901、重量級LP注資45億美元（2/2）

「我明白，感謝中投董事會各位領導的厚愛與支持。」

夏景行沒點具體名字，但他知道中投董事會席位是三省六部一個單位一個，全是大佬。

「房地產和私募信貸基金先放一旁，我想跟你聊聊這隻S基金，聽說只能購買立秋二號15%的基金份額。」

夏景行笑著回道：「請你理解一下，去年臉書、油管、阿狸、海內控股估值分別是250億、66億、100億、15億美元，今年隨著四家公司的發展，估值上漲了部分，合計估值一共達到了500億美元。

立秋二號持有四家公司各20%股權，基金淨資產是100億美元，所以15億美元只能購買15%的基金份額……」

聽完夏景行的解釋，婁偉基本懂了，他其實也知道，臉書和油管是美國估值最高的兩家未上市網際網路公司，而阿狸和海內控股是中國估值最高的兩家未上市網際網路公司。

中美兩國的網際網路菁華都集中在這個資產組合里了，合計500億美元估值，絕對不算貴。

唯一令他感到擔憂的是，四家公司都還沒有全面盈利，風險還是有的。

不過黑石他們都決定投資30億美元，這邊四家公司合計間接投資15億美元，也不算多大金額了，風險也比較分散。

他們內部專業團隊也做過評估，四家企業除了油管外，全面盈利應該都近在眼前了。

婁偉說道：「就這樣吧，我讓人跟你們對接一下，正式簽署協議打款吧！」

夏景行感謝了一番後，掛斷了電話。

他把手機扔在桌子上，整個人靠在椅子上，心情十分愉快。

有15億美元的房地產基金在手上，遠景資本就可以投資很多有潛力的房地產企業了，把部分外資擠走。

而15億美元私募信貸基金，又稱私募債務融資，玩法十分豐富。

一，優先債務基金，直接貸款給企業，獲得有抵押/質押的優先債務，特點是安全穩定、收益低。

二，夾層基金，國內又稱MBO基金，介於股權投資和債權投資之間，填補了一項收購在考慮了股權資金、普通債權資金之後仍然不足的收購資金缺口。

槓桿收購一般是收購發起方拿出10%資金，銀團貸款50%-60%資金，這部分資金是有企業資產作抵押，屬於優先級債務，剩下30%-40%資金就由夾層基金組成，沒有抵押，貸款償還主要依靠企業經營產生的現金流，償債順序位於銀行優先級債務之後，屬於次級債務，和臭名昭著的垃圾債券作用是一樣的。

這類貸款特點是時間長，可以達到5-7年，還款方式還可以協商，比銀行靈活，但風險比較大，收益也比較高。

除了次級債券外，可轉換債券、可轉換優先股也都是夾層基金的投資工具。

三，困境債務基金/不良信貸投資，專門購買因為經濟動盪以及各種原因而陷入困境企業的「貶級」債券，通過重組，使公司恢復正常運營，債券資產價值上漲盈利，特點是不確定性很高，風險非常大，但同樣利潤也最為可觀。

第三種玩法，夏景行目前還不敢碰，有家名聲不比黑石、KKR弱的資產管理公司橡樹資本，就是專業搞這一塊的，是世界上最大的困境債務投資者，也是世界上最大的信貸投資者之一。

不過，他認為次貸危機發生後，困境債務基金會出現很好的投資機遇，可以去抄底一波。

目前的話，暫時還未想那麼遠，前兩種玩法就足夠滿足遠景資本的需要了。

而房地產、私募信貸兩個資產類別的開拓，也標誌著遠景資本將邁入更加成熟的發展階段，朝著一家全球頂尖的資管巨頭進化。

想到S基金的事，他在心裡默默計算了一下立秋二號的基金份額，上次30億美元的S基金收購了立秋二號34.8%基金份額，中投投資15億美元組建的第二隻S基金將收購立秋二號15%基金份額。

這就意味著，他自己完全控制的馬甲基金在立秋二號的基金份額只剩下50.2%，差不多一半的比例。

穿透多隻層層嵌套的基金後，相當於他個人對臉書、油管、阿狸、海內控股等四家公司的持股比例下降了10%。

不過，由於S基金和立秋二號兩層基金嵌套，他可以回收兩層管理費，外加兩層超額收益分成，不算虧大發了。

中投S基金這15億美元在收購立秋二號15%基金份額後，這錢會到他手上，可以供他自由支配，拿去投資其他產業也都有機會獲得不錯的回報。

最為關鍵的，還是給遠景資本引入了中投這個重量級LP，搭上了線。

想想未來中投上萬億美金的資管規模，即使分幾個點給遠景資本管理也是好幾百億美金，每年光管理費都能收個十億、八億美金。

至於一些隱性好處，那就更多了。