第477章 關山難越，誰悲失路之人（2/2）

「東歐小國片面地追求自由經濟，試圖三者兼得。其結果就是，經濟看漲時，一旦國際熱錢大規模無序融入，就會造成本國資產價格不理性上漲，進一步導致生產市場的激烈競爭和利潤水平的下降，使得熱錢無錢可賺，開始撤資外流。現在正值美元加息，進一步助長熱錢的外流欲望。這一切，都使得東歐小國流動的貨幣本身就已經被市場看空了。」楊帆給柳媽仔細分析。

這個分析，柳媽聽懂了。

接下來楊帆的一句話，讓柳媽熱血沸騰，非常激動。

「去做空他們的貨幣吧！」楊帆指出了一條明確的道路。

做空貨幣，這種新穎的金融術語，柳媽雖然是第一次聽到，但一聽就懂。

不過柳媽也不敢自大，以為的以為就是楊帆的以為，她虛心請教：「小帆，做空貨幣具體是什麼意思？」

文媽的折服，讓柳媽先入為主，認為楊帆有真本事，她並不像小說或電視劇里表現的那樣，一上來就嘲笑楊帆沽名釣譽，一無是處，然後被楊帆啪啪打臉。

楊帆說道：「各國的貨幣都有一個兌換價格，這個價格就是匯率。」

「這個我知道。」柳媽點頭。

楊帆便解釋道：「所謂的做空，就是指某些投資者在匯率市場上不看好某國貨幣，舉個例子，我們認為英鎊兌換其他主要國際貨幣的價格會下跌。也就是說，英鎊在國際市場上會變得不值錢，會貶值，然後根據現有的判斷去做有關英鎊的投資。」

柳媽眼前的迷霧越來越清晰，問道：「那我們具體如何做空呢？」

楊帆不假思索道：「比如投資者認為英鎊兌美元的匯率未來會下跌，那麼他就會賣出英鎊。而這些賣出的英鎊並不是自己手裡的英鎊，而是借來的。從別人手中借來英鎊在市場上賣掉，然後等英鎊兌美元的匯率下跌之後，再用手中的美元把英鎊買回來還給別人。這樣一來，就等於是自己做了一個高賣低買的交易，並且從中賺取到了差價。」

「這個我明白。」柳媽點頭。

「當然，這麼做是有絕對風險的。」楊帆說道。

「小帆，你說。」柳媽坐茶台旁，給自己倒茶，手機空放，聲音很清晰。

有點遺憾，不是坐一起喝茶聊天。

楊帆說道：「首先，第一個風險就是自己的判斷錯誤，如果市場並沒有按照自己預計的方向走，英鎊如果沒有貶值或者反而升值了。那麼這個時候，投資者們就不得不自己高價到市場把英鎊買回來還給別人。這時就變成了低賣高買，虧損的是自己。」

「嗯。」柳媽暗暗讚嘆，能把別人不是很在行的領域，幾句話給對方講明白，很不容易。

楊帆繼續說道：「第二個風險就來自於市場上的英鎊供應量，儘管本來自己判斷對了，但是由於監管機構或國家隊等在離岸市場上出手干預，直接控制了離岸市場的英鎊數量。導致英鎊短缺，也就是說離岸市場上的英鎊流動性不足。這樣一來，在離岸市場上借英鎊的成本就會極大的提高，你想賣英鎊，沒處借，你想還英鎊，還沒處買。或者說，即便是你能夠借到，你的這個借錢成本也會非常高，直接讓你的交易不但不賺錢，還會虧錢。這樣一來，所謂的英鎊空頭就會被打爆。」

「打爆？」柳媽有些不理解。

楊帆解釋道：「外匯交易都是加了槓桿的，比如說你有五萬的保證金，別人借給你九十五萬，這樣你就能夠拿到一百萬去投資。如果這個價格的波動範圍接近了5%，那麼人家就會要求你趕緊追加保證金，否則就會把你的一百萬全部賣掉。絕對保證別人借給你的這九十五萬能夠安全回收。所以如果那些想做空英鎊的投資者沒有足夠的錢去追加保證金，那麼之前投進去的全部保證金就都沒有了。」

