第七十六章 大而不倒（二）（1/2）

「關於金融監管方面呢?」沉默了半天之後,鍾石接著問道。

一名研究員站起身來,微微地點了點頭,說道:「關於金融監管和政府管制方面,我仔細地詢問了韓國方面,發現這個國家的金融管制簡直形同虛設。確切地來說,當大企業需要資金的時候,依靠的並不是資產的抵押和良好的信譽,而是政治力量,例如總理、總統等。就拿我們前段時間遇到的大宇財團來說,他們的會長金宇中和金大中總統私人關係非常好,還經常一起打高爾夫。在這種情況下,不要說所謂的銀行系統審核了,恐怕總統府傳下一句話,就會有很多銀行爭先恐後地給大宇財團發放貸款,而完全不會去考慮他們運營的基本情況。」

「韓國有50以上的貸款都是通過政治力量發放給大公司的,當這些大公司負債過多,而自身的增長又乏力的時候,銀行方面就有了大麻煩。前段時間的韓寶鋼鐵正是一個活生生的例子,當韓寶鋼鐵陷入危機而不能及時償還貸款的時候,韓國第一銀行和漢城銀行只能被迫宣布破產,這種信貸制度不要說沒有監管,即便是有監管也很難保證不會發生類似的事件。」

「另外還有一個問題,韓國的大型財團近乎50的股份是控制在外國資本的手中,這一點和韓國方面叫囂著發展民族工業很違背,但是一般都是由韓國人執掌這些企業,我想也是因為這些韓國人能夠和政府高層充分地打好交道的原因。可以說,外國資本充分地利用了韓國的關係。」

政商緊密結合這是東亞文化的通病,基本沒有辦法摒絕。後世韓國的某位總統,還因此謝罪自殺。

鍾石想到這裡,在心中暗暗地嘆息。那名韓國總統可謂是草根階層努力上進的典範,在當建築工人的時候,就一直努力地準備司法方面的考試,最終成為了一名律師,隨後投入到韓國的民主事業當中。成為轟動全國的人權律師。後來投身到政界,幾次三番的競洋終於成為韓國的總統,達到人生的巔峰。只是後來受困於受賄醜聞,性情剛烈的這位前總統選擇了跳崖自殺,一時間轟動了全世界。

沉默了半天后,鍾石才回過神來,見研究員們看向他的眼神都有些古怪,不禁老臉微熱,輕咳了一聲,說:「宏觀方面呢?」之前這些人所說的涉及到部分宏觀方面。但是總體來說還是微觀方面的偏多。

「我來說吧！」任若為站起身來。朝著鍾石微微地點了點頭。「說到韓國的經濟,就不得不提到經濟合作和發展組織(oecd)。」d全稱是經濟合作和發展組織,簡稱經合組織,是一個由三十多個國家組成的政府間國際經濟組織。其前身是歐洲經濟合作組織,原本成立的目的是協調二戰後重建歐洲的馬歇爾計劃,後來演變成共同應對全球化帶來的經濟、社會和政府管理等各方面挑戰的一個機構。

這個組織的核心是通過政府間的雙邊審查以多邊監督和平行施壓,促使各成員國遵守規則或進行改革。簡單來說,是在出口信貸、資本流動和外國直接投資等方面制定遊戲規則的一個組織。

「韓國政府於1996年,也就是去年加入這個組織,根據經合組織的要求,韓國政府必須放寬國際資本自由流入韓國的限制,這使得韓國金融系統在短時間內欠下了大筆的外債。而這些外債都是以美元計算的。」

「當然,也有另外一種說法,即韓國政府從80年代開始限制財團獲取從商業銀行獲得的貸款,財團在無奈之下只能依靠海外投資來支持自己的高負債率,他們利用韓國進入oecd的機會對韓國政府進行了不懈的遊說。最終讓韓國財政經濟部放寬了短期外資流入的限制。」

「雖然oecd據說只是建議韓國方面放寬長期國際資本流動的限制,而不是短期資本流動,但韓國方面卻恰恰相反,放寬了短期資本流入的限制。當然,這些都不是重點,重點是由於短期國際流動資本的限制,使得韓國在這一年內積累了大量的短期外債,這個外債的水平之高,簡直讓人咋舌不已。韓國券商反饋過來的資料是,根據他們的統計,韓國方面欠下的短期外債總額超過500億美元,這個估算的數字還是趨向於保守,實際的數字恐怕沒有人知道。」

「更為要命的是,韓國可用的外匯儲備絕對沒有這個數字多。也就是說,一耽生韓元貶值的現象,依靠韓國中央銀行的力量是絕對不可能守撰國貨幣的。」任若為一臉的嚴肅。

足足給了五分鐘的消化時間後,任若為才繼續說道:「另外一個值得關注的現象,就是韓國的國際收支已經高達230億美元,這是去年的數據,相信今年應該會更多。在這種不平衡的貿易順差面前,韓元匯率的調整極其微小,相信其中肯定有韓國中央銀行的功勞,但是這種表面下的干預匯率將很快會被發現,等到對沖基金們發現的時候,也就是韓元的末日。」

「正因為如此,即便韓國gdp增長速度接近7,失業率在2以下,以及儲蓄率高達34,幾乎市場的輿論都認為,貨幣危機並不會影響到韓國經濟,但我個人可以下一個結論,那就是韓國的匯率制度已經進入對沖基金的視野,而且在可以預見的將來,他們……或者說我們將會對韓國的匯率發起毫不留情的衝擊。」

任若為最後斬釘截鐵地說道,說完之後他看了看鐘石,見鍾石的臉色並沒有絲毫的變化,又自作聰明地添加了一句:「就是不知道是什麼時候。」

這一句頓時讓原本還有些緊張的氣氛輕鬆了下來,其他研究員都從剛才激動的狀態中醒悟過來,接二連三地笑出聲來。

鍾石沒有笑,他在思考著怎麼利用韓國的金融體系謀求更大的利潤,在這種時候向韓國銀行借入大量的韓元貸款已經不太可能。他依稀記得後世韓國中央銀行只是入市干預了幾天,發現根本就是徒勞無功之後就放棄了,隨後韓元一瀉千里。從800韓元兌換1美元的平均水平狂跌到1500韓元兌換1美元的水平,下跌接近50。這種貶值的幅度在整個東南亞金融危機的過程中也是極為罕見的。

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