第675章未來策略（2/2）

由於阿里在回購雅虎持有的股權時，每股價格不低於13.50美金，那麼根據上述第三點，未來IPO時阿里估值需要達到735億美金，發行價要超過28.35美金，這其實是雙贏了，亞里的馬芸獲取公司控制大權，投票大權，而雅虎則獲取大量現金，像軟銀一樣管股不管權，要錢不要權。

說雅虎傻，並不見得，亞里巴巴在那時旗下已經包括12家公司阿里巴巴B2B、淘寶網、天貓、支付寶、口碑網、阿里雲、華夏雅虎、一淘網、中國萬網、聚划算、CNZZ等，高盛銀行將亞里巴巴集團的估值上調至1050億美金，這還不是亞里帝國版圖的全部，接下來亞里還領銜創辦了菜鳥網絡，收購了天弘基金、恒生電子、中信21世紀、文化華夏。一年之內估值翻了5倍的亞里巴巴，讓雅虎和軟銀更加樂於將權力交給亞里團隊，畢竟有錢掙，之前的不愉快也就可以煙消雲散了，這可以視作是另一種職業管理人制。

不管是那一種制度，能掙到錢就是好制度。

不過馬克並不這麼看，到2013年，歐債危機下的世界各地疲軟經濟也在等待亞里的上市為股票市場注入活力。一時間阿里IPO成了眾多國家爭搶的目標，這和以前不同了，這一次上市，是亞里在選市場，而不是市場在選阿里了。

毫無疑問，這樣龐大的集團，可以無論在哪裡上市，這都將成為其史上最大的IPO事件。在世界經濟還在復甦中的2013年，亞里上市地點毫無疑問成為了資本市場最為關注的熱點，華夏、香江、米國、英國，每一個有可能的上市地點，都爭著想讓亞里進入自己的股票市場，這是多麼大的影響力？

其實亞里巴巴的選擇並不多，港交所、紐交所和納斯達克是僅有的選擇。

「我們不在乎在哪裡上市，但我們在乎我們上市的地方，必須支持這種開放、創新、承擔責任和推崇長期發展的文化。」2013年9月，高調流出的員工信，讓亞里巴巴集團的上市遊說策略進一步升級。

其實，這封看似高調的員工信背後可以看出亞里的合伙人制度的股權架構在尋找的是一個開放、創新能夠讓亞里自由成長的市場。

起初很多人都相信，亞里集團將會再次在港交所上市，其優勢是很明顯的。首先是易於衝擊更高估值，亞里巴巴在華人圈中的價值毫無質疑，但在米國，這不過只是一個名字而已，很多米國人聞所未聞，很難吸引那10%的散戶。

然後就是香江股市監管政策較為溫和，亞里巴巴對這裡的政策環境也更熟悉。而在米國，亞裡面臨更複雜的監管以及估值風險，還有因為智慧財產權和股權紛爭隨時引發的集體訴訟，但在港交所上市的弊端是馬芸，可能失去對公司的控制權，這是他不能接受的。

公司目前實際股權架構中，馬雲及其他董事持股量僅為10.38%，遠遠少於軟銀的36.7%和雅虎的35%，而按照港交所的規定，在香江上市的企業，只能為單一股權結構，即所有股票權擁有相同的表決權，即掌股又掌權。這樣一來，阿里巴巴一旦選定在香港上市，若估值不達標未能回購雅虎的那10%股份，再加上港交所的規定，馬芸的實際控制權將變成10.38%。

於是，亞里巴巴向港交所提交了自己的「合伙人制度」，期待港交所為亞里巴巴破例。在經過了幾番拉鋸式的談判後，馬芸一度親自前往香江和港交所高層斡旋，最終李小加還是拒絕了為亞里巴巴破例，所以他們的選擇是不多的，米國是最好的選擇。

作為米國這地頭蛇，馬克有MM和時代華納在，馬芸既想拿他們開刀，又在米國上市，這是真的視MM和時代華納如無物了。

他們怎麼搞軟銀，那是他們的事，要搞時代華納的股權，將面對以時代華納為首的利益集團的怒火，這可不是開玩笑的，時代華納可不是雅虎這種沒有反擊能力的人，他們是頂級的捕獵者，大海中的虎鯊，巴里看見馬克未與雅虎簽約，便與制訂應對亞里馬芸系的反擊，這種走一步看三步的做法，讓他驚嘆不己，馬克可以稱霸北米，絕非偶然，這個人目光準確，殺伐果斷，又心思縝密，是不可多得的人材。

所以，馬克巴里和楊致園、費羅等心懷鬼胎的人，在第二天安排了見面，既然是雙方都有意，便馬上簽了意向書，在簽了意向書後，立即起草合同，雙方都帶來了律師團，負責起草合同。