1008、看跌期權（2/2）

所以沒人願意行使看跌期權，把可口可樂的股票以35美元的價格賣給巴菲特。

期權因此直接作廢，巴菲特毫不費力的賺到了那筆750萬美元的期權費收入。」

夏景行若有所悟，他猜測巴菲特的主要目的應該不是單純的想掙一筆期權費，而是嫌可口可樂股價貴了點，想以35美元的心理預期價格買入。

雖然最終沒買成，但也拿到了一筆期權費作為安慰。

整筆交易的風險點就在於，假如可口可樂股價跌到了35美元以下，比如跌到了25美元，對手方這時候肯定會行權，巴菲特只能含淚以高出市場價10美元的價格，即期權約定的執行價格35美元吃下500萬股，直接虧損5000萬美元。

期權費那750萬美元倒是不用退回，可以稍稍沖抵損失，但是也虧損了4000多萬美元。

不過，顯然巴菲特對可口可樂的股價判斷很有自信，看好它的後期股價走勢，才敢賣出看跌期權。

同理，敢賣出雷曼兄弟、貝爾斯登等金融機構看跌期權的機構，絕對是對這些公司有信心的表現。

只是眼下幾大投行日子都不是很好過，怕是找不到這種做對手盤的鐵憨憨。

夏景行把自己的這些想法說了出來。

聽完後，劉海皺起了眉頭，「道理是這樣沒錯，不過我們可以把期權執行價設置低一點啊！

比如高盛，這家公司現在的股價將近200美元，雖然他們名聲臭了，甚至還有聲音說要調查起訴他們，但是他們財務狀況良好，是五大投行中基本面最好的一家。

你說我們把期權執行價設置為100美元怎麼樣？能不能吸引一批交易對手賣我們一些看跌期權？

假如期權費是20美元，還要把這部分成本考慮進去。

也就是說高盛股價要跌到80美元以下，我們才有盈利空間。

對比高盛現在股價，要達到60%跌幅，我們才能贏。

這足夠吸引人了吧？在大部分人眼裡，應該都是他們獲勝概率更大。」

夏景行細細思考著，其實這也是一種賭博，賭股價預期。

誰眼光更好、更准，誰就是贏家。

江平忍不住開口道：「太冒險了吧？高盛的風險都出清一部分了，再跌60%可能性偏小。」

劉海笑了笑，「我就是舉個例子，別當真，涉及到衍生品定價，肯定需要經過各種公式計算。」

夏景行在一旁默默思考，期權這玩意兒玩好了可比直接做空正股賺錢多了。

但是風險非常大，百分之九十的買入看跌期權都是送菜，說白了就是投機，跟買彩票一樣。

不過，也不是沒有例外，遇上次貸危機這種百年難遇的機會，很多交易對手的公式、測算、分析……統統都要失效。

「可以拿一部分資金試一試，不過最終的方案必須要給我看一看。」

劉海見夏景行同意了，表現的很開心：「肯定要拿給你過目嘛，你是預測了次貸危機的真神，期權執行價合不合理，獲勝概率大不大，你一看便知。」

夏景行哈哈大笑，「你這是把我當神仙了。」

劉海笑笑不說話，因為他還真的這麼覺得，夏景行在他心目中都快走上神壇了。

通過看跌期權來實現盈利，夏景行心裡其實沒多大把握，因為要成功的話，需要判斷時間、執行價等眾多條件。

不過雷曼兄弟垮台的時間他還記得住，也記得住有幾隻股票的股價跌到了1美元。