第四百一十五章 質的飛躍（1/2）

鮑哲鈺除了擔任貝萊德亞太地區主管以外，還兼任資深董事總經理、企業戰略全球領導人、全球執行委員會成員等多個重要職位。水印GG測試  水印GG測試

在貝萊德地位很高，他的話基本就代表了這家管理6萬億美元資產的巨無霸金融機構的意志。

張利平作為黑石集團的高級合伙人以及大中華區主席，權限也不低。

但涉及數十億美元的大型對賭，他還沒資格替總部做主。

他要求張益達中止一下談判，他需要請示總部的意見。

劉治平倒是提前就跟波尼馬商量好了，對於眾合集團，一定要進行布局落子。

但抖視250億美元的估值，以及對賭條款，還是讓他有些頭疼，到底要怎樣才能對企鵝利益最大化。

「具體怎麼對賭呢？」

張利平離去後，劉治平擺弄著手上的茶杯，閒聊一般地問鮑哲鈺。

「營收達不到200億，根據實際完成營收，創始大股東和管理層對B輪投資人進行股權補償。

營收介於150億～200億之間，抖視估值下調至150億美元；

營收介於100億～150億之間，抖視估值下調至100億美元；

營收介於50億～100億之間，抖視估值下調至50億美元；

營收低於50億元，由創始大股東和管理層回購B輪投資人股份，並溢價20%。」

鮑哲鈺考慮問題也很全面，今年是證明抖視商業價值至關重要的一年。

要是營收連50億人民幣都達不到，那也沒多少投資價值了。

用戶再多、再活躍，賺不了錢有什麼用。

張益達笑著問：「那營收超過200億呢？」

「超過200億，那就符合250億美元的估值。」

張益達輕笑，你這老外在這給我裝糊塗呢？

創業公司簽署的對賭，一般是單向調整。

就是公司業績不符、上市時間表未達到後，投資人直接要求創始人進行補償。

公司業績超預期的話，投資機構很少對創始人進行補償。

這就是真實的投資世界，非常地不公平。

當然了，這還得看公司的實力和標的稀缺性，以及投資機構的能量。

要是公司足夠牛逼，投資人上趕著來投資，那獎勵條件也不是不能商量。

而貝萊德這種世界頂級的資產管理公司，他們入股某家公司，會給該公司提供非常強力的信用背書。

在國際擴張、再融資等等都有不少便利。所以，他們談判都比較強勢，不會給予創業公司太多優厚的條款。

不過眾合集團不是一般的公司，張益達也不是一般的創始人。

他笑道：「營收對賭方案中50億一個區間太寬泛了，我認為定為5個億比較好。

比如195億～200億一個區間，200億～205億視為對賭正常完成。

205億～210億，估值上調至260億美元。以此類推。」

這個方案對貝萊德不太有利，極大削弱了對賭獲勝帶來的回報。

鮑哲鈺根據抖視的各項數據，自個進行了推測，抖視大概率是能夠達到100億～150億營收的。

因為按照抖視目前的每月近4億GG收入來看，未來一年不增長也差不多能達到將近50億。

稍稍努力一點，百億營收以上還是能做到的。

但具體營收是一百零幾億，還是一百四十幾億，他就預估不准了。

按照張益達提出的方案，如果營收最終是140多億，抖視的估值差不多也是這個數字，但單位是美元。

這跟他提出的100億美元估值有好幾十億美元的差距，影響不小。

所以鮑哲鈺很不滿意，堅決不答應張益達的方案。

沒多久，張利平也回來了，他表示黑石可以答應對賭。

但黑石也有自己的條件。具體條件也是關於對賭方案細節的，跟貝萊德提出的條件大同小異，也是對投資方比較有利的。

張益達自然不答應，儘管他有很大把握完成200億的營收任務。

但萬一中間出點什麼岔子呢？所以也需要給自己留一條後路。

幾方關於對賭，最大的爭議點還是在於營收區間劃分和業績超預期調高估值。

劉治平最後一錘定音，「營收區間選擇10億一個區間。超過210億營收，每增長10億營收，估值在250億美元的基礎上增長10億美元。

低於200億營收，每降低10億營收，估值在200億美元的基礎上減少10億美元。」

這個方案看起來對創始人一方的原股東不太公平，其實也相對公平。

企鵝、貝萊德、黑石几家都不是軟柿子，怎麼可能被隨意拿捏。

200億營收成了一條非常分明的分界線，跨越這條線與否，待遇天差之別。

199億營收和201億營收，估值差距達到了60億美元。

為了防止張益達搞關聯交易，投資方還加了一個限制條件。

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