882. 樂觀者永遠前行（1/2）

「嘿嘿，聽你這麼說我就放心了，」端木發出兩聲壞笑，「我還以為你已經上頭了，根本聽不進去其他意見，只篤定它會繼續漲。」

「試探我？」董鏘鏘猛然醒悟，「我在投資上雖然還是新手，但也知道只要是上市公司就會有利空。對車企來說，利空主要在於技術工藝的安全隱患、銷售乏力和財務造假這幾種影響投資者信心的事，不是麼？」

「你先別說，看我猜的對不對。你是不是擔心南方現在奇怪的（役）情影響大眾今年國內市場的銷售業績？」

「嘿嘿，准！」董鏘鏘夸道，「簡直是我肚裡的蛔蟲。」

「這比喻簡直噁心到家了。」

「那不貧了，說說你怎麼看的。你會不會擔心它對大眾銷量的影響？」

「如果你說的利空就是這個，」端木的口氣聽起來確實很輕鬆，「那我並不擔心。」

「你難道一點兒都不擔心麼？」董鏘鏘忍不住好奇起來，「如果投資者因為（役）情降低對大眾的銷售預期，那不用問，股價肯定也會下降的。你知道老白的旅行社吧？本來上半年的旅遊團都接滿了，就因為（役）情，旅遊團都取消了，只有商務團了，我擔心同樣的事也會發生在大眾身上。」

「我覺得你犯了兩個錯誤。」

「洗耳恭聽。」董鏘鏘謙虛道。

「首先，買車和出國旅遊不是一回事。如果我要買新車或置換，我不會認為現在的局面對我意味著危險，反而會把它看成一個撿便宜的機會。你想，如果看車買車的人比去年少，4S肯定壓力大，因為他們今年的銷售指標肯定是比去年多的，那來的人少怎麼辦？他們必須採取各種促銷措施，比如降價。你想想，大眾車便宜點的也得十幾萬，去年又增加了進口車業務，從大幾十萬到上百萬的車都有，能買得起這些車的沒窮人，都是會算計的人精，如果讓他們碰到額外打折的機會，肯定是往死了砍價，充分利用好這個機會。所以我認為銷量可能會低迷2-3個月，而不是全年都萎縮，這又不是中世紀的黑死病，等（役）情徹底解除，銷量就會恢復到正常水平，甚至超水平都是可能的。」

「你要這麼說確實也有些道理，」董鏘鏘表示認同，「那第二個錯誤是什麼？」

「初級投資者最容易犯的就是先射箭後畫靶子這種低級錯誤。」端木嘆了口氣，「其實剛才我就想指出來了，你看好大眾的邏輯在於相信大眾在國內汽車市場會不斷突破天花板，從而保證它全球銷售業績的增長，換句話說，你做出大眾全球業績增長的隱形前提是國外市場不掉鏈子，在這個前提下，只要中國高速發展，大眾的業績毫無疑問會水漲船高，但你別忘了，國內市場只是大眾全球市場這塊大蛋糕里不起眼的一塊兒，大眾業績的大頭還是海外市場。2001年，在全球經濟發展放緩的情況下，大眾的全球銷量是508萬輛，比2000年的506萬輛只增長了4%。2002年就是你說的，在中國的銷售量同比增長43％，但全球銷量只有4萬輛，比2001年少了近10萬台。」

聽到端木對這些數字如數家珍，董鏘鏘瞬間就知道他也做了功課，但他仍有不解：「既然你早就知道這些，為什麼剛才還要附和我說的？你不是也說『目前沒有一家外國車企能跟現在的大眾比，因為大眾是緊密跟隨不斷增長的中國市場同步前進的』，『假以時日，再過個五六年，你能想像大眾的銷量和股價麼』之類的話麼？你能直接說你到底是怎麼想的麼？」

「因為你確實沒說錯。自1985年進入中國市場以來，大眾先後在上海、長春等地建了5家合資企業，而同比增長43％除了能證明大眾汽車在中國的發展計劃是務實而正確的，也說明中國市場是一個正在飛速增長的新興市場。還有我之前也跟你提過，很多美股、德股都被低估甚至嚴重低估，確實值得一試。」

這話董鏘鏘一下就聽懂了：「我明白了，你認同的是大眾在國內市場能為自己創造更大的增長空間。你不認同的是我的假設，因為你認為大眾的國際市場存在增長緩慢甚至倒退的可能，2002年的數據就說明了這點，而國際市場的不利因素才是對大眾有威脅的真利空，這麼說對麼？」

「嘿嘿，你現在聽力水平進步很快嘛。」端木表揚道，「不錯不錯，孺子可教。」

「趕緊說正事兒，我好查缺補漏，提高業務。」董鏘鏘嚴肅道。

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