第513章 經濟諸葛亮（2/2）
當泰國的金融崩盤以後，很可能會引起連鎖反應，從而影響到這些國家的金融體系，所以現在回到剛才陳秘書提的第三個問題。
要說泰國放棄固定匯率，會對亞洲和世界造成怎樣的影響，我的結論就是，這會引爆一場亞洲的金融危機！」
……
房地產的發展向來都是依賴於銀行，房地產公司從銀行借錢拿地蓋房，然後房子賣出去在償還貸款，這種類似於空手套白狼的手段，不光是中國房地產開發商在用，全世界的房地產開發商用的都是如此運作。
在這套運營機制下，房地產公司都是處於一種高負債的狀態，對於房地產公司而言，他們最擔心的不是房子賣不出去，而銀行不肯繼續發放貸款。
所以當日本房地產泡沫劈裂的時候，損失最大都不是房地產開發商，也不是房地產投資者，更不是普通民眾，而是銀行。
對於房地產開發商而言，本來就是借來的錢去開發房地產，房地產泡沫破滅，大不了就破產。房地產投資者也是如此，都是貸款炒房，實在不行就斷供。
然而銀行卻是實實在在掏錢的那個人，房地產泡沫中所產生的所有損失，最終都會轉嫁到銀行身上。
日本房地產泡沫破滅，所產生的不良貸款，最終被銀行承擔，並且逐漸形成壞帳。
以當時日本房地產的規模，泡沫破裂所產生的不良貸款，世界上沒有任何一個經濟體能夠消化的了。
然而這些不良貸款並沒有馬上引爆日本的經濟。
原因就是日本銀行通過向海外發放貸款獲利，抵消了不良貸款的壓力。
由於當時日元的利息偏低，東南亞新興市場的利息有比較高，所以投資者從日本抽出資本，投向東南亞，從事短期的套利，獲得豐厚的利潤。這個過程中，日本銀行也是獲利的。
而日本東京經濟也一路高歌猛進，還在1995年達到了峰值，仿佛完全沒有受到房地產泡沫破滅的影響。
當時的日本經濟，並不依靠房地產驅動。
拉動經濟增長的三駕馬車，分別是投資、消費和出口。
房地產對經濟的貢獻，主要是投資，日本作為發達國家，在六七十年代就完成國內的基礎建設，日本的經濟早就不依靠投資驅動。
日本的消費站GDP的比重超過了六成，餘下的則是靠出口和政府開支，投資對於日本經濟的貢獻，幾乎可以忽略不計，有時候甚至還會拖經濟成長的後腿。
對於日本這種發達國家而言，只要是消費和出口沒有變化，經濟就能穩得住。
因此在房地產泡沫破滅後，日本經濟並沒有萎縮，依舊維持了幾年的高速增長。
有人可能會提出，日本房產泡沫後的經濟增長，全靠日元升值。
但在統計學上，統計一個國家的經濟增長率，是要按照本國貨幣計算的，並且還會排除掉通貨膨脹的因素。
比如國家統計局公布經濟數據時，都是用人民幣提供數據，只有在跟外國進行數據比較時，才會換算成美元。
所以日元的升值，不影響用日元計算日本的經濟增長率。從統計學的角度看，日本那幾年的經濟增長，是真實的。
日本的經濟雖然在增長，但房地產泡沫破滅所帶來的不良貸款，卻沒有辦法消化掉，到了1995年的時候，日本銀行系統已經出現了近六萬億日元的壞帳，按照當時的匯率，要超過七千億美金。
1995年的七千億美金，足以讓日本銀行體系會爆發危機，但也是在1995年，日本發生了一件大事情，那就是阪神大地震。
地震過後，日元開始貶值，刺激了日本出口，日本的經濟形勢表面上一片大好，資金也開始流回到日本，日本的銀行業因此緩了一口氣。
阪神大地震所造成了日元貶值，刺激了日本的出口，使得日本經濟在1995年達到了峰值。
經濟學界普遍認為，日本經濟正向著好的方向發展。日本政府也很自信的將消費稅從3%提高到了5%。
以後世復盤的眼光看，日本這簡直是謎之操作，不光是日本，亞洲金融危機中受傷害的國家也都是昏招不斷。
然而這畢竟是事後諸葛亮的看法，以當時經濟學家的分析，日本經濟就是處於成長期，東南亞新興市場也是局勢一片大好，這時候提什麼失落二十年，誰會相信！
直到亞洲金融危機爆發以後，日本的銀行問題終於爆發開來，1997年的11月份，日本出現了第一宗銀行破產事件，原因就是房地產泡沫破滅所造成的壞帳。
同行的破產，也使得其他銀行警覺起來，他們加快從東南亞回收資金，而日本銀行的撤貸，又製造了東南亞急劇信用緊鎖，加劇了亞洲金融危機。
當年日本刺破了房地產泡沫，資本在日本國內找不到投資渠道，便只能向新興市場轉移，從而造就了所謂「亞洲四小虎」的經濟成長。
然而也是房地產泡沫所造成的壞帳，讓日本抽回了海外資本，促使亞洲金融危機一發不可收拾。
所以亞洲金融危機的源頭，實際上是日本，亞洲金融危機的爆發，索羅斯這種金融大鱷只是一針催化劑，最終的鍋還得是日本背。
……
李衛東提出了即將爆發亞洲金融危機的結論。
然而現場的經濟學家，大多數人並不認同李衛東的觀點。
泰國近幾年經濟雖然高速成長，但畢竟只是一個1800億美金的經濟體，其經濟比重占亞洲經濟的比例並不高。
區區一個泰國，調整一下貨幣政策，就會引爆一場亞洲金融危機，這也太小題大做了！
而且泰國也沒有什麼不可替代的產業，泰國的死活，對於亞洲商品供應鏈也沒有影響。
下一秒，好幾個人站起身來，打算對李衛東發問，或者是反駁李衛東的觀點。
那幾個準備提問的，也沒想到會有這麼多同道中人，互相都愣了愣，隨後開始謙讓起來。
「劉教授，你先說吧！」
「吳院士，我看是你先站起來的，還是你先說吧！」
「我的動作比錢教授慢了一點，還是錢教授先說吧！」
李衛東看了看幾人，要麼是教授，要麼是院士，全都是國內知名的經濟學家。
一瞬之間，李衛東心中的自豪感拉滿。
「這是要舌戰群儒啊！我成了經濟諸葛亮了！」