第675章未來策略（1/2）

當他們將二百萬美金打入路易絲指定的帳戶，路易絲只是說「Yes！」然後用三分鐘解釋了一下這董事會議的經過，馬克力排眾議，說服了董事會成員，獲得了授權，可以將對換。

雖然只有三分鐘，但楊致園等都覺得花得很值，有了這個結果，他們可以放心的與馬克交易了，沒有那麼多的患得患失了。

他們對於這次交易，充滿期待，而他們的對手布隆伯格或貝塔曼斯，都是頂尖的大公司或出版集團，財大氣粗，實力雄厚，如果正面相爭，他們不是對手，但現在馬克似乎有點被鬼迷，居然答應了這樣的條件。

現在無論怎麼看，都是時代出版集團及其資產更值錢，更穩定，當然也不能說亞里的股權一無是處，它漲得也快嘛！2005年投資十個億，現在帳面上好像值三十億，明面上升了三倍了呀！但等他們見識到馬芸的厲害難搞，就會知道這其實並不算一塊肥肉，而且目前也不能為其提供任何的反哺。

所以，入手更穩定的時代出版集團，是個不錯的選擇，保守估計，每年將會有3%到4%的利潤，如果可以和他們的網上內容同步出版，利潤會更高，而且他們擁有了《財富》《生活》、《體育畫報》等影響力巨大的雜誌，全米銷量前五的雜誌，他們占了三份，連布隆伯格都羨慕不己呀！

所以費羅立即致電馬克：「可以對換。」並表示出希望可以儘快簽約。

對於對方的要求，馬克表示同意，悄悄的走村，打槍的不要，只要股權到手，憑著時代華納極其強大的管理能力和遍及全球的宣傳能力，這是咄咄逼人的巨大的捕食者，可不像是雅虎這種大而無害的虎鯊，馬芸想收拾以馬克為首的時代華納利益集團，這可不容易。

馬芸可是一個厲害角色，他使出了轉移支付寶和港交所退市兩暴擊，逼得雅虎和軟銀連連敗退，這還不算，經過支付寶所有權風波和港交所退市後，馬芸和阿亞巴巴管理層開始思考，如何在上市獲取巨額回報的同時又不失去對公司的控制權，最終出現的是創新的合伙人制度。

亞里集團開始實踐合伙人制度始於2009年，當時亞里巴巴宣布18名集團的創始人辭去「創始人」身份，返聘進入公司從零開始。

亞里方面提出，希望以創新的治理結構來實現公司治理——「合伙人制度」，即公司業務的核心管理者，擁有較大的戰略決策權。

這個方案被認為是「雙重股權制度」，即少數股東通過投票權設置來控制公司，但是實際上，合伙人制度比雙重股權制度更進一步，後者至少在理論上還有讓激進投資者鑽空子的可能，前者則是一勞永逸地解決了創始人股份被稀釋的問題。

根據雅虎和亞里巴巴達成的諒解協議，在上市之後阿里可收購雅虎手中10%的亞里股份，這樣一來，雅虎和軟銀的投票權之和將低於50%，同時股權之和也降至49.3%，時隔6年，亞里巴巴管理層重新獲得了集團的絕對權力。

目前阿里巴巴集團是四名董事，包括馬芸、蔡崇迅、軟銀的孫正義，以及雅虎的巴茲，而上市之後，雅虎的董事席位將予以取消，亞里巴巴集團的董事會成員將增至9名，亞里巴巴管理層占有5席，軟銀1席，另位3席則由董事會的提名委員會提名。提名的董事需股東大會過半數投票權方可生效，也就是說，亞里方面不同意，大股東也沒有辦法。

重奪絕對權力之後的亞里，面對雅虎和軟銀兩大股東，加上馬雲之前回購雅虎時使用的私募資金，集團整體上市成為了勢在必行的一步，而這一步不論是對亞里的發展還是解決之前複雜的股權之爭，都是一步制勝棋。既然是制勝棋，就一定要一棋制勝。

於是首先2012年阿里巴巴B2B在香港以發行價退市，並開始籌劃打包上市。

根據雅虎亞里巴巴協議，IPO須至少籌集現金（扣除各類費用前）30億美金；其次，阿里在香江證券交易所或美國證交所上市，或在特定情況下，在中國內地上市；第三，IPO發行價必須比亞里回購雅虎股份的每股價格溢價110%；第四，其中一家全球IPO承銷商由雅虎選擇。

由於阿里在回購雅虎持有的股權時，每股價格不低於13.50美金，那麼根據上述第三點，未來IPO時阿里估值需要達到735億美金，發行價要超過28.35美金，這其實是雙贏了，亞里的馬芸獲取公司控制大權，投票大權，而雅虎則獲取大量現金，像軟銀一樣管股不管權，要錢不要權。

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