1544、三百億美元的估值邏輯（1/2）
隨後，股東們懷著各種各樣的複雜心情，跟著夏景行乘坐電梯來到了位於A座第50層的超豪華會議室。
張勇已經早早的在會議室門口候著了，見股東們到了，非常熱情的把眾人迎進了這間倚靠窗邊、採光充足的會議室，然後他又叫行政助理去給眾人倒了幾杯茶水、咖啡。
眾人坐在台下，喝著飲料，聽站在台上的張勇匯報工作。
張勇身後是一面剛剛才安裝好的大屏幕，屏幕里此時正呈現著一組組財務數據。
「截止今年前三季度，海內控股集團一共創造了145.54億人民幣營收，待第四季度營收統計出來後，全年營收有望邁入200億的台階。
這個數字，是去年的整整兩倍！
也就是說，海內控股的營收同比去年增加了100%。
在扣除幾家新收購公司的財務並表因素後，年營收增長率也超過了90%。」
聽到張勇報出的這幾組數據，股東們忍不住互相交換了一下眼神，皆看到了彼此眼中的震驚。
嗶嘀閣
經過幾年時間的發展與併購，海內控股集團已經算是一家大型網際網路公司了，然而卻依舊保持著高速的發展。
這讓在場股東們起了別樣的心思！
過去他們只參與了海內控股集團的A+輪和B輪融資，缺席了C輪融資。
當時他們覺得40億美元的投前估值太高了，哪知道一山更比一山高。
此時距離C輪融資已經過去快兩年了，在這兩年中，海內控股集團先後完成了100億、200億營收的兩級跳。
放在傳統行業或者一些營收增長緩慢的成熟網際網路公司，這兩級跳夠他們折騰十年八年了。
然而海內控股集團只用了兩年時間就達成了這一系列突破。
那麼核心的營收增長密碼是什麼呢？
張勇很快就揭曉了謎底。
他指著剛剛用PPT控制器切換出來的一組圖片說道：「集團的總營收構成中，遊戲營收的占比達到了六成五，去年這個數據還只是60%。
因為連續推出爆款網遊，我們在中國網遊市場所占據的份額已經達到了30%以上，牢牢占據行業第一的位置。」
聽到這，所有股東都露出了一副果然如此的表情。
遊戲業務對於海內控股的重要性越來越凸顯了，甚至都可以把海內控股叫做一家遊戲公司了。
張勇笑了笑，說道：「造成遊戲業務營收占比越來越高的原因，第一是遊戲業務增長很快，第二就是包括GG在內的其他業務營收增長太緩慢了。
其實其他業務營收增長速度也不慢，只是跟遊戲業務一比，就顯得有些緩慢了。
這也是集團明年的重點工作之一，進一步挖掘其他業務的營收增長潛力，不能老讓遊戲業務打天下。」
夏景行注視著屏幕中的財務數據，心裡也有種異樣的感覺。
海內控股集團最早的標籤是社交企業，結果發展到現在，硬生生變成了一家遊戲公司。
沒辦法，遊戲業務確實太賺錢了，如果缺乏了遊戲業務，海內控股集團的營收一共還不到一百億，而且還是「海內網十幾億、微博十幾億、土豆網幾億、酷狗音樂幾億」這樣東拼西湊出來的。
正是遊戲業務來錢太快太容易，所以那麼多網際網路公司才不管不顧的一頭扎進遊戲領域。
此時網際網路公司對遊戲的熱情，多年後又會在網際網路金融創業大潮中上演。
「遊戲作為集團的支柱業務，今年前三個季度一共貢獻了60億的淨利潤。」
聽到這，股東們還沒來得及高興，只聽張勇話鋒一轉說道：「但我們的經營性現金流仍為負數，因為今年我們購買了大廈，在韓國、曰本、新加坡成立了合資公司，成立了微信事業群，土豆網、酷狗音樂、海內文學等公司仍處於戰略虧損階段……」
聽張勇介紹完，股東們發現夏景行並沒有忽悠他們，因為海內控股現在是真的很能賺錢，也真的很能花錢。
海內遊戲作為現金奶牛，全年淨利潤估計能有七八十億，然而供養整個集團仍舊有些吃力。
歸根結底，還是海內控股集團太能折騰了，又是推出微信，又是出海，又是買大廈……再雄厚的家底也經不起這樣的折騰。
今年海內控股集團還先後收購了韓國的兩家遊戲開發商Neople和Smile gate，收購了搜狗，投資了UC瀏覽器和高德軟體。
零零總總算下來，最近兩年花出去的錢是一個天文數字。
好在Neople和Smile gate作價40億美元，採取的是增發海內控股的股份進行收購，沒有採取現金收購，不然海內控股的現金流早就被耗幹了。
即便在這兩宗大型收購桉中省了大量的現金，海內控股帳上依然沒剩下多少錢了。
很快張勇就說到缺錢的事了，他苦笑著說道：「公司去年遊戲業務的淨利潤是40億，在抹平其他業務的虧損和研發支出後，還盈餘15億。
這是因為去年沒有進行大規模的投資和擴張行動。
今年的話，光是收購和投資搜狗、UC瀏覽器和高德軟體，我們就付出了10.416億美元現金，差不多與C輪融資獲得的現金流入相等。
海內遊戲今年賺的錢沒有多少盈餘，在抹平其他業務虧損和各項開支後，只剩下了5億人民幣。
目前海內控股帳上只剩下20億人民幣，剛剛夠支付海內大廈的交易款。
哦，不對，海內大廈的正式售價是25億人民幣，目前這筆款子，我們還沒有支付。
如果付了這筆費用，我們帳上的現金就是負數了。」
股東們徹底傻眼了，他們知道海內控股能折騰，但沒想到這麼能折騰。
尤其是最近幾個月，包括收購兩家韓國遊戲製作商，花出去了幾百億。
想到此，他們都默默地把目光投向了夏景行，這些錢全是夏景行安排花出去的，啟動新的融資也是夏景行提出來的，讓他們不得不懷疑夏景行的真實意圖。
C輪融資他們沒有跟投，是夏景行一個人承包的。
現在又要啟動D輪融資了，難道又由夏景行一個人全包幹了？
瞧眾人看自己的目光，夏景行還以為他們是對海內大廈的售價有異議，特地解釋道：「復興大廈的造價略微超過預計的20億人民幣，轉賣給海內控股的時候，又加了幾個億，定價25億。
考慮到上地科技園地皮的稀缺性，以及近兩年京城的房價漲幅，我認為這個交易價格是合理的。」
「夏總，我們對大廈的售價沒有任何異議，這個價格的確稱得上是友情價了。」
徐欣瞧了瞧周圍坐著的股東，微笑道：「我們想問的是D輪融資的事情。」
夏景行聞弦歌而知雅意，笑了笑說道：「這不是正在徵求大家的意見嗎？
明年海內控股集團要用錢的地方還有很多，海外的WeChat、國內的微信、海內雲及企業服務事業群，還有搜尋引擎以及其他零碎的業務。
我們現在真正走向成熟的業務只有遊戲，微博勉強算半個，其他業務都需要再加大投入。
只有當這些業務都做大了，賺錢了，海內控股集團整體上市的時機才真正成熟了。
本章未完，點選下一頁繼續閱讀。