦這次收購戰失敗，積攢已久的問題就可能洶湧而至。

嘲諷譏笑還是常常事，人心的改變甚至會帶來崩盤。

有時，成功十次也抵不住一次的失敗。

到了那時，數字集團會不會失控？輝煌、金龍會不會有連鎖反應。

人們需要的是一個英明的企業家，能帶領公司一步步走向輝煌，而不是一個冒險衝動、盲目自大的領導人，葬送大好形勢。

趙子明即使握有公司絕對控股權，面對政府無聲的壓力，股東暗含的不滿，下屬的懷疑，他會不會亂中出錯，甚至做出更離譜的決定？

幾乎是每個人都能想到的。

一個失去人心的領導者，即使掌握再多的書面股份，也沒有任何意義。

真到了那一步，如果不想公司崩盤、事業潰塌，主動退出幾乎是必然的選擇。

至於退出後是否能東山再起，就是另外一個故事了。

這一切都源於趙子明此次選擇的方式—「惡意收購」。

惡意收購與善意收購的區別在於是否會提前聯繫董事會和管理層。

惡意收購一般是不聯繫管理層，甚至刻意要偷偷進行的。

正如趙子明所做的，之前以各種手段慢慢收集ARM的股票，等到了5%的比例之後，就在市場上公開發一個收購要約（tender offer）。

要約內容類似於：我要以25塊錢每股的價格，收購公司40%的股份，有效期為2個月等等。

惡意收購的方法有兩種，一是直接大量收購公司股票，甚至全盤100%收購，占據話語權。二是收購一定量的股票，獲取一定的話語權，然後影響董事會和其他股東，再慢慢把董事會和管理層換成自己的人，最終達到控制公司的目的。

既然是惡意收購，自然不得人心。

當然，除了不得人心之外，壞處還有很多。

比如說成本往往比善意的收購要更貴。

因為善意收購一般已經是董事會和管理層批准的了，他們會充當一個「勸說者」的角色，告訴大大小小的股東，為什麼應該同意這個收購，股東也更容易被說服。

惡意收購要約，沒有管理層的支持，往往就得用錢砸小股東了，這時候收購的成本也會抬高不少。

而相應的，風險增大。

一旦收購失敗，對沖基金之前做空的巨額訂單，可以把趙子明前期投入的成本吃干抹淨。

ARM估值250億，最終牽動的資金可能要400億左右，趙子明自然沒有如此多的現金流，所有資金都是來自抵押貸款、過橋資金。

一旦虧空，必定會形成雪崩效應，席捲名下所有公司。

很多人都好奇，為什麼趙子明會如此愚蠢，選擇惡意收購。

即使是數字集團的管理層，也有很多人對此不解。

選擇非惡意收購，提前和ARM公司領導層協商，即使不成功，也不至於損失太大，傷筋動骨。

甚至有人認為，惡意收購與趙子明一直以來的光輝形象不符合，很容易給外國友人留下不好的印象。

不管是從謀略上還是從道德上講，此次惡意併購絕對是一大敗筆。

當然，雖然惡意收購不得人心，卻也並不代表正確或錯誤，沒有什麼應該和不應該。

收購和反收購都是手段。

在商業的世界裡，工具既不是善意的，也不是惡意的，它是無意的。

它並沒有某種善或者惡的偏好或者取向，而只是按照自己本來的規律運行。

換句話說，趙子明選擇惡意收購，在道德層面上沒有值得攻擊的藉口。

至於是否明智，就是仁者見仁，智者見智了。

所有人關注的焦點還是，能不能行？

一腳在天堂，一腳在地獄。

趙子明從來沒有如此深刻體驗到，成王敗寇就是這麼簡單，