第437章 金融大佬？我嚇的就是大佬！（2/2）
07年國家金融口的高層比預想中差太多了，方星河原本只打算點到為止來著，現在看來，假如不講清楚，他們好像真敢往大坑裡跳。
「好，我簡單講講，拋玉引磚，您多聽少問。」
方星河給了平安一哥笑臉，但這話，聽著真欠揍。
幾位銀行一哥面面相覷，不明白這副皮里陰陽的德性因何而來。
因為氣唄！
兩三年時間你們虧出去好幾千億，想不起來的時候跟你們有好臉，現在想起來了，沒罵人就算我涵養高！
「首先，所有一切的前提，次級債泡沫正在破裂，金融危機愈演愈烈，我將之形容為已發未爆，這一共識，大家認可嗎？」
全場齊刷刷點頭。
現在是2007年8月末，從2月8日全球首筆大型減值開始到現在，正在步入高潮。
8月6日，美國住房抵押貸款公司（AmericanHomeMortgage）破產。
8月10日，全球央行聯合注資。
美股8月單月暴跌超10%，金融股領跌。
A股衝上5000點，外儲加速增持美債。
劃掉前面半句，大A管不了，多餘提。
總之，民間可能尚未醒悟，各國高層早已準備好應對危機，區別只在於策略好不好，準備得夠不夠。
而星網已經滿倉美債。
「接下來是我在這一階段滿倉美債的邏輯因為信貸市場利差飆升、流動性枯竭，銀行間拆借凍結，導致美元走弱，黃金和美債避險情緒暴漲。
這是相當安全的短期套利機會，大家認可嗎？」
全場再次齊刷刷點頭。
這種基礎常識，誰要是聽不懂，就不配坐在這裡。
「好，再接下來是套利方式和套利空間。
兩種常規模式：回購市場，國債期貨。
回購市場的原理是，利用手裡的美債做抵押，向銀行券商借錢，再買更多美債，循環質押。
美債常規折價率只有1%到3%，即，100美元可以質押出99美元。
在當前時間點上，我將槓桿加到50倍左右，很輕鬆。
國債期貨的原理是，付少量保證金（5%—15%），控制大額美債頭寸。
標準化合約，流動性極好，只是槓桿略低。
以星網的50倍槓桿計算，這裡面的獲利空間有多大？
投資10億美金，50倍槓桿變成500億債券。
10年期美債票息4.5%，假設持有半年，利息22.5億美元。
美債收益率下行，對應債券價格上漲（基本原理），預估漲幅將會超過10%，資本利得50億美金。
50+22.5=72.5。
再去掉大約2.5%的成本，最終收益約為65億美金，650%。」
話音落盡，現場喘氣聲驟然粗重。
一個個大領導，眼睛全紅了。
他們只知道美債能套利，也知道可以玩得非常極限，卻沒想過收益是這種程度。
這還是以安全著稱的美債嗎？！
有人不相信，質疑道：「這個收益模型是如何計算出來的？」
「按照經濟危機的持續時間，割開來簡單估算即可。
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方哥言簡意賅。
「從泡沫破裂到現在逐步進入高潮，用時8個月。
接下來還有一個全球蔓延與深度惡化期，預計用時6個月。
再之後是系統性崩潰期，也算6個月。
然後是漫長的恢復期，假設與爆發期相仿，那就又是8個月。
換言之，這長危機還要持續20個月，接近兩年的時間。
美債收益率每跌10個bp，價格大約上漲1%。
平均每個月跌10個bp，20個月將會跌出200bp，價格上漲20%。
這樣計算有些簡單粗暴，但是，即便按照最輕程度估算，美債的上漲空間也有整整12%。
我只打算吃掉10%，很過分嗎？」
10%的收益一點都不誇張，大A一個漲停板而已。
不過這是超大資金50倍槓桿的10%，最終收益那就很誇張了。
中投小老弟興奮極了。
「方總，聽君一席話，勝讀萬卷書啊！比股票投資暴利，比股權投資穩健，比期貨衍生品安全，沒說的，我跟了！」
其實他想梭了，問題是，2000億美金加不上那麼高的槓桿。
其餘各家金融機構的話事人同樣蠢蠢欲動，這種極具確定性的安全套利機會，實在是十年難遇。
前世，他們也是這麼幹的，於是就全被割了。
「安全？！」
方星河往椅背上一靠，緩緩環顧全場，嘴角帶著一絲冷笑。
「誰給你們製造的幻覺？」
「啊？」
這幫天真的政客全都懵了，難得的控制不住情緒，搶在一起發言。
「美債還不安全？」
「資產質量最高級別，跟黃金一樣！」
「隨時都能拋售，甚至在特殊時刻，可以全部出給外儲啊？」
對，這些認知都對。
但是中國金融高層太教科書了，從來沒有見過真正的割草玩法。
方星河見過。
他玩味地笑著，輕飄飄開口：「資產質量沒問題，槓桿也沒問題嗎？
等到市場恐慌期，流動性枯竭，沒有銀行願意借錢，美債1%的折價率忽然跳到25%，100面值只能借出75，所以你們之前所做的每一次循環質押都要補上24%的質押金，你怎麼辦？
瘋狂拋售美債，回籠資金，對吧？
但是整個市場都在砸盤，踩踏發生，只有賣，沒有買，你又怎麼辦？
券商要求提高保證金，又是一筆大錢，補得起嗎？
頭一天晚上通知的，第二天早上錢沒有到位，人家當時就給你強平————砰！炸了。
甚至，提前通知的都是講究人，華爾街隨時都能製造黑天鵝事件，用突發性質的超級大利空，製造全面恐慌，然後以觸發風控底線為理由強平倉位。
知道什麼叫做集體強平導致的瞬間真空嗎？
意思是，哪怕你們反應過來了，想要主動強平，也沒有對手盤來承接；想要追繳保證金，但是快不過市場暴跌。
於是，穿倉，爆炸，歸零。
這種系統性屠殺，你們拿什麼擋？」
話音落盡，現場一片死寂。