第438章 你的危機，我的時機（1/2）

當李衛東說出「亞洲金融危機」這幾個字時，眾人無不露出詫異的表情。

司徒健更是開口說道：「小李，你這就有點不靠譜了，金融危機這種事情，哪是說等就能等到的！」

李衛東就猜到會有這種結果，他開口解釋道：「司徒老師，根據我的判斷，三到五年內，亞洲必然會出現一場嚴重的金融危機，東南亞國家首創最為嚴重，經濟很有可能倒退十年以上。」

「依據是什麼？」司徒健馬上問道。

「我之前曾經說過，日本的經濟存在著嚴重的結構性的問題，而亞洲國家當中，除了日本之外，韓國、泰國、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞，還有新加坡，他們的經濟也都有結構性問題。」

李衛東的話音頓了頓，接著說道：「而這一切的源頭，依舊是日本。日本大規模投資東南亞國家，的確給這些國家帶來了經濟增長，但也給這些國家帶來了債務和經濟泡沫。」

「你說的這幾個東南亞國家，現在可都比咱們國家富裕啊！」眼鏡男子開口說道。

「經濟的成長和GDP提升，並不能掩蓋結構性的經濟問題。就比如泰國，算是東南亞國家中比較富裕的國家了吧？但是泰國的短期債務問題卻非常的嚴重，據我所知，泰國的短期債務的數額，已經非常嚴重了，有可能已經超過了他們的外匯儲備。」李衛東開口說道。

「你是從哪裡得到的數據？」黃立偉的教授馬上問道。

「不用看數據，這是必然的事情。」

李衛東接著道：「我們還是從日本投資泰國說起，最近幾年，日本開始大規模的投資泰國，最初日本投資的是製造業，但是泰國的製造業能力，短時間內無法消化這麼多的投資，那麼多餘的熱錢去哪裡了？」

「金融市場。」黃立偉毫不猶豫的答道。

李衛東點了點頭：「沒錯，就是金融市場，當熱錢大量流入，而實體市場又無法消化時，會導致什麼問題？」

「通貨膨脹！」黃教授接著說。

李衛東則接著問道：「如果我不想讓通貨膨脹，在金融層面上，該怎麼進行調控？」

「加息唄！」黃教授開口說道。

銀行提高利息，錢就會進入銀行，市面上的熱錢變少了，自然就削弱通貨膨脹，這是最基礎的金融知識，屬於黃教授都懶得向學生講解的內容。

李衛東馬上點了點頭：「對，泰國用的就是這種方法，通過維持一個高利率，來確保本國不會出現嚴重的通貨膨脹。然而有一點要注意，泰國實施的可是固定匯率制！」

聽到「固定匯率制」這幾個字，黃教授臉色微微一變，他已然意識到問題之所在。

當時的泰國實行的是固定匯率制，泰銖的匯率是緊盯美元的，也就是一美元兌換的泰銖，數額是固定的，不會有很大的浮動。

那時候美元跟泰銖的匯率是1美元兌換25泰銖，泰國政府每年會動用很多外匯，來維持這個匯率。

而當泰銖匯率升高的時候，那些持有美元的人發現，將美元換成泰銖，然後存進泰國的銀行，獲得的利息要比直接存美元划算的多，大概可以獲得3%到4%的利息差。

於是大量的海外資本開始湧入到泰國，進入到泰國的銀行當中，以獲得更高的利息，其中最大的投資方自然就是日本。

這些海外的熱錢進入到泰國的金融體系當中，除了催生泡沫以外，對於泰國實體經濟的發展並沒有好處，同時泰國還要為這筆熱錢支付高額的利息，於是熱錢以投資的名義進入到泰國的金融市場，實際上是變成了泰國的債務。

這就好比你從銀行貸款一百萬，但是你卻把這一百萬鎖在家裡，不進行任何的投資和消費，同時你還要向銀行繳納利息，這肯定血虧！

海外流入到泰國的資金越多，泰國的債務就越多，債務越多就越沒錢還，這時候只能用以債養債的方法，拆東牆補西牆，用新債償還舊債。

這其實有點像龐氏騙局的做法，給新會員許諾高額回報，讓他們投錢進來，然後把這筆錢發給老會員作為投資回報，讓騙局持續運轉下去。

到了1996年，泰國的外債達到了1126億美金，其中480億是馬上就要償還的短期債務。而當時泰國的外匯儲備只有380億美金，泰國的外匯儲備顯然是不夠還債的。

與此同時，日本開始陷入經濟衰退，來自日本的投資減少，日元匯率降低又使得日本出口的競爭力上升，從而削弱了泰國的出口。

當時所謂的「亞洲四小虎」，都是出口導向性經濟，外國投資減少，再加上本國出口的競爭力衰退，讓泰國債務的「旁氏騙局」無法持續下去。

最終泰國決定放棄固定匯率，目的就是為了減輕負債的壓力。

然而索羅斯這些國際金融大鱷，早就看出來泰國金融層面上所存在的問題，當泰國放棄固定匯率的時候，國際對沖基金立馬對泰銖發動了進攻，亞洲金融危機的序幕就此開始。

其他「亞洲小虎」的情況跟泰國差不多，為了吸引外資，一邊保持固定匯率，一邊擴大金融自由。

大批熱錢流入時，為了維持匯率，只能動用外匯儲備來彌補，導致外債增加，從而給了國際炒家可乘之機。

嚴格的說，亞洲金融危機，並不是「亞洲四小虎」陷入衰退的原因。

亞洲四小虎之所以衰退，是他們那種出口導向性的經濟本身存在著結構性的問題，太過於依賴外資。而亞洲金融危機，只是將這些結構性問題誘發出來。

黃立偉是中央財經大學的教授，知識自然是淵博的很，當李衛東提到泰國是固定匯率時，黃立偉的已經明白過來，泰國所存在的債務問題。

一瞬之間，黃立偉的表情變得嚴肅起來，而旁邊的司徒健和戴眼鏡的男子，見到黃立偉的這副樣子，馬上明白過來，應該是被李衛東給說中了！

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