第706章 現金收購還是股權置換？（1/2）
羅傑的話一出，會議室內的議論聲頓時又大了幾分。
一個股東忍不住插話道：「環球又不是上市公司，哪有什麼要約收購的說法？！」
通常來說，要約收購都是指針對上市公司的收購行為。
至於非上市公司，嚴格來說，並不是法律上不支持，而是幾乎沒有多少人會選擇要約收購。
對於非上市公司的收購來說，無論是收購方還是被收購方，大多更傾向於協議收購。
兩者之間最大的區別在於，要約收購必須向第三方擔保公司（或者董事會、股東大會，根據各國法律規定有所不同）提前預付足額或者部分金額的保證金，只要在要約範圍之內，有股東願意賣，就必須完成交易。
如果採用要約收購的方式，很可能出現一部分股東同意賣出股份，另一部分股東不願意買，導致最終無法做到全資收購。
同時，提前支付保證金也會對流動資金造成比較大的壓力。
相當於是先付款，你願意賣，就交出股份拿錢走人，不願意賣，錢也在這放著。
而協議收購則可以通過具體落實在協議里的條款，來規避這些問題。
當然，協議收購也是有不好的地方，和要約收購相比，協議收購最大的缺陷就在於「過渡期」的問題。
（註：「過渡期條款」涉及的內容太複雜，要講清楚得水不少字數，就不提了，反正是個對收購方和被收購方來說都很麻煩的規定，有興趣的可以自己查一下資料。）
對於急於吞併一家公司的收購方來說，這個過渡期就讓人非常的難受。
羅傑之所以提出要約收購，就是為了節省掉「過渡期」的時間，儘快拿下環球的股份。
當然，這是建立在對方同意賣的基礎上。
反正現在只是口頭上提出，還沒有走正式的流程，最後執行的是要約收購還是協議收購，還不是一句話的事情？
羅傑看了一眼插話的那位股東，沒有接這個話茬，而是自顧自地開口道：「根據我們對環球音樂集團資產及經營狀況的評估，【量子娛樂】決定以一百五十五億美元的市值，對環球發起收購。這筆交易將以純現金交易的方式進行，只要諸位點頭，立刻就可以按照股份的數量，從【量子娛樂】拿走足額的現金。一次性付清，絕不拖欠！」
巴洛克銀行答應借給【量子娛樂】的資金已經到帳，再加上勞倫斯兄妹入股時的注資。
儘管在過去的幾個月內，【量子娛樂】花出去了接近兩百億美元，用於收購環球音樂集團的股份，以及在各種渠道資源方面與環球針鋒相對。
但到了現在，【量子娛樂】的帳戶上，仍然躺著高達兩百多億美元的現金。
有這麼一大筆資金在手，羅傑的底氣也是很足，直接拋出了一次性支付的籌碼。
要知道，在這種涉及數十上百億美元巨額資金的收購當中，純現金收購的方式是很少見的。
例如華特迪士尼併購漫威，現金在這筆交易中就只占很小的比例，更多的是用自身的股權來「等價交換」。
哪怕是現金支付，也很少有人會選擇一次性付清，而是會設定一個帳期，比如說在兩年內分三次支付等等，這才是比較主流的「付款方式」。
果然，現金交易、一次性付清，這樣的條件一提出來，立刻就有幾名小股東表現出了心動的神色。
不過，羅傑的注意力卻並沒有放在這些小股東的身上，而是盯著道格-莫里斯，以及維旺迪的那支代理人團隊。
前者手中的股份不多，但卻是很大程度上掌握著環球音樂集團的董事會和高層，能夠影響相當一部分人的態度。
而後者，則掌握著大約百分之四十一的股份，單純以股份比例來衡量的話，雖然比【量子娛樂】要少上一個百分點，但卻完全稱得上「勢均力敵」。
當然，是在股東的大會層面上。
只有這兩者的態度，才會決定著今天的會議，是否能夠得到一個好的結果。
當然，站在不同的立場上，對於「好的結果」的定義，自然也是完全不同的。
「想要併購環球？你……」
道格-莫里斯下意識地想要威脅一番，順便表達自己絕對不會合作的態度。
話還沒有說完，卻是被另一個聲音給打斷了。
「貴方提出的報價是不是太低了點？」
開口的是一位持股比例將將超過百分之一的小股東，「根據上季度華爾街給出的評估，環球音樂集團的市值在三百億至四百億美元之間，哪怕是按三百億美元來算，也比你們提出的一百五十五億高了一倍！」
這話一出，頓時有不少股東紛紛符合。
「就是，一百五十五億美元，這也太離譜了！」
「過去一年，環球可是占據了全球唱片業市場百分之三十八的份額！怎麼可能才值一百五十五億美元？！」
「至少也要三百億美元以上才對！」
「我覺得三百億美元都是算少了，AXA公司在上個季度給出的評估可是四百二十七億美元！」
「……」
一時之間，會議室里，許多人居然為了「環球音樂集團到底值多少錢」而爭論了起來。
這些股東當然不是不知道自家公司值多少錢，就算不是很清楚的，多少也有一個大致的概念。
之所以爭論不休，還是做樣子給羅傑看，以爭取更多的利益罷了。
哪怕讓羅傑將報價提高到二百億美元，分散到每一個百分點上的股份，價值也要提升數千萬美元。
為了以千萬、以億來計算的富蘭克林，多說幾句話，浪費一點口水，又算得了什麼？
「諸位對股權投資都不陌生，此一時彼一時的道理想必不用我多說？如果是一年期，不，哪怕是六個月前，只要你們願意賣，我也願意按照三百億美元以上的估值買進你們手中的股份。」
羅傑盯著最先開口的那位股東，認真地說道：「環球已經失去了亞洲市場，沒有了高盛集團這個後盾，在北美市場的競爭上也必然落後於包括【量子音樂】在內的其它三大，只剩下一個歐洲市場，這樣的環球，只值一百五十五億美元。」
頓了頓，羅傑強調道：「這是【量子娛樂】的最終報價，不會改動。如果你們不願意賣，那就把股份留在手裡好了。」
在過去的幾個月內，單單只是為了在各種渠道上對環球音樂集團進行針對性的攻擊，就花費了近百億美元。
這麼大一筆錢，為的，當然不僅僅只是讓環球失去現有的市場。
同時，也是要將環球的「市值」砸到足夠低的程度，以利於【量子娛樂】出手買進。
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