934、目標全球十大對沖基金（1/2）
「百億美金的……對沖母基金？」夏景行問道。
亞伯點頭，「對，因為我們上一隻母基金就已經達到了30億美元規模，考慮業績加成因素的話，新基金募資百億美金還是有很大希望成功的。」
夏景行輕笑了一聲，「好，咱們先不考慮募資的難度，你有沒有想過真募集到了百億美元資金，投給誰？」
老成持重的江平在一旁輕輕點頭，附和道：「對，只要一結束這場次貸的狩獵行動，8隻馬甲基金就會立即完成清算，到那時就沒有那麼多子基金供我們選擇了，認真計較的話，母基金設立的意義，本就是弄出來做信息和風險隔離的。」
夏景行微微頷首，江平說的很對，母基金其實就是投資基金的一種基金，運作模式就像基金選擇投資標的那樣選出優秀的基金管理人，即子基金GP，讓GP來幫母基金打工掙錢。
中投其實就可以視作一隻母基金，遠景資本就是他們選中的子基金GP。
LP把錢交給母基金管理，母基金再投資給子基金，子基金再投資具體標的。
相比直接投資子基金，LP投資母基金多了一重環節，也就多了一層收費。
當然，母基金收費比子基金偏低，每年的管理費一般是1%-2%，甚至有機構為招攬生意而開出了千分之五的超低管理費率，收益分成正常來說是10%-20%，但也有5%這種情況出現。
具體能收多高費率，全部取決於母基金的本事，更準確說是過往業績。
同時，由於子基金還有一個2+20的收費標準，兩相疊加，最終落在投資母基金LP手裡的收益，已經不剩多少了。
一般來說，有實力、有經驗的機構、富裕群體都會選擇直接投資子基金。
再有實力一點，直接設立家族辦公室，自己給自己管錢，不通過任何基金，直投某家創業公司，或者直接投資二級市場。
真正投資母基金的，都是那些缺乏投資經驗，手裡頭也沒多少錢的富人。
像紅杉和高翎資本，一般實力、沒什麼特殊資源的富豪即使抱1000萬上門，可能人家都愛搭不理的，還勸你去投資母基金來間接投資他們。
一方面是店大欺客，另外一方面也是資金規模太小，對接起來很麻煩。
而母基金匯聚無數個LP的1000萬，變成幾十億、幾百億，由他們再和紅杉、高翎談，就有議價權了，機構與機構一對一談判，也更方便省事。
母基金在國內一般都是由第三方財富公司、信託公司在設立，掙點中介費，投資水平差強人意，專門坑中產和小富階層。
別看風投機構經常宣傳一個IPO創造幾十倍、幾百倍回報，但仔細扒開，內里全都是一些有實力的LP，比如國外大學基金、養老基金、部分國內大企業家。
小富豪根本無法染指這種頂級項目資源，即使真的運氣好碰上了，還要被母基金扒皮一層。
唯一能賺到大錢的可能，就是投資新興的風投機構，這些機構成立時間短，沒證明過自己，所以融不到資，不挑食。
但投資這些新生機構，更大概率是褲衩都虧沒。
遠景資本真正設立的母基金較少，設立目的要麼是混淆外界視線，要麼就是為了雙重收費。
像投資次貸的30億美元規模的大雪一號對沖母基金就是如此。
之前設立的幾隻母基金全部是自己投自己，由於沒有多餘的LP，倒也不怕把戲穿幫。
大雪一號不太一樣，接受了包括蓋茨旗下家族辦公室瀑布投資在內的多個LP投資，運營必須要規範，不然容易被LP起訴。
眼下夏景行並沒有在母基金領域大力發展的意思，因為想要正規化運營，就必須去尋找優秀的基金管理人進行投資。
那麼問題就來了，這市場上比遠景資本更優秀的GP已經寥寥無幾了。
這就進入了一個死胡同，想要發展母基金，就要去尋找優秀的同行建立合作，而同行回報率遠遠低於遠景資本旗下的對沖基金。
即使硬著頭皮投資這些同行，母基金收益率恐怕也不怎麼好看，這就會導致沒底氣提高管理費、收益分成。
除了能增加資管總規模唬人以外，實際創造不了多少價值。
如果不是因為次貸危機需要保持低調的緣故，夏景行根本不想過多折騰母基金，對於處於目前發展階段的遠景資本來說，有些雞肋。
聽完夏景行的一番闡述過後，亞伯很是驚訝，仍舊不死心勸說道：「老闆，那可是一百億美元啊！管理費哪怕低一點，收1%也是一億美元，如果再算上收益分成，這個數字能達到好幾億美元，而且是每年。」
夏景行搖頭失笑：「我知道這是大型資產管理機構的財富密碼，靠資管規模躺賺每年的管理費。
黑石的招股書不是寫的明明白白嗎，每年管理費收入比收益分成都高。」
劉海笑著插了一句：「所以他們就上市了，因為企業價值增長已到了一個瓶頸，老辦法不那麼好用了，而通過公開市場還可以收割新韭菜。」
夏景行微笑著點了點頭，然後又對亞伯說道：「百億美金的對沖母基金，太過龐大了，要找多少個GP來管理這些錢？二十家？五十家？
這是一項工作量十分龐大的工作，認真來講，我們貌似還沒有真正的對沖母基金管理和運營經驗。
上來就管理一百億美元，攤子鋪的太大。
要是選了一些不那麼靠譜的子基金合作，虧損慘重怎麼辦？那我們招牌就砸了，上升勢頭也會被打斷。
新聞報導不會說遠景資本母基金虧損多少多少，或者原原本本說了，但人們只會記住遠景資本摔了個大跟斗，水平好像不太行，繼而影響到其他基金。」
說到這，夏景行嘆了口氣，「短期來看能賺錢，長期來看得不償失。
我的一慣建議是，不熟悉的領域不要碰，即使要碰也得謹慎一點。
一百億美元，真的太多了，我們目前管不好。
而且眼下次貸危機已經爆發，華爾街一片哀嚎，無數對沖基金回調、清盤，並不是一個好的出手時機。」
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