第657章 現金併購還是換股併購（2/2）

而這就涉及到併購雙方實際估值的問題，根據施懷雅費了不少精力拿到的併購財務數據顯示，港龍航空最後的估值為4.5億，華民航空的估值則為35億港幣。

也就是說隨著原港龍航空的兩位大股東套現離場，華民和港龍合併後的實際估值應該在36億港幣左右。而泰國航空現在直接把報價提高到了50億港幣現金，已經是非常有誠意了。

之可惜這個方案，顯然得不到華民航空的最大股東——財神李的青睞。李軒說的很明白，他並不差錢，原本連華民的機隊都想全部用新飛機。

「如果國泰航空真的想要收購華民，在其他條件不變的情況下，要是能把現金收購改為股權置換，我可以讓華民的管理層去和你們談談！」李軒突然又提自己的方案出了，而施懷雅聽到李軒的想法，連臉上最後一絲強裝鎮定的笑容都繃不住了，神情變得非常嚴峻。

在大型企業併購中，被收購方最想要現金收購，而收購方通常更願意用股權置換的方式來完成吞併。因為對收購方來說巨額的現金支出，會直接導致公司負債飆升，從而導致一系列的後續麻煩。

而對於被收購方來說，直接落袋為安無疑是最保險呢的方式。要是置換成新公司的股票，誰知道等到鎖定期結束後，股價會不會暴跌到僅剩原來的幾分之一。

但現在華民和國泰在這個問題上的爭執，卻剛好顛倒過來。現金收購意味著李軒直接拿錢出局，他當初入局華民是為了把它建成東方集團物流體系中的一部分。而後之所以願意接手港龍，並不是因為他的要對施懷雅家族的國泰下手。而是因為他比任何人都看好國內經濟未來二十年的發展。

在李軒看來，港龍航空最有價值的東西，其實是他們近幾年申請下來的十幾條從香港飛往內地的航線。而在國泰董事會眼中，除了港京、港滬航線之外，其他飛往大陸的航線都是雞肋，這才沒有阻撓港龍的航線申請工作。只可惜中國接下來經濟增長的強勁程度和持久程度，會遠超全世界的預期。

這甚至直接改變了全球經濟和政治的格局，而對香港航空業而言，接下來如潮水般湧來的內地旅客，會把香港機場淹沒。曹光標這段時間一直想說動李軒去對抗港英當局幾年前通過的航空法案，但他根本不知道李軒和他的看法完全想法。

李軒不但不反感「一條航線一家航空公司」的政策，還準備積極的維護這一政策。因為只有壟斷才能實現利益最大化，大部分人之所以痛恨壟斷，是因為自己沒權利去壟斷別人罷了。

隨著中國經濟的飛速發展，中國與世界的交流會越來越頻繁，而香港是其中最重要的中轉站。很多往來中國與世界的旅客，都會通過香港轉機。而除了龐大的轉成客源之外，香港在未來二十年，本來就是國內出國人員最主要的目的地之一。特別是「自由行」大禮包之後，整個港九都擠滿了來自內地的遊客。

港龍如果能借著航線獨家經營權，把國泰排擠出內地市場之外，就算不能幹翻國泰，至少也有底氣和對方平起平坐了！所以李軒根本不在意港龍短期內的虧損，也看不上施懷雅現在多給出的區區十幾億港幣。他是準備放長線釣大魚，而這條魚是整個香港航空業！