柳媽聽得懂，但不會操作，詢問道：「東歐小國的貨幣，我們能做空嗎？」

楊帆沒立刻回答，沉吟片刻說道：「股市有風險，入行需謹慎。」

「小帆，你覺得狙擊東歐小國貨幣的風險有多大？」柳媽問道。

楊帆說道：「中低風險。」

柳媽眼前一亮，說道：「中低風險，很好！」

楊帆說道：「東歐小國現在的貨幣本身就已經出現了問題，它既想要貨幣政策的獨立，又想要匯率的穩定和資本的完全自由流動，想要做空它的貨幣，只需要很簡單的幾個步驟。」

柳媽再次檢查，自己錄音了沒有，看到錄音功能正常運行，她鬆了口氣，說道：「小帆，你說，我很想出手一次。官方制裁不夠，還需要我們這些民間愛國人士出工出力。」

楊帆點頭：「第一步，用歐元資產做質押貸款，以換取東歐小國現金或發行東歐小國貨幣債券。」

「第二步，建立空頭倉位，或向東歐小國國券商借取東歐小國貨幣股票，然後賣出；在東歐小國債券市場建立空頭倉位；在外匯遠期市場賣出東歐小國貨幣，引導市場的貶值預期。當貶值預期形成後，就會有規模恐怖的國際熱錢湧入，瘋狂做空，形成可怕的規模效應。這種規模效應，別說東歐小國這個國家，連歐盟都扛不住，就是我們國家和美利堅這種體量的國家，也要傷筋動骨。」

「第三步，國際熱錢大規模的做空導致東歐小國官方的外匯損失慘重，為了阻止國際熱錢繼續獲得他們的貨幣，也為了應對民間的擠兌風波，東歐小國政府必定下令金融機構停業休息。這一命令會導致恐慌迅速全面擴散。國際熱錢加大了股債雙市的做空力度，最終東歐小國的外匯儲備消耗殆盡，必然宣布他們的貨幣貶值，雙市崩潰。」

「第四步，低價收割東歐小國的優質資產，賺個盆滿缽滿。」

柳媽心潮澎湃，好像已經看到了戰場上的血雨腥風。

商場如戰場，這麼多年，柳媽打過無數次商戰。

但沒有一次，她還沒開打就熱血沸騰。

「阿姨，遠征吧！」最後，說著說著，楊帆自己也來了興致：「如果有需要，可以隨時找我，我出不了錢，但可以出一份力，我也是很愛國的。」

前世，就有金融大鱷狙擊各國貨幣，最著名的戰役之一，當屬索羅斯和他的量子基金做空泰銖的戰役。

當時，索羅斯大量從銀行拆借泰銖，然後在市場大量拋售。

不明真相的吃瓜群眾在羊群效應的影響下也跟著拋售泰銖，泰銖匯率開始暴跌。

索羅斯等泰銖貶值後，再以較低價格購回，還給銀行。

不僅如此，索羅斯還通過加槓桿和賣空股指合約的方式，放大利潤，最終在泰銖的悲劇下，他賺得盆滿缽滿。

戰役的總結大體就是，索羅斯製造出足夠的泰銖貶值預期，吸引了龐大的國際遊資自主地加入做空陣營。

剩下的，就只是看做空和做多方誰能堅持得更久。

先放棄的一方，必然一敗塗地。

泰銖戰役之前，索羅斯還做空過英鎊，後來也做空過日元，大賺特賺。

當然，他和背後的對沖基金也碰過一鼻子灰，甚至損失慘重。

最讓人印象深刻的是港元之戰。

以索羅斯為首的金融巨頭們在接連打敗東南亞數國之後，開始將目光對準了正在風頭浪尖的金融之城——鄉港，從而掀起了一場足以彪炳史冊的金融戰爭。

這一經典戰役，也成為現代金融史上，最激動人心和波瀾壯闊的一頁。