第988章 行動著的傑克馬（2/2）

王東來拒絕他之後，他一個人坐在辦公室里想了很久，把王東來那些話翻來覆去地拆解了無數遍。

花唄借唄的底層資產是次優級消費貸，經濟上行期沒有問題，一旦經濟下行、失業率上升，大規模違約的風險誰來兜底？

三十億註冊資金循環四十次，帳面放貸規模做到三千六百億，槓桿倍數超過傳統銀行的監管紅線很多倍，憑什麼說這個風險足夠可控？

他每次想到這裡都會停下來，因為後面的答案讓他自己都不太確定。

但今天不一樣。今天是去破局的，不是去認錯的。

會面地點安排在京城一處不顯眼的院子裡。

沒有紅毯、沒有鮮花、沒有記者，只有門口站崗的安保人員和從走廊盡頭延伸出去的一塵不染的木地板。

會議室陳設簡約到近乎樸素，一張深色長桌、幾把木質座椅、牆上掛著一幅山水畫，窗外是一棵老槐樹，初春的枝條上剛剛冒出嫩綠的芽苞。

領導已經坐在長桌另一端了。

傑克馬愣了一下。

他原本以為這種場合的會面通常會有一個小小的鋪墊流程，工作人員引導、簡單寒暄、然後是正題。

但顯然這種級別的會面不需要任何鋪墊。

他迅速整理了一下自己的呼吸，走過去在對面坐下，開場白從最核心的訴求直接切入。

「領導，致富寶的上市方案，我想當面跟您匯報一次。」

領導沒有接話，只是微微點頭示意他繼續說。

傑克馬從公文包里取出一份精簡版方案，只有寥寥數頁，他知道領導的時間按分鐘計算，每多待一分鐘都是巨大的面子。

他的聲音抑揚頓挫，每一個數字都像一顆釘子穩穩敲進木板里，致富寶目前年活躍用戶突破十二億，覆蓋支付、信貸、財富管理、保險四大板塊，去年淨利潤超過兩百億。

如果能在年底順利上市，市值至少兩千億美元起步，這將是全球IPO史上最大的一次造富運動。

他講了花唄如何讓路邊攤老闆娘也能借到周轉資金，講了螞蟻森林十幾億人參與數億畝沙地被改造，講了區塊鏈溯源技術正在幫偏遠山區的農產品賣出溢價。

每一個案例都有詳實的財務數據和真實故事支撐，每一個數據都指向同一個結論：致富寶不是傳統金融機構，而是一家用技術解決金融難題的科技企業，它的引擎是AI風控、分布式資料庫、區塊鏈和隱私計算。

「領導，致富寶上市不只是致富寶的事。」

他的聲音放低了一些，但每個字都更加用力：「致富寶如果能在科創板和香江同步上市，拿到一個合理估值，就能帶動國內整個金融科技板塊的價值重估。更重要的是，香江市場可以把致富寶當成一面旗幟來重新吸引全球資本。這不是圈錢，是用資本市場的槓桿撬動一個更有話語權的華國金融科技生態。」

領導端起茶杯慢慢喝了一口，放下茶杯時，他看著傑克馬那雙依然銳利的眼睛問了一句話：「槓桿這個東西，怎麼才能不傷到自己？」

傑克馬的笑容在那句話落地之後沒有立刻消退，但他端著茶杯的右手停在了半空中。

他當然知道對方在問什麼，不是花唄借唄的商業模式、不是致富寶的估值模型、不是那些擺在明面上的數據。

對方在問的是最根本的東西：你把槓桿層層嵌套，把風險層層分散，最後誰兜底？

「金融的本質是經營風險，風控能力就是致富寶最大的競爭優勢。每筆貸款都有完整的貸前、貸中、貸後管理，用上千個變量評估客戶信用，精準度遠超傳統銀行的評分卡模型。」

「不良率雖有一定的波動，但始終控制在行業平均線之內，並且有完整的撥備覆蓋方案。致富寶在資本充足率、撥備覆蓋率、流動性覆蓋率等核心指標上，一直嚴格遵守並努力對標監管要求。」

他極為坦誠地把致富寶的底牌全部亮了出來，風控邏輯、不良率、撥備方案、技術架構。

他以為這套組合拳能像打動那些海外投資人一樣打動對方。

但他忘了一件事：坐在他對面的人每天要審閱的金融風險報告，比他和他的風控團隊一個月看的還要多。

領導沒有打斷他的任何一句話。

等他說完最後一個數據，端起茶杯喝了一口，然後問了一個讓整個會議室都安靜下來的問題：「你的風控模型能算出來每個借款人的逾期概率，這個我相信。但你的模型能不能算出來下一輪經濟下行什麼時候來？」

傑克馬的喉結滾動了一下，沒有發出聲音。

「經濟上行期，所有模型都是準的，不良率當然穩得住。一旦經濟下行、失業率上升，那些被你救急的路邊攤老闆娘就變成了沒有穩定還款來源的高風險借款人。你的風控模型能不能扛住一輪系統性風險，先不說能不能，你先告訴我，你們內部跑過這種壓力測試沒有？最壞的場景下，違約率會是多少？撥備夠不夠？」

「我們考慮過極端場景，做了相應的壓力測試，在最極端的假設下不良率確實會有所攀升，但通過優化存量、控制增量以及引入更多風險緩釋工具，有能力將整體風險敞口控制在可接受範圍之內。」

領導的眉毛微微動了一下，但沒有說話。

他用一種很平靜但又很深的目光看著傑克馬，像在看一個已經知道他所有底牌的人，在等他是否自己翻開最後那張底牌。

「三十億註冊資金，循環四十次，帳面放貸規模做到三千六百億，我算了一下，槓桿倍數比傳統商業銀行高了不是一點半點。你說的那些風控、撥備、壞帳管理，所有這些加起來，能不能真正兜底一個三千六百億的放貸規模？」

傑克馬張了張嘴，第一個字卡在喉嚨里沒出來。

他知道自己的回答將直接影響這場會面的走向，但他更知道自己面對的是一個無法用任何漂亮話搪塞過去的問題。

槓桿倍數，傳統銀行的槓桿倍數通常在十幾倍左右，而致富寶通過ABS循環把三十億放大到了一百多倍。

這就是王東來在唐都那間會客廳里問過他的那個問題：如果這個槓桿塌了，誰兜底？

當時他沒有給出讓王東來滿意的答案。

現在坐在這間會議室里，他必須給出一個讓領導滿意的答案。

因為他比任何人都清楚，這個人不會像華爾街那樣被他打動。(本章完)