第一百零二章 定價與最牛產品經理（1/2）
隋波對易趣這次的上市，並沒有公司其他人那麼激動。
對於他而言，這只是現在必須做的一件事而已。
要不是考慮到接下來的3-4年，美國資本市場會對中國網際網路企業關閉大門。
而恰恰是這段時間，是網際網路江湖中草莽群起，國外諸如Google、雅虎等公司在國內不受限制的階段。
整個市場的競爭態勢，非常複雜。
易趣的業務線又太多，需要多線作戰。
萬一資金鍊上出一點問題，就有可能產生不可預計的連鎖反應。
而繼續融資的話，又會被稀釋掉太多的股權……
他其實更希望在未來，06、07年，當中國網際網路蓬勃發展的階段，以一個震驚世界的高市值，風光上市。
隋波自知自己只是個平凡的普通人，就算有重生的「先知」，大勢上能把握。
但易趣公司成長到今天，已經開始逐漸影響整個網際網路產業的發展趨勢。
他扇動起的蝴蝶效應，正在不斷被放大……
中國市場太複雜了，這幫網際網路大佬們每個人又都是人精。
到時候在具體的細節運營和競爭過程中，他覺得易趣並不一定，就能夠比其他公司做的好。
這時候，資金優勢、市場領先優勢的競爭力就很重要了。
這就是以勢壓人！
前世那些網際網路巨頭公司們的一貫做法……
所以，對這次上市，隋波並不關心那些具體的細節和流程。
他也並不擔心上市是否會順利。
在1999年底這個時間點上，美國資本市場還是對網際網路公司非常狂熱追捧的。
以易趣如今的名氣、市場份額，再加上「中國網際網路市場老大」概念的加成。
成功上市，問題不大。
在1999年，納斯達克IPO籌集的資金超過了690億美元，是有史以來融資額第二大的年份。
並且這一年裡創紀錄的首日漲幅更令人瞠目。
VA Linux在12月初的首個交易日上市，漲幅達到創紀錄的733%。
這一年裡一共有117起IPO（或者說當年IPO總量的23%）的首個交易日，漲幅超過了100%。
這也是隋波為什麼緊趕慢趕，一定要在今年底前上市的原因。
納斯達克股市要到2000年3月10日，才達到最高的5048.62點，股票價值總和為6.71萬億美元。
然後，3月11日，突然崩盤！……
隋波唯一關心的，就是公司的股票定價！
沒錯，
這一把，能圈多少錢回來，這才是他最關心的要點。
上市公司的股票定價，也是一個非常複雜的博弈過程：
從上市公司的角度，當然希望股票定價越高越好。
這樣就能夠通過上市，募集到更多公司發展所需要的資金；
但對於擔任承銷商的投行而言，他們承擔的是類似股票批發商的角色，以發行價購買上市公司股票，再出售給投資者，包括機構投資者和個人投資者。
這樣，如果股價定的太高，承銷商就要承擔一定的風險：
一來，難以在推介和銷售過程中獲得較好的認購。
二來，也會擔心在上市後，股票後市的表現不佳，形成「破發」，這既損害投資人利益，也會影響投行自身的聲譽。
可以說，在公司上市IPO中，股票定價的過程，就是上市公司、承銷商（投行）、機構投資者三方，就各自的利益，進行衡量、判斷、分配的一個博弈過程。
所以，在定價過程中，不僅需要考慮公司的財務業績、發展潛力、行業狀況、資本市場對該公司上市的熱度等方面，還需要考慮風險因素。
很多時候，投行甚至會主動要求，壓低一些價格。
以達到在前期路演時，能夠獲得超額認購，最終順利上市的目的。
可是對於隋波而言，他絕不願意接受這一點！
因為他知道，沒有多久網際網路泡沫破裂，股市會大跌。
沒有1-2年的時間，易趣公司無法再從股市中獲得資金了。
所謂的那些：公司在後市的股價表現啦，投資人信心啦之類的理由，都是純屬扯淡！
能在美國資本市場圈錢的機會，近兩年內，就這一次。
他甚至都來不及等到上市6個月後，可以增發的機會……
必須現在，就將利益最大化！
所以，在承銷商做估值模型和預期時，
儘管剛剛一個月前的融資時，易趣公司估值還是11億美元（投後）。
但隋波卻依然提出了，把估值再翻一番的要求。
理由很簡單，
無論是市場地位，還是營收、用戶數等指標，全都遠遠不及易趣公司的中華網，現在在納斯達克市場的股價，已經接近200美元，公司市值接近50億美元！
「易趣不應該比中華網的估值還低！
20億美元，已經給投資人留出了足夠多的利益空間……
我相信，買易趣的股票，上市後他們至少能賺3倍！」
隋波的這番話，讓承銷商們也有點無法反駁……
上市前，需要做資本結構調整：主要是對公司總股本進行重新的核定。
為了IPO和未來的需要，可能需要增發股票，以便有足夠的股本數量。
上市後，如果股票價格太高或太低，再進行股票的拆分或合併。
股票的定價，就是根據公司估值和總股本的數量來確定的。
易趣公司在A輪融資前，註冊資本為100萬元，總股本就是100萬股。
經過兩輪融資增資後，易趣公司現在的總股本為5088萬股。
按照25%的公眾股發行比例，將會增發1696萬股，總股本變為6784萬股。
因為在納斯達克發行的是ADS（American depositary share，美國存托股份），是需要合併一定數量的股票的，比如1ADS=8股普通股。
承銷商覺得現在整體資本市場火熱，相對投資者的需求量，新發行股份數量太少了。
但是如果按照20億美元的公司估值，股票價格又太高。
所以，他們建議進行1拆2的分股。
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