1008、看跌期權（1/2）

「持有雷曼兄弟空頭頭寸3.0025億美元、持有貝爾斯登0.7444億美元……

持有摩根史坦利1.8956億美元、持有高盛1.9887億美元……

五大銀行、五大投行，外加一個AIG美國國際集團，一共持有這11家全美最大金融機構的27.9582億美元空頭頭寸。」

華爾街40號大廈，一間寬敞而又明亮的會議室內，劉海站在台上，正在用一張張PPT給夏景行匯報工作。

夏景行看似懶洋洋的坐在台下，其實他在仔細翻閱手中這張遠比貝蘭克梵、麥晉珩二人手裡拿著的更為詳盡的股票空頭頭寸匯總報告。

「高盛和摩根史坦利這次投資次貸的風險已經披露出來了很多，特別是高盛，財報還是盈利的，股價下探空間應該很有限。

我們接下來的做空重點目標是另外三家投行，雷曼、貝爾斯登和美林。

去年率先暴露出風險的是投行，一旦次貸危機的影響繼續擴大，銀行業就該接替投行了，所以銀行業也需要重點照顧一下。」

夏景行抬起頭，朝劉海輕輕點了點，緩緩開口道：「我們目前在這11家大型金融機構身上投下了近28億美元用於做空，此外還有7億美元拿去做空了一些地區銀行和特色金融機構，比如房利美和房地美。」

劉海說道：「是的，只能這樣分散布局，因為我們現在的資金量實在太大了，假如全部砸在高盛身上，都可以直接把高盛買下來了。

小型金融機構雖然是條蚊子腿，但數目加起來，也比得上幾家大型金融機構了。」

「乾的不錯！」

夏景行笑著說：「兩房公司這兩個倒霉鬼持有和擔保了超過6萬億美元的抵押貸款支持債券，占了美國抵押貸款債券市場的一半，是時候挺身出來替美國人民主持一下公道了。」

聞言，劉海沒憋住，噗呲一笑。

他見夏景行目光掃過來，趕忙正色道：「對，沒錯，我們這是替天行道！美聯儲管不好的事，我們遠景資本來管！」

江平和亞伯都在一旁微笑，做空本來就是市場行為，他們幹起來也是毫無心理壓力。

把文件隨意的扔在桌上，夏景行說道：「全部加起來也才35億美元空頭頭寸，有點少啊！」

劉海回答道：「不敢一下子賣空太多正股，怕引起股價的劇烈波動，除了會讓被做空公司警覺以外，還容易使最終的做空利潤受到影響。

不過，高盛和摩根史坦利最近正在大力幫我們撮合一些「看跌期權」交易。

我想，後面可以試著通過大量買入看跌期權來實現做空。」

夏景行微微點頭，這裡的期權跟創業公司的期權不一樣，是在二級市場流通的。

作為一種金融衍生工具，期權分為看漲和看跌，同時因為涉及到買方和賣方，所以又分為了四個交易策略：

買入看跌期權，對應對手方賣出看跌期權；

買入看漲期權，對應對手方賣出看漲期權。

「聽說巴老頭最近也在玩期權，他不是很厭惡金融創新的嗎？」

夏景行話音剛落，亞伯就接話道：「那老頭表里不一，最近伯克希爾哈撒韋就正在大量賣出標普500指數的看跌合約。」

夏景行心中一動，「期限多長？」

「老闆，不用惦記了，我打聽過了，15年到20年不等的合約，除了養老和退休基金這種長線基金外，沒哪家機構會買那麼長時間的合約。」

亞伯聳聳肩，隨即又介紹道：「不過巴菲特當年可玩了一手漂亮的，絕對是個玩期權的高手。

1993年4月，那時候的可口可樂股價在40美元左右徘徊，巴菲特以1.5美元的價格賣出了500萬股當年12月到期、行權價35美元的看跌期權。

最終，可口可樂股價一整年都在40-45美元附近震盪，最低也沒有跌破35美元。

所以沒人願意行使看跌期權，把可口可樂的股票以35美元的價格賣給巴菲特。

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